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券商收益凭证,成唯一保本理财产品!企业资金和高净值客户理财首选 | 海通业务

海通财富助手2018-09-28 16:15:34

备受业内关注的资管新规即将落地,按照征求意见版本,核心将是打破刚兑和去杠杆。


收益凭证是个什么样的产品?


1.保本固定利率型

主要投资于债券等产品。投资门槛低,五万元起。

2.保本结构化收益凭证

主要投资于债券(固收部分)+各类衍生产品(浮动收益部分)组成。是银行理财的强有力替代品种。挂钩丰富,包括但不仅限于股票、指数、可转债、利率等。投资门槛低,5万元起。

3.非保本化结构收益凭证

主要投资于结构化产品。在中高等级的产品风险上,尽可能为投资者提供最高的安全垫和最大化浮动收益。挂钩并不限于境内外股票、黄金、原油。基金等。投资门槛较高,100万起。

收益凭证几大优势


收益凭证是指证券公司以私募方式向(合格)投资者发行的,约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货及基础商品。也即,收益凭证为结构化债务工具。


收益凭证按照本金是否承担市场风险划分为本金保障型收益凭证和非本金保障型收益凭证。按照相关规定,期限为一年以内(含)的本金保障型收益凭证发行余额不得超过发行人净资本的60%。收益凭证募集资金应当用于补充发行人营运资金,使用期限、用途应当与其产品结构匹配。


收益凭证的发行主体为证券公司,安全性相对较高。除此之外,收益凭证还具有产品类型多、定期、投资门槛低、成立兑付周期短等优点。首先,收益凭证一般期限为3个月、6个月等;另外,从目前来看发行规模占据主导的主要是固定收益类的收益凭证,这类产品通常有保本保收益或有最低保障收益,另外,投资门槛一般为5万元起投。


收益凭证相对适合风险中性、风险规避型的投资者,比如:大型国有企业、上市企业及其财务公司的闲置资金,以及高净值个人客户等。而某些大型券商已经成为上市公司最青睐的券商收益凭证产品发行方。

核心点:收益率到底多少



不同的风险等级匹配不同的收益类型。占据绝对主导地位的固定收益类收益凭证不同期限约定的年化收益率其实相比同期市场上的其他同类型理财产品并无太明显优势。但此类产品依旧非常抢手,在有些大券商此类收益凭证发行期中,基本上会在有限的几个小时内被秒光。


虽然券商固定收益类的收益凭证相比市场上相同期限的其他理财产品在收益率方面并无明显优势,但不少券商的固收类收益凭证没有申购赎回费用,这一点优势让投资者在对收益凭证更加青睐。


收益凭证,划分为R1-低风险等级为保本固定收益型的收益凭证,预期年化收益率为4.6%左右,发行规模为有8亿、10亿等等,起购门槛一般为5万元左右;而划分为R2-中低风险等级的为保本浮动收益型的收益凭证,不同产品的预期收益率浮动区间较大,有0.1%-6.9%,还有0.1%-10.1%的,较高的可以达到1.5%至11.4%,发行规模为1亿左右,起购门槛多为5万起;而划分为R5-高风险等级的收益凭证,收益类型为非保本浮动性。



上述产品列表中的固收型收益凭证,起购金额都是5万元,期限为一周的产品年化收益率最低,仅为3.05%,期限3个月的产品年化收益率为4.60%,期限最长至2年的产品,年化收益率为4.95%。


产品因为风险低,也非常受上市公司青睐。

比如,如果资金超过1000万,就可以定制收益凭证,收益率也会更高一些。


浮动收益类收益上限能超10%


浮动收益类的收益凭证的玩法更“新鲜”,需要投资者猜挂钩标的涨跌,猜中加利息,猜错可保本,特定标的包括但不限于货币利率,基础商品、证券的价格,或者指数。而浮动收益区间上限,有的可以高于10%。


以华东区某大型上市券商近日将开售的一款XX腾讯1804“本金保障+浮动收益”产品为例,该产品认购金额在5万元-3000 万元之间,产品期限90天,预期年化收益率在0.1%-22.1%之间。


记者看到的详细产品介绍显示,该产品是挂钩港股腾讯控股的收益凭证。股票价格上涨,即可获得年化收益0.1%-22.1%,腾讯下跌,获得年化收益0.1%。分以下三种情况:


情况一:在最终观察日前,腾讯每日收盘价涨幅在0%-20%之间,产品年化收益为:0.1%+腾讯涨幅%*1.1。举例:到期腾讯上涨15%,君通收益为年化16.6%。


情况二:在最终观察日前,腾讯某个交易日收盘价涨幅大于20%,产品年化收益为7.25%,提前锁定收益。


情况三:在最终观察日当日,腾讯收盘价下跌,君通本金保障,年化收益0.1%。


关注焦点:资金安全问题


与其他的理财产品类似,投资者对于券商发行的收益凭证,较为关注的除了期限、申购门槛、收益率之外还有资金安全问题。


“只要券商不破产,固定收益型的收益凭证都能保本保收益”。据中证协目前可查的统计数据显示,2017年前11月,券商收益凭证未发生一例到期违约情况,全部如约兑付。


券商收益凭证是证券公司发行的理财产品,一般发行的规模和券商的净资本相关。对于券商而言,券商收益凭证是表内负债。


收益凭证发行规模创新高


券商收益凭证自去年以来就备受热捧,据中国证券业协会发布的最新一期的《场外证券业务开展情况报告》显示,去年11月份,券商收益凭证发行规模达到了年度高点。其中当月报价系统收益凭证发行规模达到本年度新高,柜台市场发行规模也同时达到2017年度次高,共同推动收益凭证合计发行规模创下年度新高。