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【定投分级B:想说爱你不容易】

ETF和分级圈2018-09-22 06:55:10

沉寂了三周之后,今天大盘在券商股的爆发下终于迎来一次像样的反弹。空穴不来风,大家应该已经关注到了就在今天宇宙大投行高盛发了报告,中国有70%概率纳入MSCI,圈主也在昨天的文章中提示到周末沪深交易所发布停复牌新规,就是为了6月纳入MSCI做最后冲刺,至于还没有明白MSCI是怎么回事的小伙伴,可点击《涨姿势:高大上的MSCI大起底》查看。

 

今天的舆论渲染是一方面,另一方面,其实“聪明”的资金已早有行动,自上周三以来,在香港上市的南方富时中国A50ETF已连续接获3笔大额净申购,该AETF基金累计净流入资金近44亿人民币,MSCI或许真的就要来了。

 

短期来看,A股加入MSCI第一波带来的增量资金只有几百亿,比起救市的几万亿简直小巫见大巫,但对市场情绪的提振却是无法用简单的数字去衡量,有时候心中的花比树上的花来得更吸引人嘛。而且长期来看,如果A股纳入MSCI指数,作为大蓝筹的金融股占比或达50%,金融股具备估值低、股息率高、业绩稳定等特别,预计将持续受到国际资本的青睐,大家不妨可以关注下证券金融板块的分级基金(比如161720券商分级、163113申万证券等)或者相关ETF(比如510230上证180金融ETF)。

 

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下面进入今天的主题——基金定投。今天这么一反弹,有些人可能更纠结了,说好的“最后一跌”呢,明天我该跑步入场还是等下一次回调,之前圈主已经讲过,应对这样的震荡行情尤其是震荡上涨或先跌后涨的情况,定投跟烦恼说拜拜,详情可点击《定投分级基金的正确打开姿势》查看。上篇文章里着重讲了母基金定投,而对于分级B的定投圈主持谨慎态度,今天就分级B到底适不适合定投来详细的讲那么1234点。

 

图表一:有下折机制的分级基金及相应的分级B定投累计净值表现


数据来源:WIND 时间起始:2015/4-2016/4

注:由于有色B上市时间较短,因此只模拟了近1年的数据(每隔20个交易日定投一次),有色B 157月初遭遇下折,并假设下折的亏损幅度为50%

 

图表二:无下折机制的分级基金及相应的分级B定投累计净值表现


数据来源:WIND 时间起始:2013/3-2016/4

 

定投分级B的净值表现都差强人意,尤其是图表一中期间经历下折的分级B。相较于定投母基金,圈主总结了几点定投分级B有如下需要特别注意的地方。


1、  定投有下折机制的分级B期间遭遇极端连续大跌的风险:往往定投周期都会比较久,万一再来一次去年股灾那样的极端情况,导致定投的品种接二连三地被动高溢价下折,灰飞烟灭,只剩原来资产的10-40%,就算当月买进去也很难实现低位储筹效果。定投分级B要求投资者时刻保持对市场的关注,以防大盘急跌或股灾这种突发事件,但定投母基金不受下折影响


另外要强调的是一般下折对分级B的伤害不大,只有极端情况下的连续大跌导致分级B被动大幅溢价,这种情况下的下折才会带来巨大损失。


2、  上涨下跌杠杆不对等:越跌杠杆越大,越涨杠杆越小,上涨和下跌是不对等的,下折前杠杆最大,下折了,折后恢复初始杠杆再定投买入的话,杠杆就变小了,前后不是很一致。


3、  方便性和纪律性:目前分级B只能手动定投,所有终端软件都暂不支持从银行自动扣款。而且定投是一件需要纪律性并且持之以恒的事,尤其是在市场下行账户持续处于亏损状态时,每周或每个月手动定投时难免会受主观情绪影响而无法严格的执行(大家都有过一时冲动没忍住的情况吧),或也会影响定投的效果。

 

4、一定要定投分级B之品种推荐:如果定投分级B能够熬到牛市,是会有比定投母基金更可观的收益,但如果期间遭遇极端下跌导致高溢价下折,辛辛苦苦积攒的收益被吃掉也是一下子的事。当然,如果有谁就是这么心大这么任性,执意要定投分级B的话,圈主的建议就是定投无下折的深成指B和H股B,以及别人都折了两轮它还一轮没折过的食品B和医药B,安全系数或许更高一点。

 

今晚就这样,预祝各位大小朋友六一儿童节快乐,白了个白~