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【有奖留言】(附昨日中奖名单)债券投资者权益保护教育活动(四)

长盛基金2019-02-14 09:57:57
前 言

近年来, 我国债券市场规模迅速扩大, 投资者参与债券投资的热情高涨, 但随着经济下行压力的加大, 债券违约风险事件逐渐多发。 为切实保护债券投资者合法权益, 引导债券投资者树立理性投资观念, 帮助投资者客观认识债券市场特点与规律, 不断增强风险防范意识和依法维权意识, 我们收集整理了投资者较为关注的59个问题, 内容涉及基础知识、 发行交易、 投资风险、 投资者保护等方面。 现将这些问题解答汇编成册, 供大家参考。

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 问十六

交易所债券市场是一个

以个人投资者为主的零售市场吗?


答:

不是。交易所债券市场是一个以机构投资者为主的市场,投资者类型丰富多元,结构比较均衡 。证券公司、保 险、基 金、信 托、上市商业银行、理财产品、一 般 法人 、QFII/RQFII等是债券市场的主力投资机构,个人投资者的账户数量相对较多,但投资债券占比并不高。截至2016 年8月底,交易所债券市场中个人投资者的持债占比不足0.4%。

发行交易篇


问十七

我公司债券发行方式有几种?


答:

《公司债券发行与交易管办法规定可以非公开发行


(1)公司债券的公开发

按照《证券法》规定,公开发行是指:向不特定对象发行证券;向特定对象发行证券累计超过200人;法律、行政法规规定的其他发行行为。就公司债券来说,不对投资者范围做限制的,俗称“大公募”;仅面向“ 合格投资者 ”公开发行的,俗 称“小公募”。


(2)公司债券的非公开发

非公开发行的公司债券,俗称“ 私募公司债”,应当向合格投资者发行,不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式,每次发行对象不得超过200人。中国证券业协会对非公开发行公司债实行行业自律组织事后备案和负面清单管理,承销机构项目承接不得涉及负面清单限制的范围。


问十八

公司债券发行过程中对于公平与合规有何要求?


答:

发行人和承销机构在推介过程中,不得夸大宣传,不得通过虚假广告等不正当手段诱导、误导投资者,不得披露除债券募集说明书等信息以外的发行人其他信息。 非公开发行债券,不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式,每次发行对象不得超过200人。承销机构应当保留推介、定价、配售等承销过程中的相关资料,并按相关法律法规规定存档备查。发行人、承销机构及其相关工作人员在发行定价和配售过程中,不得有违反公平竞争、进行利益输送、谋取不正当利益以及其他破坏市场秩序的行为。

问十九
大公募、小公募、私募公司债有什么区别?


答:

大公募、小公募和私募公司债主要在发行对象、发行条件、交易转让安排等方面存在差异。



(1)发行对象不


大公募的发行对象是公众投资者和合格投资者,如果债券从大公募降为小公募,公众投资者不能再买人,但前期己持有的可以卖出;小公募的发行对象为合格投资者,认购或投资的人数没有限制;私募公 司债的发行对象为合格投资者,每次发行对象不得超过200人。



(2)发行条件不


《证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》规定,公开发行公司债券需满足的财务条件包括:

(1)股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元,有限责任公司的净资产不低于人民币6000元;

(2)累计债券余额不超过公司净资产的40%; 

(3)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。

大公募除了需满足上述条件之外,同时应满足:

(1)发行人最近三年元债务违约或迟延支付本息的事实;

(2)发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年 利息的 1.5倍 ; 

(3)债券信用评级达到AAA级。

私募公司债在主体条件、发行条件、担保评级等方面不设硬性限制条件。上海证券交易所、深圳证券交易所(以下简称“沪深交易所”)是否同意为私募公司债安排挂牌转让服务,核对的关注点是信息披露完备性,并不对发行人经营能力、债券投资风险进行实质性判断,债券存续期内不对定期报告和评级报告作强制性披露要求,发行人和投资者可以根据自身意愿与需要在募集说明书中进行自主约定,但约定形成的信息披露义务必须履行。



(3)发行准入管理不


公开发行的公司债券由证监会统一实施行政许可,其中小公募由沪深交易所进行上市预审核,沪深交易所预审核通过后,证监会以沪深交易所预审核意见为基础简化核准程序。

私募公司债由证券业协会统一实施事后备案和负面清单管理。其中,私募公司债拟在沪深交易所 挂牌转让的,发行人、承销机构应当在发行前向沪深交易所提交挂牌转让申请文件,由沪深交易所确认是否符合挂牌条件,并且,私募公司债在沪深交易所挂牌转让,应不具有中国证券业协会《非公开发行公司债券项目承接负面清单》列示的情形或不符合沪深交易所确定的挂牌条件的情形。



(4)交易方式不


大公募上市后,可以同时采取竞价交易和协议交易方式(除此之外,在上交所交易的公司债,还可以采取报价和询价的交易方式),公众投资者可参与。仅面向合格投资者公开发行的小公募,且不能达到下列任何一个条件的,采取协议交易方式(除此之外,在上交所交易的公司债券,还可以采取报价和询价的交易方式):一是债券信用评级达到AA级及以上;二是发行人最近一期末的资产负债率或者加权平均资产负债率(适用于多个主体以集合债形式发行债券的情形)不高于75%,或者发行人最近一期末净资产不低于5亿元人民币;三是发行人最近三个会计年度经审计的年均可分配利润不少于债 券 一 年利息的1.5倍,以集合债形式发行的债券,所有发行人最近三个会计年度经审计的加总年平均可分配利润不少于债券一年利息 的 1.5倍 。私募公司债在沪深交易所挂牌的,仅可采取协议交易方式,且同期债券的投资者人数不得超过200人。



(5)交易场所不


公开发行的公司债券,应当在依法设立的证券交易所上市交易,在全国中小企业股份转让系统或者国务院批准的其他证券交易场所转让 。非公开 发行公司债券,可以申请在沪深交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台转让。截至目前,全国中小企业股份转让系统尚未开展公司债券业务。


我国公司债券市场的监管规则体系比较健全,在法律层面,有《公司法》和 《证券法》。在行政规章层面, 2015年1 月证监会修订发布了《公司债券发行与交易管理办法》; 相配套的, 证监会还制定了多项规范性文件, 包括 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号 公开发行公司债券募集说明书》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第24号公开发行公司债券申请文件》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第38号   公司债券年度报告的内容与格式》、《关于公开发行公司债券的上市公司年度报告披露的补充规定》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第39号———公司债券半年度报告的内容与格式》、《关于公开发行公司债券的上市公司半年度报告披露的补充规定》。此外,针对部分特殊债券品种,证监会还专门制定了相关规则,如《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》 等。


在自律组织层面,上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券业协会以及中国证券登记结算公司都制定发布了相应的自律规则,如沪、深交易所均制定发布了公司债券上市规则、交易规则、债券交易实施细则、非公开发行公司债券业务管理暂行办法、投资者适当性管理办法等;中国证券业协会制定发布了公司债券承销业务规范、公司债券承销业务尽职调查指引、公司债券受托管理人执业行为准则、证券资信评级机构执业行为准则、证券市场资信评级机构评级业务实施细则等;中国证券登记结算公司制定发布了债券登记、托管与结算业务细则、非公开发行公司债券登记结算业务实施细则等。

问二十

什么是交易所债券市场合格投资者?


答:

债券市场投资者按照风险认知水平和风险承受能力,分为合格投资者和公众投资者。《公司债券发行与交易管理办法》规定合格投资者应当符合下列条件:


(1)经有关金融监管部门批准设立的金融机构,包括证券公司、基金管理公司及其子公司、期货公司、商业银行、保险公司和信托公司等,以及经中国证券投资基金业协会(以下简称“基金业协会”) 登记的私募基金管理人;

(2)上述金融机构面向投资者发行的理财产品,包括但不限于证券公司资产管理产品、基金及基金子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品以及经基金业协会备案的私募基金;

(3)净资产不低于人民币1000万元的企事业单位法人、合伙企业;

(4)合格境外机构投资者 (QFII)、人民币合格境外机构投资者 (RQFII);

(5)社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金;

(6)名下金融资产不低于人民币300万元的个人投资者;

(7)证监会认可的其他合格投资者。


前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等;理财产品、合伙企业拟将主要资产投向单一债券,需要穿透核查最终投资者是否为合格投资者并合并计算投资者人 数,具体标准由基金业协会规定。沪深交易所在《公司债券发行与交易管理办法》基础上各自制定了《 债券市场投资者适当性管理办法》。沪深交易所可以根据防控风险的实际需要,在投资者适当性管理方面设置比《 公司债券发行与交易管理办法》规定更加严格的标准。

有奖问答(第四期)


【判断对错】

 

问题一:非公开发行的公司债券,俗称“ 私募公司债,应当向合格投资者发行,不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式,每次发行对象不得超过300人。

 

问题二:《证券法》、《理办法规定的财务条件包括(1股份有限公司的资产不民币2000司的净资民币4000(2)累计债券余额不超过公司净资产的40% (3最近三年平均可司债券一年的利息


留言方式示例:(错、对


活动规则

1、请将正确答案在下方留言,小盛每天会抽取10名回答正确的参与者(每人20元话费)。

2、留言时间:12月11日——12月15日;

     中奖名单公布时间:12月18日(下周一)。

(注:中奖用户逾期未提交或提交信息不全的视为自动放弃奖品);

     奖品派发时间:12月20日(下周三)。

3、对于任何不正当手段参与活动者,活动主办方有权在不事先通知的前提下取消其参与活动及得奖资格;

4、请参与答题的各位亲时刻留意公众号的最新动态。

5、本活动最终解释权归长盛基金所有。


《昨日答题正确获奖名单》


正确答案:(错、对)