网络基金市场中心

【定投的秘密丨34期】基金定投拒绝“猜底”游戏,熊市再长也能处变不惊!

好买商学院2018-10-29 16:42:59

本文作者:慕青老师



本专栏节选自《好好理财》。好买商学院的《好好理财》服务为你解读理财知识,分享理财案例,系统传授投资理财技巧。现在,学习投资理财再也不用到处搜罗,《好好理财》帮你一站搞定! 戳底部“阅读原文”直达


之前在谈到《定投赚钱太慢?那是你资金利用率低》一文中,有投资者问到了一个非常好的问题:



之所以说这位朋友问的好,是因为他思考了这两点:


  1. 当市场处于弱市和熊市,指数点位一般很低了,为什么不一次性买入,这样赚的更多?


  2. 在弱市和熊市中,定投时间可能要拉长,平均成本会钝化,既然定投和一次性买入没有多大区别,为什么还要坚持定投?


今天,就以上两点来展开我们的话题。


一、人性的弱点:恐惧

在回答问题之前,我也有一个提问:


当市场经历好几轮暴跌,人人还沉浸在熊市的悲痛中,到处哀鸿遍野,请问你敢一次性买入吗?


巴菲特说:在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。但把你放进真实的情境中,你又真的能做到吗?非常不容易。


投资是反人性的,而“恐惧”正是人性的弱点之一。这是与生俱来的,尤其表现为在低位时不敢买入。害怕买入后市场跌跌不休、或者萎靡不振,不知何时市场才能好转,心里承受的压力很大。


如图1所示:


大多数情况下,上证指数上涨时,基金月度发行量跟着增加,上证指数下跌时,基金月度发行量也跟着下降,这一定程度上反应了人性的弱点——追涨杀跌。这也是很多人买基金不赚钱的原因。


图1:上证指数和基金发行份额


数据来源:好买基金研究中心、Wind资讯,数据日期2013.12—2017.10


二、除了“人性的弱点”,为什么还要坚持定投而不是一次性买入呢?

首先,要明确的是,一次性买入需要择时,买点和卖点直接决定了投资的成败。只有在低点买,高点卖,才能获得收益。而定投不一样,无需择时,不用判断市场涨跌,只需在固定的时间“傻傻的买”,等到基金净值回归到平均成本线以上,将其卖出赚取利润即可。


我们来看一下当市场上涨和市场下跌时,一次性买入和定投的收益状况。



1.市场上涨:一次性买入VS定投


很明显,如果投资者做到精准的择时,在市场最低点一次性买入的话,肯定赚的最多。而在上涨市中,定投不如一次性投资。不过,我们也发现,在震荡向上的市场环境下,定投不比一次性买入收益差太多。


图2:上证综指定投与平均收益最大涨幅对比


数据来源:好买基金研究中心、Wind资讯,数据日期2012.1.1—2015.6.12


2.市场下跌:一次性买入VS定投


如果你对市场趋势没有很好的判断,很可能一次性买入后账户就面临亏损,市场越跌,亏损越大。最后的结果要么是止损、要么就是装死。并且,只有当市场回到你买入时的点位,你才能回本、进而获利。


而定投就不一样。定投分批进场,市场越跌越能捡到廉价的筹码,不断摊低平均成本,熨平市场波动。一旦市场回暖,指数开始反弹,还没恢复到首次定投的位置,定投就能实现盈利。这就是“微笑曲线”的魅力。



可以看出:


  • 如果是一次性买入,可能市场一跌,你就承受不住割肉离场,手中即便是廉价的筹码也都全部抛光;


  • 即便没抛,你的成本也比较高,而定投可以跟随下跌、不断摊低成本。


除非你非常准确地摸准市场大底,一次性买入之后就蹭蹭蹭大涨,但遗憾的是,巴菲特也做不到这一点~而且选择定投不就是为了简单投资、摒弃择时,不要想这么费脑力的“猜底”游戏么?


三、再来看平均成本钝化的问题

研究表明:


当定投多期(20次)后,平均成本已经开始钝化。A股“牛短熊长”,在市场底部持续的时间通常都很长,这时定投的时间可能也要拉长。也就是说,在熊市和弱市行情中定投2年左右后,平均成本已经开始钝化,这时和一次性买入没有多大区别,继续定投摊平成本的效果已经大大减弱。


这个时候,我想说的是,我们已经达到了定投的目的,即在低位积攒了大量便宜的筹码,就算市场继续下跌(下跌空间已经大大减小),我们的成本也还是相对便宜的,只需耐心等待市场回暖就好。


总结:

从人性的弱点来看,人都有恐惧心理,即使市场到了很低的位置,依然不敢买入。一次性买入需要择时,如果不能很好的判断市场,面对市场下跌,会非常被动;而定投分批进场,可以不断摊低成本。


另外,从平均成本钝化的角度,虽然定投2年后成本钝化,但就算市场继续下跌,我们的成本也还是相对便宜的,只需耐心等待市场回暖就好。



本文是《定投的秘密》系列第34期,前33期请点击:


01、你真的了解基金定投吗?为什么它比“一次性投资”好?

02、为什么要做基金定投?A股适合定投吗?

03、从基金定投里面,发现赚钱的小秘密

04、基金定投,最适用哪些人群?

05、新手定投的最佳标的:指数基金

06、新手定投为什么首选指数基金?(下)

07、都在说定投,但你知道它有哪些风险吗?

08、定投实战“6步走”,活学活用很简单!(上)

09、定投实战“6步走”,活学活用很简单!(下)

10、什么样的市场环境下,基金定投能赚到最多?

11、基金定投,每月投多少钱最合适?

12、月定投还是周定投?哪天扣款比较容易赚?

13、定投多长时间最好?弱市熊市更需要耐心

14、定投应该选择什么样的基金?

15、选择哪几只基金放入你的“定投篮子”?

16、傻傻买但要聪明卖,定投如何设置止盈点?(上)

17、定投如何聪明的卖?四种方法让你落袋为安!(下)

18、优化模型提高收益(一):价值平均策略

19、优化模型提高收益(二):普通定投+急速偏离增投

20、智定投,更聪明的定投方式!

21、定投结束后,赎回的资金怎么处理?

22、定投中途“断粮”怎么办?

23、定投稳赚不赔?这11个定投误区一定要看!

24、定投就是放着不管、躺着赚钱吗?

25、市场跌跌不休,定投一直亏损怎么办?

26、定投两三年为什么还没达到止盈点?

27、定投中能不能中途改变主意?

28、定投不止盈有什么危害,赎回时间有没有简单的判别方法?

29、定投止盈后再投,会不会遇到“倒微笑曲线”?

30、定投只是小白才用,专业人士从不定投吗?

31、定投赚钱太慢?那是你资金利用率低

32、如果一只基金涨了很多,还能买吗?是定投、还是一次性买入?

33、定投还能亏钱?因为很多人选基金的姿势都搞错了!


可能你还想看:

《问答专辑》系列,理财难题、投资疑惑,由商学院名师实力解答。

《理财规划》系列,手把手教你制定个人财务自由计划。

《实战选基》系列,一部选基策略大全,让你成为更专业的基金投资者。

《基金组合》系列,根据最优的资产配比进行组合的构建。

《理财产品》系列,关于各大类理财产品的介绍,攻略指南,案例分析。

《基金精解》系列,将复杂枯燥的基金实操简化理解。

《身边的经济学》系列,用最常见的故事讲深刻的道理。


本文系好买商学院原创。如需转载,请在文章开头注明来源于公众号 “好买商学院”,否则将承担相应的法律责任。



本专栏节选自《好好理财》。好买商学院的《好好理财》服务为你解读理财知识,分享理财案例,系统传授投资理财技巧。现在,学习投资理财再也不用到处搜罗,《好好理财》帮你一站搞定! 戳底部“阅读原文”直达




☟戳我好好学理财!