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2018年基金市场猜想:大蓝筹依然是市场的不二选择

艾财爱家财经号2018-06-13 12:58:19

2017年基民度过了一个有点意外的丰收年,以上证50为代表的权重指数基金稳健上行,这其中的根本逻辑有三条。


1.平准基金也就是两金以稳定上证50为核心思路的救市策略。

首先,上证50是权重,其走势直接决定了大盘的整个方向。再则,平准资金用的是纳税人的钱,必须保证不能有损失,没有义务用14亿人的钱为1亿股民解套。最后就是为国有资产保值,引导市场进入成熟市场阶段,并为后续养老金入市、企业年金入市营造稳定的市场状态。


2.熊市过后,市场内在修复需要。

中国股市总计出现了五次大的牛熊市,其中最有参考意义的无疑是2005年-2008年的牛熊市。不过很少有人注意到其实2009年是一个非常不错的年份,很多股票在低点翻了好几倍。同样,2017年也有牛熊市过后的修复需要,因为在熊市中存在大量被错杀的品种。


3.注册制事实性推进,稀释了中小创壳资源价值。

上一波熊市很重要的一个内因是注册制的推进,引起了市场对于“抽血”的恐慌。虽然注册制是暂停了,但是事实性注册制却到达了高峰。整个2017年上市公司的只数达到了历史顶峰,A股的上市公司数量也超过了美国。


在这三条内在逻辑支撑下才走出了2017年蓝筹慢牛,小创慢熊的两极走势。


那么只需要参照以上三条我们看看市场的外部与内部环境是否存在变化,就可以判断市场整体行情趋势了。


2018年市场上会有哪些调整与不变


不变的是三大任务,变化的是手法!


两金的三大任务是不变的,分别是稳定市场、对国有资产进行保值增值、引导市场风格切换,达到长牛短熊。


手法会变化,有内外两方面的原因。

首先,两金虽是平准基金转化身份而来,但是与平准基金在战略目的上还是有一定区别。平准基金救市是赤裸裸的,就是要拉升上证50,以达到稳定指数的目标。而两金更像是一个国有资产保值机构,其并没有那么强的稳定市场意向,反而希望市场处于一个稳定的波动状态。


其次,以上证50为代表的行业龙头白马股,经过一年大幅上涨后,估值虽然不高,但是涨幅却也不小,尊重市场规律让其调整是正确的,否则不就成了营造第二次政策牛市吗?


最后,养老金、职工年金后续入市需要一个合理蓝筹价格,两金需要为两市长期走势留下空间。


所以2018年,两金的投资依然是以蓝筹为主,但是会更加分散,会适当去发掘一些被错杀的小白马股。只有两市处于动荡时,或是政策利空时才会考虑上证50这条旧路。


新玩家入场

1.2017年中,养老金就已经入市了。但是我们很少看到其身影,因为养老金资金性质的原因,其手法必然比较保守,资金也会分批入市,真正的高峰期将是2018年。投资标的的主体自然也是具有低估值的大蓝筹品种。沪深300大概率是其最主重要的配置标的,部分错杀品种也在考虑范围,但是占比不会太高。


2.职工年金。最新某家保险公司接收托管的一笔企业职工年金达到3000亿。而职工年金在美国养老体系中占据着非常重要的作用,美国的养老问题之所以比欧日要小得多,与职工年金在美国股市得到了很好的保值增值有极大关系。此外,资金特点决定了投资手法,这同时也是监管层希望引进市场的长期资金。


3.基金的赚钱效应。2017年基民的投资收益是非常不错的,这导致银行又开始大量卖公募基金。过往这是牛市到头的一个前兆,因为大爷大妈们都入市了,市场自然离顶部也就不远了。但是今年的情况有明显的不同,股市并不是处在牛市之中,基金的赚钱效应也不及过往疯牛时期。这说明一个问题,基金资金的增长还有很大的空间。而股民尤其是一些老股民,却在2017年亏损严重。另外,与过往不同的是,中小创个股在阴跌过程中交易量持续蒌缩。只要交易量在,价格下跌就有可能只是暂时的。对于这种现象,目前市场有一种说法叫僵尸化,这也是成熟资本市场的一个重要特征。


4.房产投资热钱流入股市。过去十年,中国股市与楼市出现了一种翘翘板效应。在2018年楼市大概率进入平稳期的背景下,部分资金流入股市是大概率事件。这也是市场风格变化的最大变数,但是有新资金入市总是好的。


政策面

在我看来,这届证监会有三大任务:

1.慢牛格局,为国有资产、民生资产提供保值升值的市场。

2.推进注册制,为构建长期健康的市场打基础。

3.净化市场,构建公平公正市场。


事实上,这三点从长期看是相互促进的,但是从短期看又有很多冲突。这时就有一个先后问题,慢牛格局叫了好多年,总算在2017年初步形成,必须保持。这也是推进其它事项的基础。所以注册制提上日程是必然的,但是必然是在市场比较好的时间段。


净化市场最典型的案例就是乐视,一个创业板第二权重股,一停牌就是N个月,对于交易制度完全是漠视。在没有复牌的情况下就直接剔出指数,这让跟踪创业板指数的基金经理无语到极点。但是这就是务实,这就是现实情况。2018年市场延续2017年的走法,对于管理层来说是完全可以接受的事情。


经济大环境

目前来看,经济大环境对于股市的影响越来越明显。且股市进入机构市,投资逻辑从以资金博弈为主变成了以基本面价值投资为主。我国经济经过2015年至2017年三年调整已经基本进入平稳期,各项经济指标也都进入新常态阶段。大环境对于2018年股市影响总体上是积极的。



综上所述,2018年基金投资猜想与建议如下!


总体战略

1.抓大放小。通过上述分析我们不难看出,大蓝筹依然是市场的不二选择,紧紧抓住主流方向才是王道。创业板的阴跌局面从全局上来看,将是长线延续的,至少在注册制正式推出前很难看到根本性的扭转。


2.重长轻短。与2017年这种清晰主线相比,2018年热点恐怕会分散很多,所以品种的获利需要时间的堆积。大家应从全年的角度出发,长线持有,追求长期收益。


3.反向建仓,大量重仓。既然对于2018年股市有了总体偏暖的看法,尤其是基金主体的蓝筹品种长期看好,那么年末的这种调整就是一个非常好的建仓期。2018年每一次大的调整,从长线角度来看都是一个机会。



品种推荐

1.上证50:调控工具,国家资产核心标的,估值优势。

2.沪深300:白马股票池,机构主力资产标的,基民入市首选。

3.医药类基金:经过两年调整,行业白马属性明显,尤其是在白酒过度上涨的背景下。