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每周指数基金定投播报——指数基金的收益从哪里来

定投十年赚十倍2018-08-09 09:31:33

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文 银行螺丝钉



这周对定投实盘做了一下改动:变更了定投收益率的计算方式,由原来的“总市值/总投入”,变为用IRR计算实际收益率。具体的计算方法请参考 Lagom投资 的这个帖子http://xueqiu.com/9131132915/57472883 ,写的非常详细了。


这样算下来,我从14年7月到现在的定投,年复合收益率为21% 。考虑到目前持有的红利ETF和H股ETF,估值都还不高,未来收益应该还可以提升。


复合收益率的曲线在本文后面。观察一下定投收益率的曲线,我们会发现如果定投时间比较短,存量资产少,短期股价的波动就会让定投的收益率出现巨大波动。时间拉长了才能体现实际收益率。


定投指数基金到底可以获得多少收益率呢?


我想这是大家最关心的问题了。关于未来谁也无法预测,我只能大致的估算一下各种可能性。


低估值投资指数基金,收益来自两部分,一个是低买高卖的估值差,另一个是在持有的这段时间里盈利的增长。短期里的收益主要是估值差带来的,长期收益主要是盈利增长带来的


1. 考虑蓝筹类指数的成长性一般,未来10年平均成长率可以达到8-10%左右。如果经济景气,可能会达到平均10%以上;如果经济不景气,约在7-8%。为了全面奔小康,国家对GDP的增长要求约是7%左右,蓝筹指数成长性大概率是比这个要高的。


2. 我们在低估值的时候定投指数,平均持仓成本大约能摊平到8倍PE左右。未来可能会在15-17pe以上卖出。


成长性取7%,如果3年以内达成条件,年复合收益率就是35%左右。5年以内达成卖出条件,年复合收益率就是24%左右。10年内达成条件,年复合收益率就是16%左右。按照过去牛熊市的平均周期计算,大约是5-7年完成一次熊牛转换。所以大概率收益会落在20-25%之间。


总结


用格雷厄姆的低估值定投策略,大概率可以获得20%-25%的年化收益。有券商对类似的策略对各个指数进行过回测,得出的结论也差不多。考虑到这个策略基本不占精力,非常简单方便,不知道大家对这个收益率满意不?


而且未来指数基金投资还有很多可以优化的地方,例如存量资产多了是不是要引入动态再平衡?能不能找出成长性和低估值兼备的好指数?能不能针对指数基金进行套利?像上证50和H股这样相似的基金能不能轮动?···可供我们思考和进步的空间还有很多~送给大家我最喜欢的一句话:“我知道,我终将富有。”


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作者:银行螺丝钉(转载请注明出处)


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