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基金理财好顾问:再说基金是否要赎回

中信建投优问2018-09-08 14:20:33

本来是酝酿在下周一二出《7月份基金投资参考》时再和大家交流的(确实,每篇文章写作之时虽然就四五个小时,很短暂,但背后都需要大量时间思考,酝酿,积累),但本周的迅猛调整实在让小编深感到时局之迫切,责任之重大,不得不提前和大家交流些想法。

上周五(619)盘中我们发了《持有的基金现在要赎回么?》,给了两个维度进行思考,第一个维度是自身风险承受能力和股票型基金比例是否匹配(最关键维度),给出操作建议,即中高风险承受能力投资者权益类资产不超过70%,中等风险不超过50%,低风险承受能力投资者不超过30%的,特别抨击了明明是中等风险承受能力的投资者却满手分级B的不当行为;第二个维度是品种近期波动幅度,围绕我们前期的一篇《哪些基金提前减了仓》,建议投资者将高波动基金品种向低波动品种适当进行转移,指数型产品向灵活配置型基金的转移。如果投资者在本周已经完成了风险承受能力和权益类基金的匹配,控制了股票型基金的比例,也做了风格的调整,那无疑现在至少是自由的,相关逻辑在现在依然适用。如果投资者没有完成相应的调整........哎,没关系,正是因为有大量没有完成调整的投资者,小编才会冒险写这篇《再说基金是否要赎回》,小编继续说处理原则,不怕打脸,仅供参考。

第一原则,活着

在《6月份基金投资参考》中,我们明确指出“重仓的投资者在目前点位不要轻易加杠杆,在几乎所有参与人都止损不止盈的操作策略下,调整的幅度和方式都很难预测”,我们已经在泡沫上奔跑了很长时间,享受着泡沫,享受着风险,当泡沫真的被刺破的时候,真的是断崖式的下跌。事到如今,小编依然很难预测后面会发生什么,周五的下跌,已经引爆了踩踏,要知道这可是中国股市第一次有融资杠杆的情况下的踩踏。踩踏有多惨烈,赶底的过程就会多猛多迅速,真的不知道(这也不知道,那也不知道,叫什么好顾问?都知道的话,请叫我神,不要叫我人,是神的话,小编我也就不会辛苦码字了)。但踩踏已经发生了,下周连续暴跌的可能性是存在的,毕竟这轮调整就是要去杠杆,就是去打爆相当多的场外配资盘,配资盘平仓过程会很惨烈。当然下周也有很大的概率是跌后见底反弹重回升势,但大概率已经不会恢复原先的快牛状态,是不是牛都已经有了争论,即便是慢牛,也会经过相当长相当长(也许是N周,N月都有可能)一段时间的充分整理。

在这种逻辑下,风险承受能力和权益类资产比例依然是最关键维度,中高风险投资者如果你没有减仓,那么为了活着,将仓位控制在70%以下依然是必要的。在跌了这么多,还减仓,谁都不愿意,但是,在顶部满仓本身就已经丧失了主动权,现在减仓是众多不佳选择中的稍微安全的选择。正常情况下已经跌到第一目标位了,能扛也就扛了,但现在不是踩踏么,不是为了活着么,这点代价该付还是要付。中等风险承受能力不超过50%,低风险承受能力,不超过30%。对于高风险偏好投资者,首先要自查是否自己应该是高风险投资者,一来,你可以再做一遍中信建投证券的风险承受能力测评,再者可以评估一下自己是否有对市场对行业的独立判断,是否有理有据,是否有多年牛熊经验,还是上一篇文章那句加粗的话“如果没有证券市场知识,经验、没有完整的投资逻辑,没有分析判断,听人家说就满仓一手分级B,期望财富自由,那您的处境是危险的......回头是岸”

短期亏很多的,你想想,你今年还是赚了钱;亏光利润的,你要多想想,至少没亏钱,钱乃身外之物;即使你亏光了所有的钱,甚至欠了别人钱,你也要活着,人生在世不容易,能成为最高等级的生物——人类,那是多么的不容易。

第二原则,同第一原则

第三原则,增加低风险品种配置

1)打新基金

对于低风险偏好的投资者,工银瑞信绝对收益+泰达宏利养老+宝盈祥泰养老(或者祥瑞养老)这个打新股基金组合,仍然可以长期看好,不用理会市场的波动。打新股基金收益率下降可能刚刚开始,但依然是固定收益类品种的最佳选择之一。当然现在这个时点,我们对新发的杠杆打新专户持谨慎态度。

2)分级A

6月基金投资参考》中,我们提到分级A6月份面临套利资金和打新双重重压下将产生历史性买点,现在市场如期出现分级A的黄金坑,专业投资者可以持续关注。特别是下周如果恐慌型踩踏继续爆发,很多B要退出必然需要A来合并赎回时,分级A短线投机机会更加突出,另外,连续暴跌后一些分级B会下折,到时候折价的分级A也将迎来短线良机。

另外,作为功成身退的资金以及保险资金、企业年金,将分级A当成永续债来投资,6.8%左右隐含收益率的中长期配置价值也是很可观的。

第四原则,适当海外资产配置

6月基金投资参考》中,我们作为月度总策略提到“从基金投资角度,低风险的固定收益类投资向打新靠拢,权益类分散一部分到港股基金,或许是一种权衡下的选择”。

我们模拟基金积极组合中,就是因为加入了近两成的港股基金,本月的投资才能轻松战胜市场。虽然港股基金(易方达亚洲精选)的投资没有带来正收益,但平滑风险的配置价值还是体现出来了。与港股相类似,美国中概股也面临历史机会,大批股票私有化,投资机会凸显,但可惜的是目前国内没有特别好的基金投资标的。

第五原则,整理权益类基金

经过踩踏式下跌后,这里需要重新评估每只基金的跌幅,重仓品种,由于周五基金跌幅和综合分析我们需要进行专业的评估,这个评估需要数据和时间,相信我们在周二前后给出的《7月基金投资参考》中会给出具体产品的分析建议参考。但简而言之,谈逻辑,就是投资者可以将指数型基金、股票型基金向灵活配置型基金进行适当转移;由近期跌幅较大的品种适当向跌幅小的品种适当转移;由单一风格的基金品种,向综合类风格的基金适当转移。

最后说些积极因素吧,第一,使命没有完成,注册制、上海战略新兴板还没有顺利推出,国企改革序幕刚刚拉开,还没有星火燎原;第二,社会投资股市意愿还在加强,新增资金仍然不断,社保、年金等资金等待进一步入市;第三,跌多了,腰斩后,有些股票估值从严重泡沫化已经跌到正常泡沫化估值,估值愈加贴近价值估值。牛市的基础也许还没变,某监会说了,经济是向好的。在这种假设下,仓位很轻的投资者还是可以中线逐步建仓,不建议满仓抄底,还是分步式,建议等待放量恐慌盘涌出之后,市场初步回归平稳,持续缩量横盘的时候再分批建仓。

另外,周五暴跌后,我们整理了一些基金公司的最新观点,在本次发送的另一子微信中,仅供参考。

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《持有的基金现在要赎回么?》

《哪些基金提前减了仓(附小编点评市场)》

《怎么进行资产配置,怎么放杠杆,放多少杠杆》

《咱老百姓的基金组合》

20156月基金投资参考》

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