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基金FOF组合----理财魔方上半年的五大战役

价值人生2018-11-07 15:32:19

  

       随着日益觉醒的理财意识。十年来银行理财、公募基金等资产管理行业蓬勃发展。截至2017年5月底,公募基金数量总计4324只(已超过上市股票总数),规模突破9.62万亿。投资者可以用基金进行充分的资产配置,有宽基、行业基金、境外基金、境外行业基金、策略基金、量化和大数据基金、黄金白银原油基金、全球基金、境内外债券基金、货币基金、黄金、白银、原油和大宗商品基金等等。做资产配置可以取得全球平均收益,而如何优化这些配置,取得长期稳定的收益(收益和风险波动之间的平衡),是智能投顾的任务。

智能选基也应运而生。

       

  第一是解决投资者“选基难”的问题。

  要在超过4000只产品中选出一组能持续表现优异的基金,无异于大海捞针。考虑到基金业绩持续性较差,大部分投资者只能望洋兴叹;而通过定性+定量筛选基金并不断优化,可以解决“选基难”、“不持续”的难题。

  第二是解决理财市场需求和公募基金供应之间的错配问题。

  由于国内的证券市场还处于发展初期,市场的高波动高风险给投资者带来了较差的体验,因此投资者更加倾向于偏绝对收益型的投资品种;通过资产配置以及基金组合的构建,可以提供符合投资者风险-收益要求的产品,解决市场的这种供需错配。


     所以,随着市场发展,做资产配置的FOF基金也越来越多。做为FOF基金的一种---智能投顾,运作的透明化(每次调仓都有具体的说明)可以使我们清楚FOF基金是如何做资产配置的,我们也可以以此做为依据,来判断一只FOF基金的可靠程度。现在以我跟踪的智能投顾理财魔方的调仓和配置,来认识一下智能投顾是如何平衡收益和风险波动的。(P.S.初识智能投顾,请查阅私人智能定制----做个性化的基金组合)


    

从1月1日统计至6月23日。理财魔方这款智能投顾是如何在“避免亏损”中求稳健收益的。



  • 所有组合均正收益!

  • 所有组合均跑赢同期的上证指数、中证500与创业板指数!

  • 所有组合的最大回撤均小于上证指数、中证500与创业板指数!对风险与回撤的控制能力还是比较稳的。


下面,我们来了解一下上半年理财魔方的五大经典战役吧。



2017年上半年,理财魔方共5次调仓。5次调仓,即五大经典战役!





理财魔方的调仓时机把握的比较到位,下面自1月12日以来五次调仓提醒和调仓后走势:


第一次调仓



理财魔方2017年1月12日调仓:由于三地市场相对强弱发生变化,理财魔方智能投资管理系统今日提示调整组合配置,适当增加美股和港股资产。对美股资产我们仍然维持长期风险较大的观点,短期可适当配置优化组合结构。

图:自1月12日调仓增加美股与港股资产之后,恒生指数与标普500指数保持着一路上扬。


第二次调仓

理财魔方2017年2月24日调仓:选用更合适基金,调出长信量化先锋

二月下旬,理财魔方接连做了两次重要的调仓。

第一次是 2 月 24 日,用泰达宏利逆向策略替代著名的长信量化精选。


图:长信量化先锋之前一直表现优异,曾经是连续三年收益率冠军。自理财魔方调出长信量化先锋后,长信量化先锋剧烈下跌。


第三次调仓

理财魔方2017年2月28日调仓:增加黄金资产。


在 2 月 28 日,理财魔方又做了一次资产配置的换仓,主要是降低了港股的配置,增加了黄金的配置。不过从之后的表现来看,这两者的实际表现相若,更多是体现在分散配置降低单日波动的价值。



图:自2月28日调仓增加黄金资产以来,黄金创出新高。


第四次调仓

理财魔方2017年4月10日调仓降低A股仓位。股票类资产风险均较高,普遍进入调降渠道。

理财魔方将货币基金的比重一下子从 0 调高到了 36%,而 A 股小盘股、港股、黄金、A 股大盘股和美股全数降低了仓位。

接下来发生了什么,相信对于 A 股投资者是不陌生的,在 4 月 10 日到下一次调仓的 4 月 27 日之间,A 股出现了大幅的重挫,代表中小盘股的中证 500 指数的跌幅达到了 5.58%,而代表大蓝筹表现的沪深 300 指数亦下跌了 1.74%。同期港股、美股、黄金也都是微跌。

显然,4 月 10 日的那一次调仓,逃过一劫。



图:可以看到,自4月10理财魔方大幅度降低股票类资产持仓比例,A股是大幅下挫的。

可以看到,通过4月10日的调仓,基本上躲过了本轮的大幅下跌。


第五次调仓

理财魔方2017年4月27日调仓:调减小盘资产比例。

在 4 月 27 日,理财魔方又做了一次调仓,在维持货币基金比重不变的前提下,将 A 股大盘股的比重从 8.44% 调高到 19.56%,而将 A 股小盘股的比重从 24.32% 下调到 6.93%,此外也降低了香港股票的比重,调高了美股的比重。

而这之后到 6 月 10 日,大蓝筹出现了显著的反弹,沪深 300 指数反弹了 4.15%,而小盘股则是进一步沉沦,中证 500 指数的跌幅为 3.27%——从这点而言,其实 4 月 27 日的那一次调仓,比 4 月 10 日减仓更精彩——后者只是减少亏损的防御性操作,而前者则是带来了盈利的机会。

当然,因为理财魔方是配置型的思路,在大蓝筹之外还必须持有大量的各类资产,所以在近期沪深 300 指数大涨的表现下,肯定是逊于沪深 300 指数本身的涨幅的。



图:自4月27日调仓减少小盘类资产后,创业板指创出新低。

可以看到,通过4月27日的调仓,基本上躲过了小盘股的杀跌,赶上了大盘股的反弹行情。


展示一下第二场战役,把万人迷的长信量化基金调出的理由:

理财魔方会定期做策略分析会,会有专业人员认真对用户分析市场、给出决策判断,而这个决策判断是基于逻辑,不存在人性的犹豫。比如3月份策略分析会上提到的对长信量化先锋的换仓。长信量化先锋规模过百亿后策略可能会失效这个是很多老基金投资者都清楚的。要不买长信量化基金,还要不空仓的话,必须及时找到能够替换的基金这需要对基金市场有更全面的了解以及机械的纪律执行。


(理财魔方三月策略沟通会会议纪要,强烈推荐反复阅读这个栏目)



事实证明,理财魔方的这次换仓,是极为英明的。

因为换仓之后长信量化精选就出现了大幅的下挫,而理财魔方换入的泰达宏利逆向策略跌幅很小(跑赢了中证500指数),显然理财魔方在不改变小盘股比重的前提下,选中了更好的载体,大大降低了回撤——船小掉头快对于基金而言,亦是如此。



做多元化的组合才能够在沪深 300 指数和中证 500 指数都出现大跌的前提下,可以维持一个相对平稳的组合——就像我们在回撤图上看到的那样,在大蓝筹最悲催的 5 月 10 日,最大回撤已经达到了 6.38%,而同期理财魔方等级 10 组合才回撤了 2.92%,还 不到沪深 300 指数的一半,这样小的回撤无疑更安全,持有也更令人安心。

对比一下理财魔方自己列出的投资原则:

  • 选出更优质稳定的基金

  • 对事中风险进行调整

  • 对极端下跌进行控制


    当然,一个基金组合的收益,还是要从长远计议。现在,我们可以从这些基本因素判断这种FOF基金组合的稳定性和对风险的控制能力,以及通过不同的风险等级来保证收益的能力。投资组合的收益和回撤,只有探索一段时间后,才能更全面更深入的探讨。

     



   


    


      

  

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