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基金理财第110课:分级基金

哔哔小基2018-08-30 10:45:04


分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”,是指在一个投资组合下,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种

它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额,并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值X A份额占比% + B类子基净值 X B份额占比%。如果母基金不进行拆分,其本身是一个普通的基金。

分级基金A和B的区别

通常A份额按某种规则约定一定的收益率,如一年期定存+3%,母基金净值扣除A类净值后的部分就是B类份额净值。股票型分级基金A和B份额的配比一般为1:1。母基金大多为被动跟踪某一指数的指数基金。如鹏华中证A股资源产业指数分级基金跟踪标的为中证A股资源产业指数。

分级基金B投资技巧

要想买分级B基金,首先要知道分级B基金是一种杠杆基金。之所以买分级B,是因为看好未来的上涨行情,从而得到超越大盘和板块的收益。但是前提一定要明确,那就是大盘会上涨,否则亏损的比例也会成倍增加。

多空分级基金投资技巧

1、母份额、多空份额转换不一定能顺利按时完成,这是尤其要注意的。

2、多空基金属于高风险高收益的产品,对市场趋势的研判把握程度决定了投资成败,投资策略最好采取右侧交易;

3、投资适合自己的杠杆多空基金,注意多空份额的风险收益特征,特别要注意子份额到期折算以及子份额的强制止损机制。

4、当市场波动大时,场内申请份额转换有可能会遇到的流通性障碍,必须提前研判。

分级基金误区:

1、认为分级基金都是高风险

分级基金实际上分为具有约定收益的A类份额和具有杠杆效应的B份额,A类份额是风险较低的。

2、认为所有A类分级基金都保本保息

根据分级基金合同条款,俗称“保息”的约定收益一般都是折算为等值母基金通过赎回的方式得以保障。对于有期限的A类分级基金,到期净值“本息”可以全部折算为母基金赎回,但折算为母基金后母基金本身净值波动,需要承担转型停牌期的母基金涨跌风险,是不“保本”的。

3、对于母基金是LOF的分级基金的子基金错误看成是封闭基金

实际上母基金是LOF的分级基金,子基金也视为开放式基金,只不过子基金是母基金的一部分,因此子基金价格必须符合A类子基价格XA类占比+B类子基价格XB类占比=母基金净值。

4、错误认为B类杠杆基金的溢价率和杠杆率存在线性(正比)关系

分级基金的优先份额和进取份额上市交易后,由于A类子基金的约定收益与市场上债券收益率的差异,导致A类子基金的折价或溢价交易,又由于有开放式分级基金的份额配对转换机制可以进行整体折溢价套利,进而决定了B类子基金的溢价或折价交易。