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买基金就是选基金经理吗? | 我问理财师

诺亚财富2018-04-14 14:48:51

如何

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4000多只基金怎么挑?很多人说,选基金经理就够了。

 

的确在很多情况下,优秀基金的背后往往都存在一个牛气的基金经理,负责操盘这只基金的资产组合和交易策略。但是买基金只看基金经理就够了吗?靠谱的基金经理应该如何选?

 

本期《我问理财师》回答了这个问题。


编辑 | 诺亚财富品牌市场中心 缪欣欣


本期问题


买基金就是选基金经理吗?


本期回答


问:基金经理是谁?他每天在做什么?

01

答:基金经理就是那个决定基金投资策略的人。大部分的基金经理都是非常勤奋的,他们常常需要保持超强的信息接收能力和精准的市场判断力,除了每天覆盖市场信息和政府政策以外,还要实地去考察某个公司某个产品的实际销售情况。

问:基金经理这么牛气,为什么不自己去买股票而是要给公司打工?

02

答:事实上,基金经理不是一个人在战斗,他的背后都有一个支持性的投研团队,基金经理负责管理的是大规模的投资资产,资产管理就会有一个相对的规模效应和专业分工的问题。这和我们小散户炒炒股票是完全不一样的概念。

 

比如一个完整的投资团队就必须包括这三个部分:

 

1、  研究团队:负责基本面研究,实地调研。

2、  基金经理:结合投资者需求和市场环境制定投资策略和组合。

3、  交易操盘手:负责根据每日市场的盘面情况,完成基金经理下达的买入或者卖出指令。

 

所以基金经理只是资产管理过程中的一个关键环节,离开了整个团队,单打独斗是不可能做好大规模资产管理的。

问:那我们要如何找到一个靠谱的基金经理呢?

03

答:虽然大部分投资者认为,考核基金经理最核心的指标是看他会不会赚钱,但是综合来看,我们还需要重点关注这些指标:

 

1、  基金经理的从业年限,有没有经历过牛熊周期。

 

在牛市的时候,即使完全不懂投资的人也能够赚得一桶金,产生自己也是股神的错觉。所以尤其要选择有长期(至少3年以上)投资经验的投资经理。尤其是经历过牛熊周期洗礼的基金经理,我们更能看出他的抗风险能力和中长期投资策略。

 

2、  基金经理的从业背景。

 

让一个做茶叶蛋的去造导弹,其后果是可想而知的。然而随着基金行业的迅速扩充,基金经理的质量和数量增长却并未能很好赶上这一节奏。


细心的投资者会发现,有些基金经理之前是做宏观策略的,结果却被安排在指数基金基金经理的位置上,有些基金经理一直是做固定收益的,然而又被安排管理股票型基金,诸如此类荒唐的事情是值得引起投资者高度重视的。

 

3、  基金经理的过往管理业绩。

 

历史不会简单的重演,但历史又总是如此相似。考察基金经理的过往管理业绩,并不能起到预测未来业绩的作用,但是却能起到很好的参考作用。

 

如果一个基金经理,不仅经历过牛熊市,中长期的管理业绩还能排在前1/3,那我们可以认为这个基金经理是中上的,至少是潜力很大的。

 

4、  基金经理的投资操作风格是否稳定。

 

不同基金经理的操作风格总是千差万别,无所谓好坏,关键在于基金经理能否在“知行合一”的前提下为投资者创造更高的收益。

 

投资者在选择基金经理时,也要根据自己的投资偏好和风险承受能力。比如,有些基金经理崇尚深度价值挖掘,并在投资过程中不作择时,这类基金的业绩表现波动可能会比较明显。另外,从投资风格上看,有些基金经理偏好价值股,有些偏好成长股。

 

只有用稳定的投资团队、持续一致的投资哲学获得持续卓越表现的投资经理,才值得托付。

 

除了上面这些指标,还有很多评价指标,比如择时能力、反应速度等等。所以我们需要长期坚持关注基金经理,认真分析其管理的基金表现,时间长了自然会对基金经理的能力有比较准确的判断。

问:基金经理跳槽了,我买的基金怎么办?

04

答:事实上,还真有不少基金经理跳槽事件的发生。根据Wind数据显示,截止至今年9月20日,共有2467只基金对基金经理进行了变更。

 

经理人变动无疑会对基金表现有重要影响,但是惊慌之前,建议大家先看看自己持有的基金类型是主动型管理基金,还是被动型管理基金。

 

主动型管理基金,比如股票基金、混合型基金等等,对基金经理的综合能力依赖度比较高。


另一方面,被动型管理基金,比如指数基金,相对来说对基金经理的依赖度更低。


不同类型的基金经理离职对基金收益的影响也不尽相同。


问:买基金只看基金经理就可以了吗?

05

答:回到我们最重要的问题上面,买基金是不是只要看基金经理就够了?答案是否定的。


虽然我们花费了很长的时间来和大家解释,基金表现确实和基金经理有很大关系,但是影响基金表现的因素还有很多很多。

 

1、实力还是运气?基金的短期超高收益可能来自于基金经理的投资能力,也有可能源于偶然的好运气。再比如某个期间内,基金经理获得了10%的投资收益率,而大盘上涨了15%,那么该基金经理的超额收益(经理收益-大盘收益)为负,这样的基金经理可能根本不值得选择。

 

2、个人还是团队?所有的基金经理背后都有一个投策团队配合,所以我们还需要去参考这只基金团队的过往业绩。另外需要辅以该基金公司的投研团队人数、投研人数在公司总人数中的占比、团队的稳定情况等等进行综合评价。此外,基金经理上面还有投资总监,很多重要决策都不是基金经理一个人能拍板决定的。

 

所以,对一只基金的表现来说,基金经理很重要,但操盘团队更重要。


* 参考资料:麻利二铺(微信id:uniontalk)、新浪财经。以上方法仅供参考,不构成任何投资建议。


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