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委外基金缩水至7万亿 “量减质优”后或爆先发优势

嵩山科创2018-12-05 09:31:40

委外基金缩水至7万亿 “量减质优”后或爆先发优势

资管新规中明确提出“消除嵌套、严禁资金池、打破刚性兑付、严禁保本保收益”等要求,委外基金的格局也将重塑。不过多数业内人士认为,虽然目前基金承接的委外规模有所缩水,但是资管新规和目前公募基金的运行方式最为契合,一旦市场逐步适应新模式,委外基金仍有先发优势。

自2012年以来的金融扩张周期中,我国资产管理行业规模的增长速度连续多年保持在50%以上。

不过由于2016年市场表现较为平淡,当年基金公司专户产品平均收益率仅2.30%,多数委外基金没有达到预期收益,一时间争议声四起。

“2017年之前,我们公司的委外规模还不错,但之后不停地减少,到现在委外业务已经萎缩至1个亿左右。专户业务受去通道、去嵌套的影响较大。行情内的情况都差不多,2015年、2016年大家都在拼命地争取委外,但后来发现委外只赚规模不赚钱。由于基础市场不好,委外大部分没有达到预期业绩,所以能够领到业绩提成的公司凤毛麟角,目前又面临严监管,所以我们从2017年以来就不把工作重心放在委外资金上了。”上海一家基金公司市场部负责人在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

对于委外基金的未来,多数机构认为,基金公司的专户仍占据一定优势。中信证券认为,目前委外继续处于“量减质优”阶段,一方面,对资金空转现象突出、嵌套层级较多、加杠杆较明显的领域加以限制;另一方面,对基于主动管理、以资产配置组合管理为目的的委外,给予足够的空间。

“资管新规的很多规定是根据公募基金的规定套过来的,因此对于公募基金来说,需要调整或改变的地方不多,整体的延续性很好。对于委外这块,具体的细则还没有出来,不过万亿的理财市场总需要专业人士去管理,虽然短期内由于形式的改变,合作规模有所缩减,但随着细则的逐步落地,市场逐步适应新模式后,新的发展会更加规范透明,更有利于长期发展和规避系统风险。”北京一家基金公司的负责人表示。

此外普遍存在“安全垫”产品是否还能存续目前仍不得而知。以往,银行在做委外时会要求管理公司进行一定程度的“兜底”,比如发行一个1亿的产品,银行出资9000万,管理公司出资1000万,如果净值向下波动10%,则先亏管理公司的资金,如果盈利,则可提取业绩报酬。

“以前这种做法很常见,基金公司为了规模,也愿意承担这样的风险。不过这种‘类保本’产品属于灰色地带,未来能否继续存在,还要看资管新规的细则,不过我们公司认为存在的可能性不大 。”华南一家公募基金市场部负责人表示。