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浅谈私募FOF证券基金

青岛昌圆投资2019-02-10 08:53:47

我国证券类私募FOF基金出现于2005年;2010年以后,私募FOF增长开始加速。券商集合理财计划是国内FOF基金重要的实现形式。

美国是FOF的发源地, 无论从其规模、种类、市场的成熟度来看都有着很大的代表性。广义上而言,FOF起源于上世纪70年代,最初的形式是投资于一系列私募股权基金的基金组合。共同基金的 FOF 产生于上世纪八十年代,并在过去20多年中获得较快发展。当时美国市场上已有8000 余只共同基金, 从种类上出现了投资不同地域、行业、主题, 具有不同风格和风险收益特征的品种。如何选择合适的基金在合适的时机介入, 需要大量的专业知识和时间投入。而且,很多基金难以始终保持良好业绩, 因此, 把基金的管理交给专业机构便成了一件很有现实意义的事情,组合基金自然应运而生。

我国金融市场上的机构占比相较发达国家成熟市场要小很多,未来注册制的推行将进一步减少散户的比例。在这样的背景下,市场需要专业的FOF基金帮助投资者寻找优秀标的,解决投资者盲目投资的问题。

同时,国内市场利率进一步降低释放出大量流动性,资产方对于风险相对较低、收益稳定的产品有着极大需求。而且随着国内基金业、私募行业近几年发展迅速,优秀管理团队不断涌现,为FOF基金积累了一定的管理人才。



对于证券公司的FOF产品介绍之前,首先需要提及的是券商的集合理财计划。集合资产管理业务是证券公司为多个客户办理的,与基金类似,即集合投资者的资金集中进行投资,投资者按照投入的份额分享投资收益或者承担损失。在2004年10月20日证监会发布《关于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知》,这意味着证券公司集合资产管理产品试点工作正式启动。从05年至现在,券商集合理财产品新发行数如图所示,在12年之后产品发行取得较快增长,发行产品的类型大致分为股票型、混合型、债券型和其它。

而在整个系列中,FOF 概念的产品据初步统计有89只,相比其它所占比重非常小。最早推出的FOF产品是招商证券的“基金宝”,它是招商证券推出的一个创新理财产品,全称是招商证券基金宝集合资产管理计划。招商证券“基金宝”是一种以开放式基金和封闭式基金为主要投资标的的集合理财产品。随后,在2007年招商银行推出基金宝二期集合资产管理计划,其资产主要配置股票型基金和现金类资产,此外还有一小部分配置在固定收益类、新股和 ETF 套利。



国内FOF基金起步不过十年时间,但发展速度很快。目前市场上已有接近500只非公募FOF基金,尤其是在近两年发展速度惊人。有理由可期,未来FOF将在基金市场上占有重要的一席之地。



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