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量化投资“形散而神不散”:申万菱信量化小盘基金长跑、短跑皆夺冠

财富管理2019-05-24 02:32:12

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圈主的话


“资产荒”阴霾持续,收益良好且风控严格的量化投资产品成为资金的“新宠”。海通数据显示,截至2015年12月31日,市场上量化基金的总规模已达到450.02亿元。凭借“形散而神不散”的特点,量化投资运用数量化模型,为投资者全方位地“扫描”市场潜在的机遇、锁定投资标的。以申万菱信量化小盘基金为例,银河证券数据显示,截至1月22日,申万菱信量化小盘近1年、近2年、近3年、近4年的收益率分别是51.45%、100.75%、149.30%、172.19%,其业绩无论在长跑还是短跑中均位居第一。



熟悉量化基金的投资者都会发现量化投资“形散”的特点,量化基金在选股上通过数量化模型“全面撒网”,投资的个股较为分散,这样一方面可以有效避免选股过于集中而造成的潜在风险,另一方面也能选出成长与价值兼备的标的。


就申万菱信量化小盘基金来看,海通数据显示,从2011年基金披露季报至今,该基金基本保持了相对稳定的高仓位进行运作,最近两年基金的仓位一直在85%至92%之间震荡,调整的空间非常小,因此择时对基金净值的贡献不多。同时,该基金持仓较为分散,前十大重仓股占基金净资产比重全部小于45%,且多数时间段位于10%至20%之间,持股分散特点显著。


虽然量化基金“形散”,但“神不散”,收益情况十分可观。Wind数据显示,从2012年开始至2016年1月22日,量化基金的平均累计收益率为130.86%。其中,申万菱信量化小盘业绩尤为突出,同期回报率达173.24%,其中,2015年该基金收益率达87.48%。无论长跑还是短跑,申万菱信量化小盘基金均表现突出。同时,该基金也已获得银河证券、晨星、海通证券、上海证券四家评级机构的3年期全五星评级(评级日期:2015年12月)。


业内专家指出,国内市场以往对量化投资一直不太“感冒”,但近几年水土不服的症状有所缓解,而从本质上来说,量化投资其实非常适合国内市场波动较大的特点,尤其适用于不确定性较大的中小盘。申万菱信量化小盘基金经理金昉毅也表示,小盘和价值的结合才是给投资者带来最大的风险收益比的风格组合。这两种看似矛盾的风格在量化基金的投资管理中并不会造成困扰,因为量化基金排除掉诸多主观干扰因素,可以比较客观地根据模型结果进行投资。


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