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工银瑞信指数与量化周报(1016-1020)| 目前hurst数值位于趋势线下方,维持震荡观点不变

工银指数范儿2018-06-12 09:33:04
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投 资 要 点

1.择时模型观点:

Hurst模型9月19日收盘跌破趋势线,提示市场进入震荡区间。目前hurst数值位于趋势线下方,维持震荡观点不变(截至2017-10-20)


2.市场风格轮动观点:

股市为趋势市;非周期相对周期占优,金融非金融无明显占优,主板创业板无明显占优,大小盘无明显占优;债券震荡。

表:风格轮动的最新观点(2017-10-20)


3.行业及风格配置建议:

21.03%环保、38.91%银行、18.97%传媒、21.09%房地产。2015年以来年化收益11.38%,最大回撤15.04%,月胜率57.58%。


市 场 综 述

1.A股市场:

指数连续反弹,在3400附近遭遇阻力,但以金融为首的上证50护盘,另外题材股轮动效应较强,大盘表现仍为先跌后涨的震荡局势。截至周五收盘,上证综指收于3378.65点,周跌0.35%。其他主要指数中,沪深300周涨0.15%,中小板指周跌0.41%,创业板指周跌2.38%。

行业方面,上周28个申万一级行业多数下跌,食品饮料、交通运输、银行、医药生物领涨,涨幅分别为1.66%、1.37%、0.49%、0.05%;计算机、通信、综合、采掘、钢铁跌幅靠前,分别为5.14%、4.21%、3.37%、3.13%、2.95%。


2.分级基金:

上周,周成交600万元以上的分级A价格平均上涨0.51%,平均隐含收益率5.19%。全市场隐含收益率最高为中航军A的6.13%,此外网金融A、证券A级、深成指A等隐含收益率居前。

上周,周成交1000万元以上的分级B平均下跌3.35%,其中食品B、医药B、保险B、白酒B、H股B等领涨,煤炭B级、券商B、军工股B、钢铁B、创业B。

杠杆水平方面,军工股B、中航军B、成长B级、房地产B、深成指B等杠杆居前。同时提示投资者在利用杠杆博取高收益的同时警惕风险,对距离下折较近的基金要格外注意。目前军工股B距离下折母基金仅需跌10%以内。

截至周五收盘,全市场成交活跃的分级基金折溢价各半。其中H股分级整体折价领先,为-0.90%;白酒分级整体溢价领先,为0.56%。


3.ETF基金:

上周A股ETF整体份额减少18.13亿份。上周无申购份额过亿的ETF;汇添富中证上海国企ETF、华夏上证50ETF净赎回居前,为10.05亿份、7.38亿份。

此外,海外股票型ETF净赎回0.59亿份。债券型ETF份额无变化。商品ETF净申购0.11亿份。

二级市场方面,ETF总成交额306.57亿元,较上周日均成交额有所上升。华安黄金ETF、易方达恒生H股ETF、华夏上证50ETF、华夏恒生ETF成交额居前。


4.行业动态:

看好A股纳入MSCI投资机会,申报相关公募产品。


风险提示:本公司力求本文所涉信息准确可靠,但不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证,基金投资需谨慎。投资者投资工银瑞信基金管理有限公司管理的产品时,应认真阅读基金合同、招募说明书等相关法律文件,并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。


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