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山东政府引导基金怎么做的?

财税大观2018-06-30 10:25:16

本文来自中国财政学会投融资专业委员会年会暨政府引导基金发展研讨会

山东省经济开发投资公司基金业务部项目主管刘魁先生发言,他发言的题目是《山东省级政府引导基金设立运作情况》

刘魁:首先感谢财政部投融资专业委员会对我们的厚爱,谢谢各位领导专家。再一个感谢重庆市引导基金管理公司,前期我们山东省引导基金运作第一个学习经验的就是我们从重庆引导基金管理公司学习的经验。还有一个小小的遗憾,今天做的PPT今天早晨我还在修改,因为有些地方还不尽完善,还有些不足的地方,请各位专家领导批评指正。

我做一下山东省省级政府引导基金设立规则情况的汇报。山东省政府引导基金是由山东省政府出资设立,并按市场化方式募集运作的政策性基金,设立省级引导基金是山东省财政专项资金分配方式的重大创新,是今后财政支持产业发展的主要方式和发展方向。

近年来,山东省各级政府积极探索以政府引导基金方式支持产业发展,大力推动金融创新发展和产业转型升级,取得了明显成效。特别是去年省政府出台《关于运用政府引导基金促进股权投资加快发展的意见》和《山东省省级股权投资引导基金管理暂行办法》,全省投资基金管理运作进入了法制化、规范化快速发展轨道,迎来重要的发展黄金期。

据统计,2015年我省各级政府参股或出资的各类投资基金总规模将达到1320亿元以上,其中产业发展方面的基金是640.5亿元,占48.5%,科技、天使,以及创业投资方面的基金是113亿元,占8.6%,城镇化建设方面的基金是566.8亿元,占42.9%。

政府引导基金通过我们的运作,我们认为政府引导基金的本质是将目前分散在各个方面投向产业领域的财政专项资金集中起来,变“无偿投入”为“滚动使用”,变“直接投入”为“间接引导”,变“行政性的分配”为“市场化运作”。因此,引导基金本质上是一个财政支出工具,是引导私募基金等共融工具更好发挥作用的财政支出工具,是财政支出管理领域的一项重大制度创新。

当然,政府引导基金的设立背景当前我们整个社会不差钱也不缺钱,但缺少愿意承担风险的长期股权资本供给渠道,社会上也不缺愿意参与股权投资的机构和个人,但他们也没有一个对接渠道,尤其是处在目前传统产业转型升级时期,很多企业高净值人群有资金优势,但难以寻找到新兴投资渠道,这个我们是深有感触的。

设立政府引导基金有利于多渠道推进股权投融资,促进股权资本的形成。政府引导基金的功能定位主要定位为主要是弥补市场失灵。比如在种子期、中早期创新型企业是创新来源,是新增长点,但由于发展存在较大不确定性且没有相应的可抵押资产,难以取得银行信贷资金,一般的私募投资基金注重投资成长期企业而不投资早期。因此,早期企业的天使投资存在市场供给资金不足,需要政府加以引导。

当然,政府的引导并非是取代。政府的引导绝对是市场化运作为前提的,弥补市场失灵的前提是政府不失灵,实践也证明政府机构在直接配置资源上往往不如市场机制有效。因为钱直接补贴给企业了,别说利,连本也回不来。传统财政资金无偿补贴企业方式在一定程度上扭曲了市场配置资源的基础性作用,也形成了社会上比较流行的一大批依靠财政补贴和信贷支持的僵尸企业。因此,政府的作用是引导而非取代,市场要发挥决定性作用。

我们省级股权投资引导基金功能定位基本上和全国大多数引导基金的构成是一致的,一是政策性,引导基金区分产业重点领域和薄弱环节,明确特定政策目标,鼓励社会资本投入种子期、初创期等小微企业,战略性新兴产业、国民经济骨干支柱产业等,贯彻国家产业政策,落实省委省政府发展战略。

二是引导性,引导基金通过参股支持股权投资基金发展,使政府的政策目标和社会资本的营利目标趋相统一,带动全社会资本为经济发展提供资金支持,发挥财政资金四两拨千斤的作用,实现多方共赢。

三是公益性。引导基金不以单纯营利为目的,而是区分不同情况,通过政策设计,最大限度调动社会资本的积极性,体现政府调控导向。对投资中早期企业的子基金,引导基金可以给予让利等支持,投资于成熟期企业的子公里,坚持同股同权同利同回报。

引导基金的设立我们认为是适应四个需要。

一是政府职能转变的需要,以十八大精神为指导,加快推动政府职能转变,处理好政府和市场的关系,激发市场内在活力,发挥市场在资源配置中的决定性作用。前期2008年之前基本上是国退民进的趋势,2008到2014年由于金融危机的爆发,民营资本受到的冲击比较大,国进民退的趋势。但是2014年之后,我们理解上应该是国进民进,国民共进的一个趋势,而且在国民共进体现最好的一个方式就是政府引导基金起到一个促进国民共进的集中体现。

二是财政转变支持产业发展方式的需要。财政资金专项分配方式补改投,资金变基金以股权投资方式运作,引导和撬动社会资本加大对各类企业的投入力度,实现政府政策性目标与社会资本商业性目标的有机结合,有效提升了投资质量、效率,规避了僵尸企业的出现。

三是加快企业转型升级的需要,通过政府资金的杠杆放大作用,加大对创新型企业的扶持力度,以增量促条,以村量促升级,促进经济结构、产业结构调整和资源优化配置,适应经济发展方式由要素驱动向效率驱动和创新驱动发展阶段转变的需要。

四是加快山东金融资本市场发展的需要。山东省2013年郭省长到山东任职以后提出金改22条意见,推行两年来,2015年上半年山东省金融业增加值达到1503.5亿元,占省GDP的5.06%,但是从山东省总体发展趋势来讲,山东虽然GDP总量在全国前位居三位,但是山东省证券化水平比较低,私募基金发展比较滞后,运用引导基金有助于促进私募股权投资加快发展,推动山东省多层次资本体系建设。

山东省在引导基金的设立上有一个顶层设计,依据三个文件,《山东省人民政府关于运用政策引导基金促进股权投资加快发展的意见》和《山东省人民政府关于印发山东省投资引导基金暂行管理办法》,在两个文件的基础上山东省财政厅又印发了一个具体的实施流程,《省股权投资引导基金管理工作流程》。

引导基金运作原则不多说了,全国各省市,包括财政部的要求基本上政府引导,市场运作,防范风险,滚动发展。我提出一条,我们现在山东省这边创新性的一个尝试,我们在子基金层面派出代表进行投票,仅是一票而已,不涉及都是方向、投资领域等重大事项上我这一票具有否决权。

山东省引导资金三大来源,一个是财政资金,山东省政府确定从2015年到2017年,省级财政预算安排支持工业、服务业、农业产业、科技创新等领域的专项资金每年拿出30%左右的比例用于设立引导基金并增加规模,这一点和重庆市基本相似,每年从各个部门的专项资金中切块,切出30%的比例设立引导基金。三年内省政府引导基金规模将达到200亿元,参股和增资各类投资基金规模将达到2000亿元以上。

优先级承担风险的问题,现在我们也在尝试跟各家银行也在探讨大家同股同权同回报的原则,目前一部分银行,尤其股份银行也逐步开始在配置方面向同股同权同回报的原则上,现在已经有两家银行下一步工作中要完全采取一个同股同权同回报的方式运作,包括一家股份制银行和当地的区域性银行。第三是社会资本,主要来源于国有企业、大型民营企业、上市公司等具备较强资金实力的企业主体及高净值人士。

我们山东省的引导基金的运营架构有三个层级,引导基金决策委员会是我们整个引导基金的最高权力机构,作为引导基金运作的决策机构,决策委员会由省政府分管领导及相关部门负责同志组成,主要对引导基金参股子基金等重大事项进行决策。

成员主任由省委常委、常务副生长担任,其他副生长按分工任副主任,省直相关部门主要负责同志为成员。发改委、财政厅、经信委,还有其他的相关部门。

职责任务主要是决策委员会主要负责省级股权投资引导基金年度总体方案,基金筹集规模,重大制度建设,拟参股子基金及其管理团队的确认等重大事项的研究决策。引导基金决策委员会日常运行机制要设立一个引导基金管理办公室,当然它设在省财政厅下面,由省财政厅会同省金融办负责引导基金管理和协调等日常事务性工作。

成立评审委员会,对具体要投资的子基金设立一个评审委员会,由决策委员会办公室牵头组建,评审委员会作为决策咨询机构,评审委员会成员由投资、财务、金融、管理、法律等领域专家,以及省直相关主管部门的代表组成,对引导基金拟参股的子基金及其管理团队有关情况进行独立评审,形成评审意见。作为最终我们是否投资于引导基金,是否参股子基金一个重要的决策依据。

二是确定引导基金管理机构,山东经投代表省政府履行对子基金的出资人职责,根据省政府和省财政厅授权,承担省级政府引导基金管理公开征集、统一受理、初步审查、独立评审、尽职调查、入股谈判、上报审批、对外公示、签定协议、投后监管十大职能,代表引导基金行使出资人权利并承担相应义务,处于承上启下的中间环节,对上可寻求政策支持,承接更多的政府资源,对下可挖掘优秀的投资项目,寻找投资机会。山东经投要树立服务意识、风险意识和协作意识,与中央、市、县政府引导基金管理机构加强合作,互通信息,吸引其参与子基金层面出资,扩大政策集聚和资金放大效应,形成工作合力,共同促进山东省私募股权市场的发展和产业升级。

三是选聘基金管理机构及设立子基金,按市场化方式独立运作。我们子基金要实行所有权、管理权、托管权相分离的管理体制,由子基金管理机构完全按照市场规定负责子基金募投管通,相关主管部门负责建立健全行业投资项目备选库,为参股子基金提供项目信息查询和对接服务,并监管子基金投向,但不干预子基金具体投资业务和投资项目的确定。运作当中你们可以对接,可以商讨,但是不强制性的干预。

子基金作为一个企业可以采用公司制或有限合伙制,目前山东省引导基金绝大多数采用了有限合伙制。目前32只只有一只是采用公司制。《合伙企业法》规定有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成,有限合伙企业由普通合伙人执行合伙事务,有限合伙人不执行合伙事务。普通合伙人执行合伙事务,执行私募基金管理事务的专职管理团队是基金的核心和灵魂,专业管理团队专业素养、管理水平的高低直接决定着基金运作水平的高低。从这个意义上讲,选择一个优秀合格的子基金管理团队是引导基金管理运作最核心的最重要的。

股权投资引导基金管理架构图决策委员会、引导基金管理公司(山东经济开发投资公司)、子基金层面管理机构和投资项目。

政府引导基金引导激励政策,省级政府引导基金作为省政府出资的政策性基金,以贯彻国家产业政策,落实省委省政府发展战略,促进创业创新和业转型升级为宗旨,为实现政府的调控意图,相应就需要安排必要的激励引导政策。2015年度省级财政预算安排了25.28亿,最新数字股权投资引导基金接近30亿了要设立资本市场发展、天使投资、滨海旅游发展、乡村旅游、节能投资、现代商务发展、文化产业发展等14只母基金,初步形成聚焦我省经济发展薄弱环节、功能互补的引导母基金群。

上述14只母基金,现在是17只了,每只基金都要进一步细分投资领域,坚持问题导向,精确定位,聚焦重点,原则上应当结合我省产业布局和发展规划,将扶持领域限定在具有一定竞争性,存在市场失灵,外部性明显的重点领域和薄弱环节,如外部性强、基础性、带动性、战略性特征明显的产业领域及其种子期、初创期、中早期的小微企业和创新型企业。

第一批设立的天使投资引导基金重点针对种子期或初创期科技型、创新型小微企业,在蹒跚起步阶段给予扶持,帮助其发展壮大,以更好地推动技术和市场融合,创新与产业对接,促进创业创新和产业升级。

科技成果转化引导基金主要针对各地普遍存在的科技成果闲置、浪费问题,为促进盘活科技资源存量,重点对转化国家和省相关科技成果的企业提供资金支持,从而在科研和产业之间搭建一座桥梁,促进科技成果资本化、产业化,促进科技和经济的紧密融合。

二、引导基金给予让利

引导基金着眼实现政策目标,不以单纯营利为目的,重在通过设立让利机制,引导私募基金投向,促进资本、技术和市场相融合,实现政府调控目标和市场营利目标双赢。我省《暂行办法》规定除对子基金管理机构支付必要的管理费用之外,子基金的年平均收益率不低于引导资金出资时一年期基准贷款利率的,引导基金可将其应享有的子基金增值收益的20%奖励子基金管理机构,调动专业管理团队的积极性。

引导基金可根据子基金的投资领域、投资阶段、风险程度等,给予其他社会出资人适当让利,调动社会投资人的积极性。

让利形式很多,包括引导基金作为劣后级LP,只分享固定较低回报,对社会出资人或管理团队在20%让利基础上再给予更大程度让利,引导基金提前退出其他社会出资人优先回购等。根据国家新兴产业创投科技部的相关规定。

我们对投资于初创期和中早期小微企业、欠发达地区企业等募资难度较大,风险程度较高的但社会效益较好,与政府调控意图吻合的子基金,引导基金可给予较大程度的让利。我们在事实细则明确提出让利20%-40%的区间,但是对于投资于成熟期企业经济效益比较好,募资难度较小,以及完全市场化投资发达地区现金流重组的企业,单纯为基金营利考虑,我们坚持与社会资本同股同权同回报的原则。

另外,我们在激励同时也做出了一些限制性规定,一个是投资地域限制,投资方式限制包括投资产业的限制。与重庆市的引导基金和相关的规定比较统一的,这里面我们也深有体会,前面让利再多,后面限制过多也不利于引进优秀的基金管理机构,现在我们也在考虑,也在给省里下一步提一些建议和意见,包括财政部这边下一步类似的支持政策出台。投资某一个省内的比例不低于80%不符合子基金管理机构市场化运作机构地域限制,抑制了子基金管理机构投资标的的选择。我们也在沟通,为什么不申请我们的引导基金支持?这么好的让利政策。他就提出你给我80%的比例我投不下,我压力太大,勉强投得下也担心除了对你20%,其他剩余的80%我怎么交代地域的限制问题,其他的出资人也不同意。

关于政策性引导基金的风险监管,我们是做了以下分类。一个是从风险的类别来看,有不可控的市场性的经营风险,系统性的风险,也有一些管理不到位形成的个体风险。从风险主体来看,既包括公共资金委托或授权市场机构管理可能产生的道德风险、委托代理风险,也包括行政部门进行行政干预导致的低效率风险或利益输送风险,这块下一步也得考虑到这些问题,包括政府引导和市场运作之间怎么达到一种有机的平衡,难度非常大。

从风险性质看,包括合规性风险和商业性风险,为了防范上述风险,我们必须建立一套系统的风险管理体系,把风险识别、防范、控制、化解纳入引导基金管理运作的全过程。

我们总结起来诸多风险中我们现在考虑到主要是两大风险,一个是行政干预引发的风险,事实证明凡是政府指定的项目往往都是亏的,结局都不是很好,但是到目前为止应该说我们这块做的还是比较到位的,包括从省长到各级部门负责人到目前为止还没有给我们强制性的安排一些项目的输送必须要投或者必须要做这个事情,目前来看还是刚刚开始运作期间,这块还是做的比较好的。

另外,利益输送道德风险,项目对子基金监管的投向,现在也感觉出来有些个别项目我们具体运作的道德风险机制已经开始形成,我们现在已经开始在设立一些防火墙,包括一些必要的措施,在防范利益输送和道德风险。为了防范上述风险,我们坚持的基本原则引导基金实行全过程的透明操作,包括在子基金及其管理团队的选择上,我们规定引导基金管理机构必须在国内有影响力的媒体上向全国发布征集或招标子基金申请者,经过严格的评审程序并公示10个工作日无异议之后决策委员会再做出投资参股决策。规定引导基金职能参股,不能控制,只做LP,进一步防范不当行政干预的防火墙。规定任何部门和单位均不得干预基金管理的投资、经营决策。建立一个资金托管制度。这块大家都是一样的。我们对托管银行的要求,下一步要通过招标建立更好的,让银行真正的托管起来,而不是仅是走走过场。五是保证子基金管理团队的专业性、独立性,考察尽调方面我们都是严格按照程序操作的。保持子基金管理团队的专注性、稳定性,要求子基金管理机构在完成子基金70%的资金投资之前,不能再募集其他股权投资基金。

强化投后监管。建立投资止损机制。我们引导基金管理机构将及时做出提醒,直至采取选择退出等措施。我们和每只子基金谈合伙协议都明确建立多重防火墙体系。

政府职能部门的作用,大家达成一致,政府部门要管好两头,服务中心。所谓的管好两头就是在前端做好基金设立的规划制定、政策设计工作,明确基金投向、重点、必要的让利政策等,在重大事项方面的决策机制,放在前端。第二在后端,要设立差异化可操作的绩效评价指标,准确客观评价本部门相关引导基金的实施效果,并对次年政策进行调整,包括下一步引导基金预算的规模、方向,包括财政厅,包括各级主管部门做好工作。中间政府职能部门服务性的部门,包括建立健全项目库,为子基金提供项目推介、信息查询等咨询服务,包括我们省的科技厅已经连续举行了三次科技成果转化的推介会,专门对接我们科技成果转化引导基金和其他相关的引导基金的运作方面的一个推介,这方面做的比较成功,有些项目已经开始对接了。

作为引导基金专职管理机构,我们山东经投投资操作程序基本十大环节,也是省政府、省财政厅赋予我们的十大职能,公开征集、统一受理、初步审查、独立评审、尽职调查、入股谈判、上报审批、对外公示、签定协议、投后监管。这方面牵涉一些具体操作,时间限制不多详细给大家汇报。

山东省政策引导基金我们初步有一个未来的规划,设定了三大领域四大板块。三大领域是浅水领域、深水领域和蓝海领域。引导基金运作的四大板块,第一个是省级股权投资引导基金,现在正在运作的基金。第二是PPP发展基金和新兴产业发展基金。PPP发展基金我们省8月份开始运作,也是由山东经投具体承担PPP发展基金的管理和征集职能。蓝海领域市场化运作基金在省级股权投资引导基金的基础上进一步的让基金更趋市场化运作。

省级股权投资引导基金从今年3月18号开始第一批公开征集以来,到目前为止一共设立了32只子基金,包括2015年底之前我们又征集了三个方向6只子基金,这样总的规模省级股权投资引导基金大约是38只子基金,资金总规模在220亿元左右,引导资金放大倍数大约7-8倍,我们在过程中也引入了一批优秀的投资机构,包括深创投、中信逸百年、东方天同、天地资本、鲁信创投等。

截止到12月31号基本的设立情况,包括到年底32只子基金前期的前三批设立了24只子基金。

省级股权投资引导基金在具体运作中我们也发现了一些问题。年底之前我们给财政厅提出了一些意见建议。希望省级股权投资引导基金山东省的制度设计再提高,因为从现在发展来看,我们山东省这一块应该说大家对设立政府引导基金都很关注,但是形成的问题是什么呢?大家都是重复设立,数量过多,造成资金分散使用,无法形成“拳头”效应,项目有限,可供机构投资项目部多,人才有限,招募不到专业化基金管理团队。我们分析这个原因主要是我们省缺乏一个系统性全面性的引导基金顶层制度设计,我们也跟厅里提出建立一个覆盖省市县三级的引导基金管理实施架构,集中整合资金,对接优质项目,定向精准投入,实现上下联动,发挥资金聚集放大的作用,提高财政资金的使用效率。

另外,政策制定上更完善一些。我们省这一块刚开始顶层设计主要是采取部门主导按行业管理设立引导基金的运作模式,我们感觉是造成现在部分引导基金数量过多,子基金规模偏小,对投资机构适应性不强的重要原因,因为这块我们顶层设计层面各个主管部门具体制定引导基金实施细则,细则方面提出引导基金的规模、设立数量,行政化色彩相对比较浓重了,到目前为止给大家来讲,可能听起来好听,到今年年底我们加上了PPP,加上省级股权投资引导基金明确要设立的基金是50只子基金,数量很庞大,大家听起来感觉挺好听,但实际运作起来难度是非常大的,出现了很多后续的监管,后续的运作,都可能有一些风险点出现。所以,我们也借鉴外省市的做法,拿出部分资金进行市场化运作,与大型金融机构合作,在母基金,尤其在子基金层面扩大基金规模,放大财政资金的杠杆行营。天使投资这块确实有它的特殊性,投资规模比较小,它的基金规模我们6只天使投资的5只子基金的规模是一亿,只有一只是是两亿,规模效应明显偏低。

第三工作流程待优化,从2014年12月底开始我们就开始要酝酿成立引导基金,由于有部门主导的原则,引导基金实施细则制定的相关过程比较长,应该说从2015年年初开始一直到5月份,我们分三批,最早一批是3月份,晚一批到5月中下旬,相隔两个月的时间,决策链条偏长,我们运作效率亟待提升,包括优化核心定律工作程序,简化各部门的工作环节,提高引导基金的运作效率。

我们希望工作措施再强化一些,省直主管部门在引导基金政策制定和制度设计上行政化色彩还是比较浓厚,对市场的关注度不够多,项目库建立,包括投资标的缺乏选择性,都一定程度上影响了机构投资的信心和决心。我们省直主管部门,一个经信委要设立三只引导基金,一只是工业转型升级,再一个是信息化一只,还有节能一只,三只引导基金在管理中对基金的设立,尤其是牵涉到对项目具体投资选择标准上我们感觉这块设计得过深,影响到子基金管理的运作。这一块希望我省各部门,包括顶层设计层面能够进一步的给子基金管理机构放权让利。

另外,宣传推介再提升。我们这块主要是按照省政府的相关文件的规定对外公开征集的。现在牵涉到什么问题?既然文件下发了我就得公开征集,虽然有这个想法,包括跟重庆引导基金管理公司学习,能不能双向对接,我主动找机构谈,但是由于这个方面的公开征集的限制,我们这方面的动作没有施展。万一你主动对接这些机构和你公开征集的原则冲突,这样容易违反政策规定,这一块希望下一步对我们来讲放权让利的措施,真正的通过多种方式,推介会,包括电话联系,登门拜访的方式,对全国有实力的都是机构进行定向推介宣传,争取优秀专业机构引入山东,加快山东的投资进度,实现设立引导性基金的政策性目标。

介绍一下我们PPP发展基金,出资规划总规模三年一千亿,2015年首期规模300亿。我们打算与12家左右实力雄厚且市场声誉良好的国家级省级机构通过设立子基金的方式开展合作,引导基金作为LP出资,委派代表参与子基金项目投资决策,但不干预子基金具体运作管理。可以直接投资地方政府确定的项目公司或者以债权或者股权债权相结合方式对PPP项目进行投资,或者参股地方政府发起设立的PPP资金由其投资地方政府确定的PPP项目。

在借鉴前期省级股权投资基金相关运作经验的基础上,我们在PPP发展基金方面广开思路,提出了很多好的创新点,各方面对后期的运作也产生了很好的影响,包括减少合并工作流程和征集环节,通过召开推介会,双向沟通等方式,加大宣传力度,提高征集效率。不限制每个子基金具体投资领域,只要是PPP项目,各子基金均可根据各自投资偏好平行投资,竞争合作。

财政让利政策更加优惠。包括山东经投召开金融机构参与子基金的出资竞标会,将价格优惠,他们最高提出1.5倍到1.7倍压缩成银行一年期基准贷款利率1.1倍,不能超过这个额度,也对减小地方政府对基金项目,增加承受能力,减少地方政府负担起到很大的作用。

包括在具体实施中有关方面协调地方政府和投资方从政府核项目两个层面向子基金提供增新支持,申请机构可申请2015年PPP发展基金,也可提出2015-2017年三年出资规划,对考核被认定管理水平较高,投资业绩好的子基金,下一年度PPP发展基金可直接对其增资。包括推荐省财政厅建立PPP中心,将好的项目推荐给管理机构,自主的投资决策。

我们还有一个创新,另外一个基金子基金管理机构可将子基金不低于80%的资金投入PPP项目,其余资金可投入其他产业项目,以平衡子基金收益。可以投入股权基金项目或者其他的一些战略性新兴产业或者其他他认为好的项目,平衡它在PPP项目。

10是投资灵活。在这样的基础上我们山东省PPP发展基金经过运作之后,降低了出资成本,吸引了投资机构经过公开征集、专家评审、尽职调查等一系列程序,经过三个月时间,最终我们从35家申请机构中择优筛选了12家基金管理机构,拟设立12只PPP发展子基金,基金总规模达到1200亿元,财政资金放大规模近8倍,申请机构包括建设银行、交通银行、中国银行、信达资产、东方资产、广发证券、中航证券等实力较强的金融机构,也包括广大控股、深创投、赛伯乐投资、鲁信集团等国内知名的投资机构,中国华录集团、中房联合集团、中国电建、上海城投集团等大型集团公司也参与其中。最终35家中12家中标的机构只有1家是山东省的,包括北京、上海、广州、杭州、浙江的有实力的机构都积极参与了。

下一步的建议,学习外省的经验向进一步的设立整合我们省级股权投资引导基金,下一步设立新兴产业发展基金,按照省政府引导基金出资,争取三年达到600亿。我们其中4家基金管理机构在北京,主要是体育产业引导基金和新兴产业引导基金是现在正在运作的两只引导基金。谢谢大家。

刘尚希:政府各个部门都想表现一番,这种情况下怎么统?你们有什么想法,有什么措施?

刘魁:2015年底大约12月16号我们给省财政厅报了一份《关于整合省级股权投资引导基金的建议》,刚才给大家汇报的时候说到设立基金数量到年底快接近50只了,我管不过来,而且基金管理机构的资源是有限的,优质的基金管理是有限的,项目也是有限的,设立这么多子基金怎么运作,从顶层讲山东省股权投资引导基金有一个顶层设计的问题,各级基金的设立决定权在各个部门,我们每年拿出30%,这30%就是从各个部门资金存量当中,各个部门的预算中引导资金盘子中抽出30%,从一个平衡的角度赋予各个部门具体设立引导基金的规定。比如现在到目前为止一个经信委就要设三只引导基金,包括信息、节能和工业转型升级。

刘尚希:为什么要设三只?

刘魁:因为三个部门在管,分管的厅长,节能办一个厅长管节能。

刘尚希:五个厅长要设五个?

刘魁:这个有可能,我们引导基金顶层设计,是在总基金下面,但是目前为止是17个方向,根据各部门的要求,每个方向要设5只,工业转型升级设1-2只,有的更多天使要设6只,这样无疑当中扩大了盘子。我们12月16号提出一个建议,下一步要整合规范引导基金,经信委为什么不成立一只引导基金统合起来,为什么成果转化要设立天使投资、知识产权,还有科技成果转化,为什么不合三为一呢?从这个角度扩大了基金的规模,而且给基金管理机构更多的投资领域的选择,投资范围的选择。吸引更多的投资机构,主要是整合。

王朝才:你体一个让利,这个问题也是我们很关心的,什么情况下让利,谁能批让利这很重要,要不随意性大以后就变成一个“唐僧肉”了。

刘魁:我们对让利政策的制定也是各个主管部门,比如科技成果转化由科技厅下面一个处叫科技成果转化处具体负责实施细则的制订。

王朝才:让利以后基金公司把它检查利润?

刘魁:我根据下发文件要求到期清算多出的20%让渡给基金管理机构或者企业,是这种方式,原则上我个人还是理解这种让利政策的,财政资金给社会资本让利,一定程度上刺激了社会资本的进入,刺激了企业的发展,如果促进企业发展,我让利部分早晚以税收的方式要回来。政府这块争议的话,利润上争这个利的话可以通过,毕竟你投了项目,企业发展了,这个税基增长了,税收扩大了,只是个人理解。

刘尚希:刚才重庆讲的同股同权同回报同进退符合市场规则,你让了以后企业可能就挣你这个钱,不是挣市场的钱,有可能扭曲市场。

刘魁:我不是让利给具体的投资项目,我是让利给优秀的机构。一个子基金管理机构,一个社会出资人,如果社会出资人,其他的社会资本比如科技成果转化了我给他一个政策支持,四年内这只子基金中的其他出资人想回购我可以按本退出,从一个侧面想吸引这个社会资本的介入。

刘尚希:跟重庆比市场化程度明显不一样,有差异。

刘魁:有差异,条条大道通罗马。