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32名核心人员持股,中欧基金管理团队现在居然是“第一大”股东了?

国际金融报2018-10-07 12:05:08

作为业内第一家实施事业部制改革的公募基金,中欧基金的管理层持股变动颇受业内关注。自7月末证监会批复同意后,8月8日,中欧基金的股权变动终于落地。

此次变更后,原第一大股东意大利联合银行目前持股25%,而董事长窦玉明等管理团队直接和间接持股比例已超过30%。

自然人直接持股

公告显示,公司股东意大利联合银行将其持有的10%股权转让给窦玉明、于洁、赵国英、卢纯青、方伊、关子阳、卞玺云、魏博、郑苏丹、曲径、黎忆海等11人,万盛基业投资有限责任公司将其持有的公司1.7%股权转让给周玉雄、卢纯青等2人。此次变更的工商变更登记手续已完成。

《国际金融报》记者发现,中欧基金管理层自2015年开始,已通过上海睦亿投资管理合伙企业持有公司20%的股权。

作为员工持股平台,上海睦亿投资管理合伙企业是一家有限合伙企业,目前有21位股东,除了此次股权变更涉及的董事长窦玉明外,其余20位分别是:周小鹏、于岚、许然、方侃、黄华、陆文俊、李琛、吴鹏飞、毕明强、贾建国、陆正芳、顾伟、曹名长、许欣、刁羽、王培、刘建平、王健、周蔚文、李艳,与此次股权变更涉及的员工均不重合。

为什么大股东没有把股份转让给上海睦亿这一员工持股平台,而是直接转让给了12个自然人?

对于大股东而言,股权转让是一种交易性行为,“财务投资者可能本身就有退出获利的意愿。”上海荣正投资咨询有限公司合伙人、人力资本事业部总监秦丽婧向《国际金融报》记者分析表示。

对于基金公司而言,如果仅想提升管理团队股权占比,还可以选择让员工持股平台对公司增资的方式。实际上,与股权转让相比,定增的方式“在税务上更有优势”。

不过,“增资会稀释所有原股东的股权比例。”秦丽婧表示,如果其他股东入股时设有保持其持股比例不变等条款,定增这条路就走不通了。

上海一位基金业内人士表示,对于公募基金而言,股权变更的流程相当复杂,变更5%以上股权即须向证监会报批。“让这么多员工直接持股,后面如果有变动,可能操作上会有点麻烦。”

不过,《国际金融报》记者发现,直接持股比例达到5%报批线的只有董事长窦玉明,另外11位直接持股自然人的持股比例均未超过1.5%。秦丽婧亦表示,“公司与员工之间可能有长期锁定的条款。”

对于持股员工而言,“直接持股和间接持股的(激励)力度、作为股东的感受是不一样的。”秦丽婧表示,“直接持股意味着股份所有权,而间接持股更多的只是收益权。”

投委会全员持股

实际上,算上此前通过上海睦亿这一平台间接持股的员工,在此次股权变更后,直接或间接持有中欧基金股权的自然人共有32人。

这32位股东,都是什么人?

《国际金融报》记者发现,首先,中欧基金的现任投资决策委员会全员持股。

对一家基金公司来说,投委会是投资管理的最高决策层。8月7日刚刚更新的中欧300招募说明书显示,中欧基金的现任投委会包括:总经理刘建平、副总经理顾伟、分管投资副总经理卢纯青、事业部负责人周蔚文、陆文俊、刁羽、周玉雄、曲径、赵国英、曹名长、王健、王培、吴鹏飞。

其中,赵国英、卢纯青、曲径、周玉雄是此次新进入持股名单的人员,均在2014-2015年加入公司。赵国英曾任美银美林环球金融市场部中国区副总监,卢纯青原是银华基金的研究副总监,曲径、周玉雄则来自中信证券,分别担任另类投资业务线高级副总裁和资产管理部执行总经理。

而此次一起进入名单的关子阳、卞玺云等人,亦是公司现任骨干。卞玺云在加入中欧基金担任督察长之前,曾是银华基金的投资管理部副总监。业内人士透露称,关子阳曾担任鹏华基金北方营销中心总经理。

“股权改革”是否奏效

值得注意的是,在2014年改制前,中欧基金的规模不过百亿,只是一家中小型基金公司。自三年前实行事业部制改革、引入员工持股平台后,规模连年增长,2015年规模增长率接近200%。

截至2017年中报,中欧基金资产规模为747.20亿元,旗下基金产品业绩基本都取得正收益,其中中欧明睿新常态今年以来总回报超过30%。

中欧基金相关人士曾向《国际金融报》记者表示,“我们公司成立至今11年,原先一直亏损,改制后赶上一波小牛市才扭亏为盈,第二年才真正迎来业绩上的爆发。”

“事业部制改革只是中欧基金这几年改制中的一个重要环节,”中欧基金总经理刘建平亦公开表示,“背后其实是靠一个系统化的制度设计来支撑的。”而股权正是治理的基础,中欧基金的整体改革是从股权改制开始的。

据了解,中欧基金内部将“股权激励”称为“股权改革”。董事长窦玉明曾表示,“股权改革的根本目的是改善治理结构、建立良好的机制。员工持股可以在两方面带来好处,一是我们自己会支持战略目标,二是其他股东相信员工的利益和股东是一致的,而不是博弈关系,会相信员工做出的抉择。”

记者 杨月萦


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