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农银汇理每周视点:市场风险偏好受到伤害

农银汇理资讯2018-09-16 08:19:02



农银汇理观点





● 股票市场

上周,上证指数收市报3078.86点,全周上涨0.38%;深证成指收市报10762.79点,全周上涨1.15%。周一市场出现大幅下跌,盘中跌破3000点,上证指数收于3021.98点,跌1.85%,创业板收于2145.56点,跌2.61%。


从全球范围来看,在连续多年的货币政策宽松之后,全球部分重要经济体已经出现负利率,货币进一步宽松的空间已经有限,货币政策向财政政策切换的趋势逐步出现,其对市场的影响也开始显现。


PPP为主线的财政刺激预期走强,主题表现持续活跃,其受益板块从建筑、环保逐步向计算机、配网等板块蔓延。相对来说,黄金等前期基于货币宽松流动性预期的品种表现不佳,普遍出现回调。


相对应的,财政政策预期渐起之后,随着联储官员的鹰派发言,美国加息、货币政策边际转紧的预期出现,带动上周五主要国家债券和美股大幅杀跌,严重伤害了市场的风险偏好,周一A股也出现了比较大幅的调整。


需要注意的是,从中长期维度来看,货币政策确实接近宽松的边界,但短期来说受联储行为的影响较大,不排除未来一段时间伴随9月不加息出现的报复性反弹。



● 债券市场

上周央行投放长期资金,回笼短期继续温和去杠杆。本周将有重要的经济和信贷数据公布,超预期可能性较高,短期可能对债市形成利空。因此,上周后半周收益率虽有下行,但在目前震荡市情形下,易涨难跌,不宜追高。



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