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卷入债券风暴金融机构增至3家!这次是工行、恒丰、上银基金

券商中国2018-11-08 16:48:51



债市调查风波再起,券商中国记者从多方核实到,工商银行私人银行部副总王华、恒丰银行资产管理部总经理李晓强上周被警方带走调查。与此同时,据媒体报道,上银基金子公司负责人冯坚同样被警方调查。

上述三人此前均有过债券承销的工作经历,虽然尚不清楚被调查的具体原因,但外界猜测或与银行间债市一级半市场利益输送有关。

截至记者发稿前,工商银行、恒丰银行尚未就此事作出回应。

事实上,自2013年掀起的债市反腐风暴一直持续到现在,涉及的案件包含了债券的一级市场、一级半市场和二级市场。在各级市场或用各类方式进行的债券利益输送,归根到底都是在利用不同市场之间的债券价差谋取收益。

不过,不少业内人士反映,“价格”只是个幌子,交易主体单纯的价格买卖是市场行为,判断是否真的存在利益输送,就需要买卖交易之外的证据。


债市风暴向中大型银行波及


券商中国记者从一恒丰银行人士了解到,恒丰银行资产管理部总经理李晓强应该是上周被警方直接从办公室带走,但李晓强在恒丰银行的任职时间并不长,估计只有三四年,且主要是在资产管理部,与债券的承销发行工作并不相关。

“他来恒丰银行之前,在华夏银行等股份行待过,之前从事过债券承销,可能涉案并不是在恒丰银行期间,而是之前的事情。”上述人士说。

据了解,工行私人银行部副总王华也曾任职于工行金融市场部的债券承销处,但这也是多年之前的事情。根据公开报道,王华早在2013年就已担任私人银行部副总一职。

值得注意的是,今年曝出的债市调查案件有向中大型银行蔓延的趋势,此前债市风暴波及的金融机构都是券商和城商行等小银行,而今年以来,有着“债王”之称的工行,就已出现两起部门高管被带走调查的事情。

今年3月,工行金融市场部交易处高级经理王剑被查,由于他主要从事债券二级市场交易,彼时消息一出,被不少业内人士怀疑债市反腐已延伸至二级市场。


一二级市场价差引发利益输送


虽然截至目前,尚未清楚此次工行、恒丰银行部门高管被调查的具体原因,但外界普遍猜测或与债市一级半市场的利益输送有关,这也是自2013年债市风暴以来案件频发的“重灾区”。

一资深债券人士对券商中国记者表示,所谓的债市一级半市场利益输送,通俗讲,主要就是为了能认购到债券,向债券承销商“行贿”。

“前些年债市刚起步并快速发展的时候,债券处于供不应求的状态,通常债券在二级市场上市流通的价格会比一级市场的发行价格高。这也就意味着,能抢到债券等着上市后高价卖出,就是稳赚不赔的买卖。再加上彼时主承销商在分销债券时有很大的自主决定权,这也使得一些机构或个人想尽办法从主承销商手中拿到债券。”上述资深债券人士称。

该人士表示,此前中票、短融等债券在银行间债市都是人工簿记建档,主承销商分销债券时能够操作的空间较大,但随着后来改为电子建档,定向分销的操作难度也随之加大。

“不过,之前一级半市场利益输送最严重、最普遍的地方还不是针对短融、中票等债券,而是企业债。因为之前企业债根本不需要簿记建档,即不需权威的公证机关全程监督发行过程,债券分销的权利完全由主承销商掌握。”上述债券人士称。

券商中国记者了解到,随着近两三年银行间债市的迅速扩容以及债券发行制度的不断完善,目前一二级市场的价差在不断收窄,从前依靠低买高卖套利的空间也在缩小。一级半市场利益输送的情况有所好转,但并未完全消失。

“以前是为了套利抢债,现在是资产荒,大家都在抢优质债券。做债的圈子很小,有些交易也是看人脉资源,但这在其他市场也很常见吧。”一股份行金融市场部人士称。

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