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定投指数基金,应对未来风险

微水滴石每一天2018-05-13 10:51:10

最近看了西格尔教授的《股市长线法宝》,觉得受益匪浅。想到最近在比较重疾险,也许我们可以用定投指数基金的方式,给自己构建一个重疾基金(或许养老金)。

1. 股票vs债券

指数基金通常都是股票型基金, 而我们日常的投资理财品种里一般有两类:股票型、债券型。(当然也有商品型的,如原油、黄金等)。而在《股市长线法宝》这本书给出的分析结论是:长期来看股票的收益率是最好的。


图中显示美国两百多年来年来这几类资产的实际年化回报率:

股票6.7%

债券3.5%

黄金0.5%

现金-1.4%

但是股票的收益率并不是每年都能好于债券,只有十年以上的持有期,股票业绩超过债券的比例会在80%以上(如下图)。


而对于我们未来的重大疾病基金、养老金来说,一般都是在十年以上的,所以选择股票作为投资品是最佳方案。

2. 指数基金的买入与卖出

众所周知,上市公司的股票那么多,买什么股票是个问题。指数基金这个投资工具可以让我们省去挑选股票的烦恼。指数基金简单理解就是一个打好包的股票池,而这个池子被分成一份一份的指数基金对投资者出售。

指数基金在中证指数官网、天天基金网、理杏仁等网站上可以查询。但是指数基金的种类也很多,具体买什么也需要考虑。在西格尔教授的书里,作者提到用盈利收益率这个指标来选择指数。

盈利收益率=1/市盈率,在上述的网站上可以查询到市盈率PE。

美国的股票市盈率平均在14.5左右,对应的盈利收益率=1/14.5=6.9%,与年化回报率接近。

指数的盈利收益率>当前的十年国债收益率时,可以考虑买入指数基金。而格雷厄姆的投资方法是选择同时符合下面两个要求的指数基金:

(1)盈利收益率要大于10%;

(2)盈利收益率要在国债利率的两倍以上。

目前我国的十年国债收益率是3.92%,两倍是7.84%,对应的市盈率是1/7.84%=12.8,小于此市盈率的指数基金,可以买入。

而当指数的盈利收益率小于我们可以获得的最大无风险收益率时,则卖出指数基金。比如以十年国债的3.92%作为最大无风险收益率,那么指数的市盈率大于1/3.92%=25.5倍时卖出。

3. 投资方法

选好了指数基金,以及卖出的时间,剩下的就是如何买的问题。

股市有波动,对应的指数也是波动的,能够通过选择合适的买入时机战胜市场的人凤毛麟角。对于我们来说,定投是一种最佳的方式。

下图是理杏仁网站上的上证50指数的收盘点位以及PE。可以看出来指数基本上有三种走势:上升势、下降势和盘整。通过上面我们的计算,PE<12.8时买入、PE>25.5卖出,基本上可以帮助我们避开大的下降走势。而定投的好处就是均摊了买入价格,从而能够在指数上升时获得盈利。


当我们卖出了指数,那么空闲的现金可以去购买债券基金,享受较高的债券收益率。

总结:

十年以上的投资, 可以选择指数基金。

定投,直到盈利收益率低至退出点时,停止定投并卖出。


参考书目:

杰西米J西格尔 《股市长线法宝》机械工业出版社。

银行螺丝钉 《指数基金投资指南》