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定投实验室|什么?定投要买差基金?

兴全基金2018-08-28 09:00:29

在定投的“微笑曲线”当中坚持播种,一直是让我们能够盈利的制胜法宝之一。而现在开始定投的话,选前面涨得快的基金,还是涨得慢的基金呢?


有些投资者也许会觉得:选择一段时间内表现不是特别好的基金定投,趁其下跌可逢低吸纳更多基金份额,并且期待这只基金能够在随后走得更好。


现实会和这种预期一样吗?


我们用过往市场来考量一下。以上证综指的走势为例,我们首先选取近期两个连续的微笑曲线区间段,分别是:2016年11月29日至2017年4月7日,2017年4月7日至2017年8月2日。其中根据第一个阶段来选择基金,第二个阶段来考量我们的选择。


“微笑曲线”区间走势


该阶段一当中,我们分别选取市场表现最佳和最差的10只基金,以及兴全旗下4只基金:兴全有机增长、兴全趋势、兴全轻资产和兴全合润,并剔除了距时间段起点开始不足一年的基金。同时,考虑到实验的阶段扣款次数只有5次,属于比较短期的投资行为,并不能代表其中长期一定就是“差”基金。因此我们也将这些基金彼时过去5年(如果有的话)的业绩表现附在旁边,可以一并参考。


先来看看阶段一当中这24只基金的表现情况:



按照文中开头的设想,选择阶段表现不佳的基金,逢低买入更多份额,后面市场行情变化的时候会更有作为。但实际上呢?我们在阶段二的微笑曲线当中将这些基金的定投表现进行计算,测算方式如下:


定投起始日:2017年4月7日,起始日扣款,之后每个月28日扣款;

定投结束日:2017年8月2日;

定投额度:每月定投1000元;

申购费率:为方便计算,本次测算申购费率不计,实际费率为0.1%-1.5%不等;

分红方式:红利再投资;

来源网站:天天基金网定投计算器。


结果如下:



我们看到,原先在区间段内表现较好的基金,在后一个微笑曲线段内定投的收益仍然普遍较好,表现不佳的则大部分依然持续亏损。而中长期表现突出的兴全旗下四只基金,在一个微笑曲线区间段内,都为持有人带来了超越市场的正收益。



当然,本次实验只是选取了至今一年多的两个区间段,并不能完全代表各只基金在各个时间段和不同市场风格下的表现。但是,如果简单期待前期表现较差的基金在后续市场通过定投方式获得更好的收益,则值得商榷。


挑选一只基金进行定投,是一件同时间共成长的投资经历,还是应该更看重其背后的投研团队、基金经理风格、中长期业绩表现等核心因素,从而减少短期波动对自己投资决策的影响。对于一只自己信任的基金,即便投资中短期有所波动,在这只基金基本面未发生实质变化的情况下,通过定投的逢低吸入,未来的收益表现还是值得期待的。


附截止2017年12月1日,兴全四只基金成立以来复权净值增长业绩表现(WIND):

兴全有机(成立:2009年3月25日):273.25%;

兴全趋势(成立:2005年11月3日):1322.37%;

兴全轻资产(成立:2012年4月5日):325.69%;

兴全合润(成立:2010年4月22日):233.53%

风险提示:投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。 本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证,基金投资有风险,请审慎选择。

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