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建行曹伟:为什么老百姓买基金赚钱难

中国基金报2019-04-14 10:19:27


中国基金报微信:chinafundnews


【导读】今天的推送是5月13日基金报主办的机构投资峰会上的内容。演讲者是建设银行个人存款与投资部副总经理曹伟老师,他说了很多基金公司不敢说的话。基金君听到了觉得震撼,特别标注了重点。


建设银行个人存款与投资部副总经理曹伟


非常感谢中国基金报和汪总提供这个交流机会,在座很多发言嘉宾也是非常熟的面孔。本来主办方让我做一个主题发言,我感觉到没有更多的话说,所以我想以座谈的形式跟大家互动起来。


我觉得今天上午几位嘉宾的发言非常精彩,既回顾了我们整个基金业的历史,同时也对现实问题进行分析,也展望了未来。实际上来说,应该说基金业这十几年的时间过来的时候,我觉得既有很多好的方面,也有很多问题。


老百姓从公募基金赚钱少公募却节节走高


在问题方面,我们作为一个银行、作为大资管的一个客户服务牵头部门,这么多年做下来,确实我们面临一个非常大的困境。每次我在跟不同的资管、基金公司总经理沟通的时候,尽管很多公司说我给投资者有多少多少收入,但实际上从我们大数据分析上来看,在这十几年中真正的通过公募基金挣钱的客户分布的概率,老百姓客户非常少。


因为数据精确,我没有在统计,但实际上你可以看一看咱们这几年的基金产品,如果拉到一个十年期的历史来看,十年期的稳定收益基金产品是少之又少,获得五年以上的金牛、十年以上的金牛产品的概率据有些机构统计还不到3%。


现在面临着一个非常大的困境,一方面客户确实需要通过基金来配置资本市场,另一方面,他们真正进入这个市场后又出现了大量的亏损,挣钱效益基本上都没有。


因为我是做渠道销售的,一个非常纠结、非常痛苦的问题就是说我们在基金销售过程中出现了问题,问题是什么?往往是基金非常不好销售的时候,这时候卖出的基金确实能挣钱。整个销售好的时候,我卖给客户的基金大多是赔钱的。这其实是一种悖论,是一种市场的悖论。所以,我感觉到确实这种悖论对基金行业来说,我也跟很多行业老总说这种问题不解决,从公募基金角度来说,你规模的扩张与发展是有问题的。


尽管说基金现在高的时候是八万亿公募,低的是七万多亿,但是咱们看一看从基金最核心的投资能力、最值得炫耀的能力,股权类产品是怎么一个情况?这么多年在徘徊,但是反过来来说,也许基金业不是很好听,老百姓亏钱多,但是基金业的收入是年年创新高。我们机构投资者也好、管理者也好、机构销售者也好,这个问题是要彻底解决的。如果不解决的话,我觉得这个行业是无法长期存在下去的。


因此,我感觉有这么一次论坛,我也谈谈我个人一些粗浅的想法。实际上我感觉从未来的发展看,我们非常希望整个基金行业像基金专业管理人描述的那样,未来从上市公司发展中,能够不断地为股东创造稳定的收益。


从整个公司价值也好,要跟它整个创造收益能力要匹配,我觉得这是一个前提。第二,作为机构投资者来说,能够立足于价值投资,能够做好一些工作。当然,这是管理层面。另一点,作为我们银行销售层面,我们也要转变观念。


原来我们经常在基金销售过程中给客户一个很大的悖论,说你不要炒股票了,为什么要炒股票呢?你的技术、炒股的能力各方面不如基金公司专业,你把钱交给基金公司帮你炒股票,你肯定收益高、风险小。事实上这么多年教训下来,很多客户说这不对啊,有些散户说我做得比基金公司好得多,收益好。你这话不能再说了,尤其赔的时候你再怎么面对他?实际我感觉到这里面确实出了一些问题。


我也经常谈到基金公司老总的座谈,上次参加金融的颁奖,听了他们讲,我也在慢慢学习。我觉得基金公司跟散户最大的区别就是机构投资和散户的区别,基金公司整个利润的来源如果是一个长期投资理念,它的收入是来源于企业,第一是找好的企业,第二是用合适的价格来购买这个企业、这个股票。作为散户来说,它因为不具备这种专业的能力,他只能做短期投资,散户只有这种功能。基金公司跟散户,你不在于你炒股比他炒得好。去年全年下来,所有基金公司都怎么样?股票型的基本没有了,全是混合型的,当然这个市场也是短期博弈的市场,大家都在博弈。


从推荐客户买基金到做好资产配置


从核心来说,我觉得从中国未来的市场,如果是价值投资越来越回归本源的话,我感觉到基金公司这种管理能力跟散户来说在竞争中,由于你的方式方法不同、理念不同会获得一个非常好的收益,这是长期来看。


另一点来说,从客户角度来说,我们也在讲今年整个市场,我听了基本上没有任何一个基金公司说今年是很乐观的,大家都不看好今年的市场。从整个公司角度来说,从公司资产的价格来说,我倒认为是一个性价比比较不错的一个时期。


上午我也听了老总的分析,现在是大型公司市盈率15%、十几,可能是在这么多年中很少见的一个现象。在这个问题上,我们也在给客户转变一个观点,我们做销售今天很难做,我跟所有基金公司总经理谈,我说原来公司是“用产品带销售”,现在可能是一个是产品、一个是销售服务。销售服务重点解决问题就是要说服我们基金投资者进行一种资产配置的方式来做。作为我们建设银行来说,我们有资产的客户有三个亿,但实际上我们真正持有的基金账户也不够三千万,10%,其中很多还是空仓。


我在想如果这时候认为是一个资产配置的概念,你是在5000点的时候给他来配置这些企业的资产,还是在2000点的、3000的时候配置,他的收益会更好呢?我们主打资产配置这么一个模块,从去年看建行应该做的还比较成功,去年黄金销售是最困难的一年,但是去年黄金掉到了1075美元,接近它的成本。去年是黄金资产配置最佳窗口期,今年感觉到还是一个不错的窗口期,去年我们很多客户都大量配置了黄金。


今年来说,我感觉如果从资产配置角度来说,对中国A股市场来看,现在是一个客户资产配置相对好的窗口期。A股今年2800了,最悲观来说我想基本上我听的是2500,因此我感觉到现在应该是客户一个好的资产配置期。


作为我们渠道、服务销售这块,我感觉确实也是一个转变。原来是忽悠客户让基金经理帮他炒股,现在我们从大数据的方式给大类资产配置,在一个资产相对价格洼地的时候进行配置,这样它在整个资产有一些泡沫的时候,就能获得一个相对稳定的收益。


我觉得未来如果是L型经济增长,如果资本市场在未来一到两年中没有大的机会还是要说服这些客户去认可购买你的产品,我认为资产配置的理念是可以说服他去做资产配置的方式,这是我的基本观点。


做好了资产配置八成的散户都能赚到钱


通过实践,我们银行也在转型,我们原来从简单的给客户提供产品服务销售到整个资产配置模型的建立,形成了资产配置系统。原来我们是就产品卖产品,现在我们先给客户做一个资产配置,通过资产配置图来给客户做一些资产的调整、组合、营销,是这么一种观点。


去年来说,我们建立了一套资产配置系统,去年大概在6月份上线了,那时候正是热火朝天的时候。基本上给客户做了一些资产配置,还是获得了比较好的收益。基本上去年6、7月份之后,经过我们资产配置的客户到了今年,去年年底的时候是78%的客户是正收益。


我们资产配置,大类资产不光是基金了,还有基金理财配置,而且在最疯狂的那段时间中我们有些客户,我是亲自见过一些客户,感觉到非常感谢建行,为什么?因为有些客户50多岁了,他拿了很多钱又要到网点买基金,结果我们通过雷达扫完之后认为他的风险偏好跟结构已经偏了,我们说你还是要买一些固定收益类、理财类的,结果很多人听了这个话,获得了很好的收益。相反,有些人没有听这话的时候后来反过来找我们银行,说这事还是挺管用的。


因此,股市有涨有跌是永恒的主题,但是要想获得相对稳定的收益,我觉得还是应该多元化投资跟配置。而且当某类资产有泡沫的时候,你不但不应该增加,还应该减少这类资产配置的数量,达到一种新的平衡。


因此,从我个人的一些思考包括我们去年的实践来看,未来的几年,从银行来看,我们也是通过综合化的金融服务、综合化的客户服务来获取银行在未来金融市场合理的位置。也希望在座很多的专业投资机构更多的跟我们建行进行合作,把更好的资产以更合适的形式,通过我们配置到这些真正有需求的客户身上。

 


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