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基金定投,天使还是魔鬼?

一就这么定了一2019-01-10 09:08:17

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近年来基金定投不停地被朋友圈刷屏和歌功颂德。作为基金从业者,二师兄又有银行理财经理的经验,一直在第一线全力推广基金定投!其实,基金定投并不是新鲜玩意儿,为何突然“一鸣惊人”了?经验促使我在这个时候认真反思,今天我想从一个更加客观的角度去分享下思考结果。“没有万能的工具,也没有万能的策略”,那么基金定投是天使还是魔鬼呢?

基金定投的本质上还是申购基金,只是方式和一次性申购不同,是有计划的,如每月或者固定周期去申购基金,市场变化多端,基金净值也跟随波动,长期来看,定投确实可以分摊风险、平均成本。看上去就是投资界的尤物,似乎适应各类投资环境,似天使,为我们带来光明!定投天使的一面应该大家都十分的了解了,我们公众号的文章也有进行各种天使面的介绍,那定投到底有没有魔鬼的一面?

我想从客观的角度单独针对基金定投这个东西,来看看定投是否是完美的。咦?好像定投还是具有一些小缺点啊!

1.基金定投可以分摊风险、平均成本,但是难以分散系统性风险。

基金定投,我们还是买入的基金,我们分散的风险是价格波动的风险。这个怎么简单来理解,就像我们准备囤积购入一批苹果,苹果价格会波动,于是我们会选择分批买入,平滑我们的购入成本。但是如果由于天气原因,苹果都坏掉了,那我们的这一投资行为可能就会宣告失败,不如当初再买点梨。

2.如果把基金定投拉到一个足够长但是又确定起止的期限当中,基金定投发挥分散价格波动的作用主要体现在初期阶段。

这个怎么来理解呢?通常在证明基金定投能够分散平均投资成本的时候,我们会举一个例子,如下:



从这个例子可以看到,定投对于分摊平均投资成本的作用是相当大的!但是!但是如果我将投资期限拉长,随着定投本金的不断积累,每新增加一笔,对整体成本的拉动作用就越来越小。这个怎么来说?就正好借上面的例子,如果现在我已经投入了50次,那么本金积累已经达到了3000*50=150000,下一个投入的3000对于整体成本的影响作用是相对较小的。那么让我们回到实际的市场当中进行检验进行对比。


图1-累计资产图                         图2-收益率图

(历史数据仅供参考,不作为未来收益承诺,基金投资须谨慎)


我拿出某指数基金从2007年开始至今的定投与一次性投资收益比较的演示,前期,定投的分散平均投资成本效果明显让人满意,但是大概从2014年开始,也就是投入本金累积到一定程度后,定投和一次性投资的波动性已经基本一致,在这种情况下,市场波动带来的影响同样不可避免,定投分散平均投资成本的优势在此失效,其最大回撤依旧达到了40%左右。

3.基金定投有机会成本。

为什么一般有钱人不喜欢做定投,原因其实就在于机会成本相对较高,如果进行一个长周期的投资规划,如果想拿出100万进行定投,每月投1万,那么我剩下的99万干嘛?这样看来似乎也有不合理的地方。

这样看来,基金定投也是有魔鬼的一面的,貌似也并不这么完美。其实我认为这才是合情合理的,如果基金定投真的是完美,仅存在天使的一面,我相信,也不需要我们如此推动基金定投事业的普及发展。

面对基金定投魔鬼的一面我们就无能为力么?一直关注我们公众号的朋友可以找到答案,小编建议采取一些策略让魔鬼变天使,展示出定投天使的面容!

(1)定投的确难以规避系统性风险,但是通常我们所指的是股票市场的系统性风险。随着定投标的的不断丰富和开发,在基金定投的标的选择上我们也开始强调资产配置的重要性。比如我们提到的债券基金、原油基金的定投组合标的就可以在一定程度上解决单一系统风险的问题。

(2)基金定投的价格分散作用随时间推移而弱化,这是投资原理使然,不可避免。针对这一点我们也给出了较好的解决方案,定投的目标收益法,止盈再投资方式也多次详细介绍过,用更加合理的定投投资方法可以让我们将平均投资成本进行到底。

(3)关于基金定投的机会成本这一点,机会成本更多是基于自己的选择和判断。同样,我们一直强调合理资产配置的重要性,基金定投本身来讲就是资产配置的一项重要工具,如何规划自己的资产利用情况,如何用定投来进行资产配置可以尽可能降低个人做基金定投的机会成本。

因此,天使或魔鬼并不重要,关键是我们选择展现出哪一面。或是,我们是否能通过自己的努力和多动脑勤思考让魔鬼的一面也展现出天使的微笑!


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