网络基金市场中心

定投简史—基金定投从哪里来?到哪里去?国外基金定投什么样?(上篇)

一就这么定了一2018-12-05 07:11:50


大家都知道基金起源于英国,历史上第一只基金“海外及殖民地政府信托基金”是1868年成立的。1924美国第一只共同基金“马萨诸塞州投资信托基金”在波士顿成立。但很少有人能说清楚我们熟悉的基金定投的起源自哪里?国外的基金(股票)定投是什么样子的?我国内地基金定投的未来发展方向是什么?



基金定投是基金定期定额投资的简称,定期定额投资策略发源于美国,在美国被称为“美元成本平均法”,是纽约交易所推广“月度购买计划”方面做出的努力。“美元成本平均法”最早是巴菲特的老师本杰明.格雷厄姆在1949年的《聪明的投资者》书中提出的,这本书提出了两个著名投资方法:一种是美元成本平均法(定期定额投资策略);一种是债券-股票资金配置,建议占比是25/75,或者50/50,然后定期审视两者占比。



定期定额策略在国外投资市场中被广泛应用,是有吸引力的,降低风险效果显著的投资方法。在投资期足够长时,可以有效降低投资期内亏损的概率,用时间来换取收益和空间。但在国外的学术研究中对此质疑和争议也非常大。主流观点认为,与一次性投资相比,定期定额投资是次优选择,他的失败之处在于它是一种保守的投资策略,最适合于为了避免盲目消费而希望制定强制储蓄计划的投资者。这一争议被称为“定期定额投资之谜”。

美国有超过半数的家庭购买基金理财,他们投资基金的方式大多数都采用定期定额投资(定投)。美国的基金(股票)定期定额投资发展最成功的要算是401k退休计划,是美国在1980年对私人企业退休金制度改革的产物,实现了国家、企业、个人三方为雇员养老分担责任的制度设计。最主要特点:1、税收优惠,缴费和投资收益免税;2、引导当期消费转化为定期储蓄;3、以共同基金为代表的机构投资者崛起,与资本市场形成了良性互动发展的局面。401k推出后仅20年的时间就覆盖了约30万家企业,涉及4200万人和62%的家庭,成为自动定期缴费计划的主流。



国外的定投(定期定额投资)大多和养老保障关系紧密,美国401k退休计划在养老保障体系里属于第二支柱。三个支柱模式是世界各国、各地区养老金发展的共同趋势:1第一支柱是政府兜底的带有强制性的基础养老金,防止老年贫困,是养老者的“精神支柱”;2第二支柱是政府提供税收优惠,由企业发起,企业与个人共同缴费的职业养老金制度。在三支柱中的比重应该最大,是整个养老保障体系中的“载重主体”;3第三支柱是政府提供税收优惠,个人自愿参加的个人税延养老金制度及人寿保单等自我保障计划。第二支柱和第三支柱旨在改善参与者的老年生活,一般都通过市场化手段投资运营,多采用定期定额投资(定投)的方式实现积累壮大。



英国德国瑞典为代表的欧洲大陆国家近50年普遍建立了从摇篮到坟墓的全民社会福利保障制度,以高福利闻名,形成了和美国一样的三个支柱的养老体系。但高福利的前提是高税收,从而导致欧洲大陆居民的实际可支配收入偏低;同时,较高的消费水平也让欧洲居民的投资性资产偏低。近30年欧洲人口结构失衡,高福利难以为继,法国2010年推出人民退休养老储蓄计划,与香港101计划类似,由保险公司为主要运营机构,采取减税手段刺激居民储蓄。人寿保险属于养老保障体系的第三支柱,在欧洲有各种减税的优惠,所以深受家庭和个人投资的欢迎,目前有70%以上的家庭有人寿保险合同。投资方式有一次性投资更多则是定期定额投资,但一旦投入,则要至少八年后才能取出(有定投特性),否则会有各种限制条件。

二战后,日本构筑了庞大、较为完善的三支柱养老社会保障体系,第二支柱是厚生年金和共济年金制度,年金的缴费由员工和企业折半出资,秉承的是正在工作的年轻人扶养前代老人,有强制性和高额交的特点。日本的定期定额投资(定投)方式是起源于美国的401k退休计划,该计划目前是日本最为普遍的就业人员退休计划,计划的受惠者主要是私人企业的雇员。



智利是世界上最早建立养老保险制度的国家之一,形成了独具特色的智利模式,曾被联合国推荐为世界各国学习和借鉴的范例。所谓智利模式就是以个人资本积累为基础,政府强制性地规定各公营和私营单位的所有从业人员都必须参加养老保险,每月(定期)从每个职工工资中扣除10%,将其存入每个职工的个人账户,从而构成养老基金的来源。简言之就是强制储蓄、个人所有、完全积累、私人机构运营的养老金私有化模式,具有定投特性。作为世界上有影响的养老保险制度改革举措,确实是对传统社会保障制度的根本性变革,典型性和代表性受到了美国、欧洲和中国的关注。(未完待续)

下篇内容预告:本来只想随便看看基金定投的前世和今生,却意外地发现定期定额投资未来的发展方向就是世界各国,不同种族和民族最终都会遇到的相同问题:养老!发现投资和生存、生活的终极目标尽然如此的相像和相近:活着!去追求老有所依和老有所养!今天就先说到这里,想要了解国内基金定投未来的发展方向,欢迎本周四零点时间继续交流、探讨。


本文为“好文竞赛”参赛文章,请您转发到朋友圈或微信群。让更多的人了解定投、开始定投、坚持定投!





活动公告

-就这么定了-”公众号竟然到一周年纪念了!!!做点儿啥好呢?那先来个公众号的自我修养提升,做一个好文竞赛,提高推送文章的含金量吧!

过去的一年,365天我们每天0点不间断地推送文章(春节、国庆大家都在玩玩玩的时候,小编还在哼哧哼哧地发发发)。细数下来,我们的原创文章竟然高达234篇,关注人数两万,总体阅读量超百万人次。我们想做基金定投推广、交流学习的线上平台,和关注我们的伙伴一起学习、一起成长。我们想要更多的关注,我们想要做到只要你想做定投,就会想起“-就这么定了-”

活动期间我们团队每个人都会精心创作好文,并持续推送,根据阅读量自罚(阅读量3000以下罚微信运动3万步)或奖励。而您要做的就是:


阅读后,转发到朋友圈或微信群

您的转发是我们前进的动力!

我们一起行动让更多人可以了解定投、开始定投、坚持定投!

如果您也有定投好文,欢迎发送至185099984@qq.com,一起来参加!

好文推荐

好文TOP6(欢迎转发)

?我为女儿做定投—最长情的陪伴64000+

?用定投的钱去旅行阅读量36000+

?我为什么要给所有人推荐基金定投31000+

?基金被套了怎么办?!阅读量22000+

?定投亏损了怎么办?阅读量18000+

?《我为女儿做定投》之提问和回答15000+


竞赛好文(欢迎阅读)
?《人民的名义》告诉我们为什么要做定投?

?不提基金能让客户做定投吗?

?不妨用做房奴的心态来开始一份基金定投

?【关注】3000点左右值得定投吗?

?细读∣怎么把定投聊到客户心坎里去?

?基金定投,天使还是魔鬼?

栏目推荐

定投计算器

长按二维码并识别,关注“-就这么定了-”公众号,进入定投计算器。

路径导航:进入公众号——定投工具——定投计算器(如图所示)

你想要的定投计算器来啦~测算全市场可定投基金产品的历史数据。欢迎进入公众号使用定投计算器!(备注:历史业绩仅供参考,不做为基金未来收益承诺)