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2018年一季度基金公司超额收益点评

海通量化团队2018-09-13 13:44:03

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一般来说,公募基金的业绩不仅受到基金经理主动投资能力的影响,同时也受制于契约因素。为了更客观地反映基金公司的主动管理能力,我们须剔除契约因素的干扰。我们用基金净值的增长率减去业绩比较基准的增长率得到超额收益,再按照基金规模加权求和计算出每个公司旗下各类产品的平均超额收益率,从而来反映基金公司的主动管理能力。需要指出,从某种程度上来说,超额收益与业绩比较基准的选取直接相关,较高的超额收益未必对应了较优的业绩。

首先,在权益类资产超额业绩方面,2018年一季度,在110家公募基金管理公司中,共有48家获得了正超额收益,其中排名前十的分别是万家、交银施罗德、汇添富、国投瑞信、中邮创业、泓德、国联安、诺德、浦银安盛和中银国际证券。在这些公司中,有的旗下多只基金偏激进成长风格,板块偏配TMT、电子、新能源汽车等新兴产业,在2月以来的结构化市场中取得了不错的超额业绩,例如交银施罗德、汇添富和中邮创业等;有的旗下规模较大的产品操作相对灵活,能够顺应市场风格调整持仓结构,从而也获得了较高的超额回报,例如万家和诺德等;还有一些公司因为权益产品数量较少,公司业绩较易受到单只基金表现的影响,例如中银国际证券等。

       其次,在固定收益类资产超额业绩方面,2018年一季度,在110家公募基金管理公司中,共有60家获得了正超额收益,其中排名前十的分别是东方证券资管、泓德、安信、华泰保兴、东方、金信、华泰柏瑞、上银、鹏扬和财通证券资管。

注:计算基金业绩时已对2013年以来大额赎回导致的基金净值异常波动进行修复,修复规则与详细数据请见《海通证券:基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜(2018.4.4)》。

 

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