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中国工商银行佛山分行基金投资气象站2018.04.02

工商银行佛山分行2019-03-14 09:12:38
一季度市场回顾  

2018年一季度的主板与创业板市场呈现出“N型”走势,主要表现为1月份强势上涨,2月初大跌之后又转危为安,3月份创业板一枝独秀。具体在指数上,2018年1月份,在地产,保险,银行,券商等拉升下,上证指数突破前期3450点的高点。不过2017年涨幅居前的电子,通信等白马成长股却因苹果X销售不及预期,以及特斯拉新款汽车被爆问题,却大幅回调。不过到了2月份,美股由于美联储加息预期及10年期美债持续走高出现暴跌,A股在自身业绩地雷频发与机构利润兑现背景下,也出现大幅回调。但春节之后,在美股企稳、两会行情以及“独角兽主题”推动下,上证指数与创业板指数相继反弹。而到了3月份,在中美贸易战的阴霾下,主板大幅下挫,而创业板在下挫之后在独角兽主题等催化下又扭转乾坤,大幅上涨。

具体在行业上,创业板为主的计算机,休闲服务等排名居前,而医疗行业也开始出现久违的回升,但食品饮料行业出现明显回调。而就债券指数而言,10年期国债指数与企业债券的收益率也都有所下跌,表现虽然相对比去年要好,但是受制于美联储加息之后国内利率成本的提高,债券收益率还是在高位盘整。另外,原油上涨7.5%,黄金为0.73%。整体来说,2018年的开局就充满了较多的不确定性因素,创业板一反2017年颓势,表现最好,而去年表现最好的上证50却成了倒数第一,海外指数中道指也有所下跌。具体数据如下表:

 



基金投资策略

A)成长型基金策略此次贸易战主要针对新兴产业、制造业,所以对相关行业短期受情绪层面影响较大,加之考虑到风险偏好下降,考虑到新旧动能转换,成长股未来仍有优势。成长基金可继续持有,但不急于加仓;


B)蓝筹型基金策略:考虑到目前因素的不确定性及超跌因素,其技术反弹的动力或受制于量能与消息面的变化。目前蓝筹股整体估值不高,加上A股“入摩”时间的临近,蓝筹基金中线仍看好,但短期震荡难免;


C)基金定投策略:在新旧动能转换还没有完成前,一旦美国加息形成资金流出的预期,市场避险情绪会加重。加上目前还处于去杠杆阶段,股市预计以箱体震荡为主。定投波动大的基金或指数基金仍是不错的选择;


D)债券基金策略:贸易战风险加剧,引发部分机构对经济基本面下行的担忧,避险需求升温,债市做多情绪借势发酵,加之当前国内流动性持续宽松,不排除债市向暖势头短期还将持续。债基可持仓不动;


E)QDII投资策略:美联储加息与市场预期一致,故影响有限,而中美贸易战的忧虑急剧升温,不利于风险资产,如事件继续扩大,全球股市将延续下跌。美、港股目前大趋势仍在,未来一旦跌破趋势线,投资者应减仓;


F)另类投资策略:港股基金暂可持有,港股上行趋势仍在,但随着贸易战升温和汇率贬值,港股或将保持震荡;黄金基金短线看涨,黄金现在被视为一种地缘政治风险对冲工具,而不是传统的通胀对冲工具;原油基金滚动做多,OPEC正考虑将减产协议延长至2019年,这令原油多头大受鼓舞;美债基金保持轻仓,升息让美债收益率走高,但之后贸易战导致避险情绪升温,收益率大幅走低,短期美债或有较好的表现。


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