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专注股指,十年来收益稳居基金排行榜前20%,他是如何成功躲避股灾的!

排排网官微2018-11-20 09:26:11

    

距离股灾已经过去一年,私募排排网专访成功躲避股灾的信普资产毛君岳,和大家分享他在多年投资经历中积累的经验。

毛君岳毕业于国防科技大学,拥有10多年的证券行业经验,曾在多家券商和投资管理公司任职,擅长市场心理分析和技术面分析,尤其擅长预测沪深300指数日内涨跌。

毛君岳经典语录

1、从2006年开始,除了2008那波大熊市和2011年外,其它年份我的收益即使是放在中国所有的基金排行榜上去,都是可以进入前20%的。

2、我的投资经历就是这样,学到一些东西后,应用到市场上面,经过一段很长时间的验证后,否定没用的部分,得出的是有价值的东西,这才是真正属于自己的,也是最核心的东西。

3、我的风格是静静的等待市场上适合的机会,不适合的时候宁愿空仓错过机会,保留本金是最重要的。

4、我们只做股指期货,并且是以富时300为主的投资机构,上证50和中证500都很少做。

5、很多人认为盘感是一个没有逻辑性的东西,但实际上盘感是很有逻辑性的,盘感就是感性的东西,哲学上说了,感性的东西来自实践,上升到一个理论,你把它理论化了,那就是真理。 

专访内容


私募排排网:毛总您好,非常感谢您接受私募排排网的专访。请问您是在什么机缘下进入期货市场的呢?

信普资产毛君岳:我本身计算机出身,最初在证券公司进行网站改版、计算机系统方面的工作,后来发觉自己很喜欢投资方面的事情,最终决定朝着兴趣发展。我花了很多时间阅读了很多关于技术方面和心理大格局方面的经典书籍,例如利弗莫尔的《股票作手回忆录》,虽然它没有教我具体如何看各种技术指标,但是它用一个很宏观、很长远的眼光告诉我一个交易者应该具备什么样的性格特征和素质,所以从2006年开始,除了2008那波大熊市和2011年外,其它年份我的收益即使是放在中国所有的基金排行榜上去,都是可以进入前20%的。

我觉得我的特长就是做交易方面的事情,因此去年就和苏总共同成立了基金公司,同时我也相信财富管理行业应该是中国的一个朝阳行业,以后的发展前景是非常广的,因为国外私募基金管理规模是远大于公募的,而在中国私募基金规模很小、公募基金规模很大。

 

私募排排网:股指期货出现的时间还比较短,但您的投资经验已经超10余年,那么在股指期货未出现前,您主要做什么呢,是主要研究股票吗?

信普资产毛君岳:对的,之前我一直在研究股票。当然股票的学习过程也不是一帆风顺的,起初学习股票的那一套后面都逐渐被自己否定掉了,学习是一个螺旋式上升的过程,你学了一段时间后,总以为自己学到了很多,但真正应用时会发现学的时灵时不灵。所以我的投资经历就是这样,学到一些东西后,应用到市场上面,经过一段很长时间的验证后,否定没用的部分,得出的是有价值的东西,这才是真正属于自己的,也是最核心的东西。

 

私募排排网:您是否有参加过一些比较有影响力的比赛?

信普资产毛君岳:以前我也参加过一些大赛,但是我当时的经验没到位,虽然也取得过一些成绩,但我认为不值一提。不过现在我已经不太愿意不参与这种大赛,因为一个真正的、好的财富管理者、投资者,他具备的心态应该是内心很平静的,而非逆市而行,在自己看不清的情况下,还要去博取名次。我的风格是静静的等待市场上适合的机会,不适合的时候宁愿空仓错过机会,保留本金是最重要的。正如公司的口号所宣传的那样,我们不适合在寒冬投资,我们基本上是以空仓对待,看不懂这波行情我就空仓。我们是以一种对投资人资金非常负责的态度,不拿投资者的资金去冒险。我相信这也是投资者需要具备的一个基本素质,对了就爆赚,亏了就巨亏,我个人不喜欢这种风格。

 

私募排排网:请问贵公司当前团队构成是怎样的呢?您主要负责做哪一块呢?

信普资产毛君岳:我主要是负责做投资这块,交易、建仓、买卖时点确定等方面。苏总主要负责营销、公司管理及风险控制等方面。我们风险控制是很严格的,不论趋势单还是日内单,一旦仓位建立,我们止损单已经提前挂在那里,苏总主要是负责检查这些风控。我们公司已经养成习惯,只要开了单,我们的止损单就挂在那里的。我们深信人的习惯还是不如制度可靠。

 

 

私募排排网:请问贵公司是只做股指期货这一个品种,还是同时也做商品期货、国债等品种?

信普资产毛君岳:现在没有做其它品种的打算,这主要基于几点原因:一是股指期货是交易量最好、也是最活跃的品种;二是很多品种跟外盘关联大,但是股指独立性比较强,强于商品期货等品种;三是股指期货与大盘紧密相关,所以它有一个参考标准,而商品期货,像黄金与美联储政策、汇率以及世界地缘政治等多种因素相关,所以它的走势不好判断,所以当前我们只做股指期货,并且是以富时300为主的投资机构,上证50和中证500都很少做。

 

私募排排网:股指期货受限对贵公司的影响大吗?

信普资产毛君岳:其一,影响流动性,因为它的流动性不好,现在的股指明显贴水于大盘,比如一个机构要做对冲的话,很多资金不敢进去,因为没有很多对手盘给它做对冲。

二是影响资金利用率,对我们而言,当前日内交易的手续费翻了100倍,比如我们开两手日内单,那到了收盘时我们还不能将单平掉,因为平掉后交易所会将你视为日内交易来收取手续费,所以必须用对冲单子将这笔单子对冲掉。

其实,个人认为股指期货如果恢复正常,局势应该会有利于市场发展,现在市场对股指期货有很多偏见,认为是它影响了市场,其实这更多的是一种情绪的宣泄,因为股指期货有50万的门槛限制,这相当于将95%的投资者挡在门外了,所以建议交易所考虑像香港一样,开一个迷你股指期货,几千块钱都可以来做,这样市场对股指期货的误解才能逐渐减小。

 

私募排排网:您对趋势的判断非常准确,请问您是基于什么因素进行的判断呢?

信普资产毛君岳:我们公司擅长择时,我们产品成立时机并不好,是在去年6月份成立的,我们的去年8月和今年1月的两次股灾都躲过了,即使是6月份的股灾我们也是躲过了。所以说,我们的择时能力非常强的,我们的择时能力是基于自身对市场的敏感度很强,对市场的氛围、气氛、亢奋程度,市场总是在涨的时候涨过头,跌的时候跌过头;同时我们也结合了一定的技术分析,像移动平均线、K线的组合等。

 

私募排排网:为什么您没有做空那两波股灾行情?

信普资产毛君岳:我们的产品是去年7月份刚刚成立的,我们做的十分谨慎,所以8月份的那股行情没有抓住。到了9月份,股指受限导致市场的流畅性与原来不同,8月份开始我便一直保持空仓状态,那时我一直长期在观察市场状态,因为股指受限导致很多东西已经发生改变,所以从8月到12月我一直处于空仓状态。直到12月份才开始做,12月份的反弹做了一点,主要是1月份的那波下跌,我们几乎没有受损。因为我们从k线图已经发现12月最后几天主力一直在出逃,所以熔断只是加剧了下跌,市场本身就是要下跌的。

 

私募排排网:您说的对市场的敏感度是不是盘感?

信普资产毛君岳:盘感这个问题,巴菲特说过大家兴奋的时候你恐惧,大家恐惧的时候你兴奋,但是又有多少人能真正做到了。很多人认为盘感是一个没有逻辑性的东西,但实际上盘感是很有逻辑性的,盘感就是感性的东西,哲学上说了,感性的东西来自实践,上升到一个理论,你把它理论化了,那就是真理。所以说盘感就是你经验的积累,但多少人都是反的。中小投资者如果真正能够做到巴菲特所说的那样,那我相信他们也不会有那么大的亏损。但道理大家都懂,但很难做的到。

 

私募排排网:您是如何走上一条擅长依靠盘感、依靠技术面分析进行投资的道路的?

信普资产毛君岳:我从一开始就知道这个行业是一个少数人赚钱的行业,所以我不太关注别人的分析。我的每一笔交易都源于自己的分析,我不听什么市场消息,凡是消息股票我都不去看。我不希望不劳而获,你告诉我一个消息,我买了,然后赚钱了,下次还听你的。所以一开始我就否定了这种模式。我希望市场上的其他散户也应该有这种习惯的,真正好的消息怎么会让你知道。所以我的交易都是源于自己的分析买和卖的,然后总结买的原因、卖的原因及赚了钱是哪里对了,然后下一次我还是如此操作,如果获胜的概率很大的话,那么我就将这条经验总结出来,如果毫无规律的话,我就把它否定掉。市场上很多人都有他的分析方法,赚钱的模式也不止一种。


私募排排网:根据您过往的投资决策过程中,您觉得盘感和技术分析,哪一个更重要呢?

信普资产毛君岳:我认为这两者必须结合起来,至于说哪个更重要,对我而言,我觉得二者都很重要。同一技术指标在不同的环境下其意义是不同的,比如同样是几根K线组合,在熊市和牛市中意义是完全不同的。像数学中的因素一样,这个因素没有加进去,你不能说哪个因素更加的重要。也如武侠中所讲,招数是一样的,内力不同其威力也大不相同。所以在我看来,这两者是缺一不可的。

 

私募排排网:请问您当前的交易频率如何呢?

信普资产毛君岳:股指期货受限影响,再加上我们主要是做趋势的,所以目前的交易频率不是不高,股指期货未被限制前,还做一些日内交易,那时交易频率还更高些,当前基本以趋势为主,日内基本不做了,只有在出现很好的投资机会的时候才会做一些,主要是希望使得投资曲线更加的平滑些。

 

私募排排网:请问股指期货您是只做一个方向还是两个方向都做呢?

信普资产毛君岳:股指期货我是做两个方向的,比如今年1月份的那股下跌,我是做空的,而最近我又开始做多了,我们是根据趋势来进行操作的,并且趋势只做一个方向,一般打下仓位后基本维持不动,当然仓位也不会很重,毕竟是做趋势的要隔夜,一旦仓位打进去后,一般是不太变化的,只待趋势结束,或者提前做好趋势止损单。

 

私募排排网:请问您的主要盈利来自哪里?您具体是如何将收益曲线做到那么平滑的呢?

信普资产毛君岳:我们的主要利润来自趋势单,如果我是看多的,但判断今天的大盘会调整,那么我的趋势单是做多的,同时我会开一些日内的单来做空,这个单只做日内,今天收盘的时候再把它平掉。日内单不经常做,只有在对大盘的判断比较准确的时候,我们才做,当然我们日内单的目的除了赚钱因素外,最主要的目的在于使得收益曲线更加的平滑。

 

私募排排网:请问您趋势单的仓位一般控制在几成呢?

信普资产毛君岳:我们仓位一般控制在10%—20%,原来比例高的时候一般就是10%—20%,现在由于保证金的比例很低了,所以仓位有时也为超过20%,不过仓位也不会非常重,一般不会超过35%。

 

私募排排网:如果加上当天做一些日内单,那么仓位会达到多少呢?

信普资产毛君岳:当前我们是有20%趋势单,偶尔也会做20%的日内单,但是由于必须留出一部分仓位,到了收盘的时候,要用对开仓的单子对冲日内的单子,所以只有20%的日内单,不过日内单现在还是比较少做,因为受限对它的影响很大,有时候买一点单就滑掉了3个点,但你放在那里,有时候它又不成交,而你挂在那里的时候,还得收取挂单费,虽然费用不高,但是会影响人的心理层面的东西,因为你没有成交也必须要交。

 

私募排排网:您的交易风格是趋势加日内,那在您过往的经验或过往的收益来看,日内和趋势,哪一个对您的收益贡献会更大一些呢?收益贡献占比又是多少了?

信普资产毛君岳:当然趋势对我们的贡献更大,日内只是辅助性的,日内只发挥调节性作用,可以说趋势是主菜,日内是调节性的凉菜。占比方面应该是7:3,趋势单贡献的利润为7成,但其他的能不能做到3成还两说。

 

私募排排网:您建仓的方式是盈利加仓吗?主观趋势建仓也是采取这种方式的吗?

信普资产毛君岳:是的,我主要都是采取盈利加仓方式。很多人都明白这个道理,但就是做不到。

 

私募排排网:您是计算机出身,您有没有考虑过把您的这一套理念、指标把它量化,做一套量化策略?

信普资产毛君岳:曾经我在一家专门做量化的私募公司工作过。量化的优点不受人情绪所控,避免情绪化的东西。我们策略更多依赖盘感、依赖对市场的判断,我也曾尝试把它做成量化,但后面我想有些东西很难用计算机语言来,同时我认为投资也不是像数据、化学那样精准的东西。比如去年高点,没人能够判断5178点就是高点,但你只要知道4500、4600多点就是一个高风险区,所以你在选择再这个时候就控制仓位,还是等到市场从5000多点回跌到这个点再控制仓位呢,每个人都有自己的方法,所以也不用量化做的那么精确。量化只是一个执行工具,但它并不是一个发现规律的工具,它并不能帮你找到赚钱的方法,它只能帮你把赚钱的方法执行的更加彻底,目前情况下我们公司没有必要把它做到量化。

 

私募排排网:从一个操盘手变成一个基金管理人,您觉得中间最大的挑战是什么呢?

信普资产毛君岳:最主要的就是对待资金的态度。譬如以前我自己做的时候,在2008年3月我就已经清晰的判断当年是一波熊市,但是为什么我还是会做呢,因为当时主要是拿着自己的资金,当时我的资金从个人比例来看是赚的很多的,所以也认为自己经的起亏,因此每年都想着去市场折腾,认为这里、那里都是机会,也认为自己在熊市的时候照样可以获取正收益,所以那一波熊市教训的很惨。后来做了基金管理人之后,我们就非常清晰的明白这个道理,投资人的钱都是托付给你的信任,所以遇到你看不懂的时候,遇到熊市的时候,都不要盲目去做冒险的事情了。所以第二轮股灾的时候我们基本上只有0.4%的仓位,主要是想试水一下市场,1月份的那波股灾我们是一分钱股票都没有买的。

 

私募排排网:作为一个成功的基金管理人,他需要具备哪些基本素质呢?

信普资产毛君岳:我觉得需要具备这些特点:首先不要惧怕这个市场;第二,尽量不要去抱怨市场;第三,始终要对资金抱有负责任的态度,不要抱着一夜暴富的心态。你要总结市场规律,找到适合自己的投资逻辑,别人的东西不一定适合自己,不要轻信所谓的消息。

 

私募排排网:那您又是怎样进行情绪管理的呢?

信普资产毛君岳:这个行业不同于其他行业,最难得的就是对你心态的管理,知易行难。其它行业,你可以靠勤奋、靠加班、靠努力去赚钱,但在这个行业它可能就是一个很大的缺点,所以当你明白这个道理后,你一定要身体力行,你一定要等待自己看得到的行情,等待自己看的到的机会再动手,其它的时候你赔钱的概率还是很大的。譬如现在即使我们看懂了一个行情,我也不会压个别我十分看好的股票,我个股占总体资金仓位的比例不会超过20%,不论我多么看好这只股票。我个人的选股能力也是很不错的,从2013年到现在,(收益率)翻10倍的股票也不少,其中不乏许多我十分看好的股票。我对待投资的态度始终是不要冒太大的风险,谨防自己踏上黑天鹅事件。所以我看好一波行情,我的任何股票仓位绝不会超过总体资金仓位的20%,我一般都分摊到12-20只股票上面,我自身的优势是择时,所以我判断大盘上涨的话,那这个组合下来我肯定是赚钱的,只是赚钱多少的问题。我始终保持一种平和的心态,当天的行情是否是你看的懂的,然后再用少量的仓位(比如20%)打进去验证一下,赚钱了说明你的判断是对的,然后再按照自己的一套规则进行有序的加仓。

 

私募排排网:您对未来市场的看法是怎样的?

信普资产毛君岳:最近发生了两件比较大的利空中国的事情:一件是A股被MSCI拒掉;另一件是英国脱欧。不过,他们对外盘的影响很大,但是对中国的影响有限,除了被拒当天跌了1.3%,第二天就收回了1.45%。从这两点看,也印证了我之前的判断,5月底大盘就是下不去,所以我们判断那里应该存在一个比较强的技术性反弹需求,因为这里如果有一个反弹性需求,是符合各方利益的。如果再往下砸的话,一方面市场承接盘不行,另一方面下跌从1月份持续到了现在,尤其1月份的下跌已经很猛烈了,如果第三季度还没有一点反弹,那么第四季度出现反弹的话很多人会搏一把,而这又不符合其它方面的利益了,所以我认为第三季度存在一个比较好的反弹,市场在2800多点应该会存在一个吃饭行情。