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【财知道】主动管理型基金真的跑不赢被动的指数基金吗?

银华理财家2018-11-13 15:42:33

每次谈到主动管理型或者被动管理型基金哪个更好,就会有人提起华尔街著名的“十年赌约”。

科普一下——

2007年12月著名投资家巴菲特提出赌约:在2008年1月1日-2017年12月31日的十年间,如果对业绩的衡量不包含手续费、成本和费用,则标准普尔500指数的表现将超过对冲基金的基金组合表现。


   


投资人都知道,巴菲特高调押注指数基金,而且多次劝诫投资人买入指数基金。


2017年正好是赌约的第十个年头。就在上个月,巴菲特发布了一年一度致公司股东的公开信,公布了“十年赌约”的最终结局。

从赌约开始至今的十年间,标普500指数基金产生了高达125.8%的收益,而参与赌约的表现最好的对冲基金组合累计收益则为87.7%,最差的只有2.8%。

标普500指数基金PK对冲基金

(数据来源:巴菲特致股东的信)

 

毫无悬念,巴菲特在这场“十年赌约”中大获全胜。一时之间,“指数基金比主动管理型基金好”成为市场讨论的焦点。然而,主动管理型基金真的跑不赢被动的指数基金吗?

这并非投资市场的全貌。大家还淡忘了一句话:对主动管理型基金而言,选基金其实是“选人”,掌舵者选得好,也可以大幅跑赢指数!

 

关键人物

基金经理

对于主动管理型基金,基金经理是实际的决策者,是一只基金的关键人物。作为基金经理,他的决策内容包括股票仓位多高、大类资产如何配置、个股如何选择,等等。因此,对宏观市场的把握、行业研究深度、信息甄别能力、良好的心理素质等,都是一个基金经理的必备素养。


如果一个基金经理的能力领先于行业,与指数基金PK的结果就会大不一样。不信?因为被动指数基金以紧密追踪指数走势为目标,我们选择一位优秀偏股型基金经理——银华基金经理孙蓓琳管理的基金业绩,直接与上证指数、沪深300作对比,结果会怎样?


孙蓓琳代表作1:大成积极成长


Wind数据显示,在孙蓓琳管理大成积极成长期间(2012年12月18日-2017年6月15日),该基金成立四年多的时间里累计收益高达143.10%,战胜了同期上证指数(45.00%)、沪深300(49.10%)的涨幅。


大成积极成长在孙蓓琳任期内走势

(数据来源:Wind;截至时间:2012年12月18日-2017年6月15日)

 

孙蓓琳代表作2:银华聚利A


Wind数据显示,自孙蓓琳管理银华聚利以来(2017年9月15日-2018年3月6日),五个多月以来基金净值上涨12.95%,也战胜了同期上证指数(-2.43%)、沪深300(6.18%)的涨幅。


银华聚利A在孙蓓琳任期内走势

(数据来源:Wind;截至时间:2017年9月15日-2018年3月6日)

 

无论是只有五个多月的短期运行,还是长达四年多的长期操作,孙蓓琳的业绩都由于指数。这充分说明,主动型基金不能一概而论,选择最重要的还是要“看准人”。从历史数据看,银华基金旗下基金经理孙蓓琳,确实是一位“可以长时间战胜大盘”的马拉松型选手。

 

孙蓓琳的成功,源自其在宏观研究和微观选股上独当一面的能力。

在宏观上,基于深入的宏观研究经验,孙蓓琳具备优秀的大类资产配置经验,无论牛市、熊市、震荡市,在行业选择上胜率较大

在微观上,基于多个行业多年的研究经理,择股能力较强。


此外,长达13年从业生涯的投资过程中,孙蓓琳形成了成熟的投资理念和风格:“积极+成长”,在平衡中进取。所谓“积极”,就是积极主动地寻找市场的机会,不断调整自己以适应不同的市场风格;所谓“成长”,就是选择景气度向上且业绩有成长性的个股或板块,不简单拘泥于究竟是价值股还是成长股。

 

值得关注的是,这样一位理念成熟、能力过硬的操盘手,在新的一年里带来了她的新作——


孙蓓琳的代表作3:

银华积极成长(005498)

平衡中进取

正在火热发行中


该基金的股票仓位范围为60%-95%,便于基金经理灵活进行大类资产配置。基于宏观判断,孙蓓琳对A股市场的2018年颇为乐观。作为一款新基金,即将迎来较好的建仓时机,更好布局2018年。


此外,该基金将“积极+成长”的投资理念贯彻到底,投资风格较为稳健,在组合构建过程中区分α和β资产,投资更从容。

其中,α资产负责“成长”,持股周期较长、伴随企业共同成长;β资产负责“积极”,持股周期较短、增加组合弹性。


当前市场震荡背景下,优秀操盘手的作品值得强势围观。如果你也希望跟随专业投资者做长期投资,获取长期稳健回盘,将大盘“比下去”,这一款由孙蓓琳掌舵的新基金——银华积极成长(005498),值得收入囊中哦!



市场有风险,投资需谨慎

基金的过往业绩并不预示其未来表现

基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证