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国金基金量化投资总监林健武:量化投资进化论

及第理财2018-12-04 15:53:28

 

金麟2017第四届量化投资与对冲基金年会3月25日在中国人民大学八百人大教室举办。 国金基金量化投资总监林健武作了主题演讲《复合型量化策略》。林健武认为,未来量化投资有三大趋势,分别是全球化、智能化、机构化。整个智能投顾的发展,其实是量化投资利润的发展,与降低人工服务的成本息息相关。


精彩观点

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全球量化对冲的发展也带来一个非常重要的影响,使得我们市场上很多资产的相关性在变得越来越相关。

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亚洲的相关性还是比较低的,整体的相关性在百分之三四十,所以在近些年有越来越多的对冲基金进军到亚洲,为什么?这是一个量化投资的天堂,它的相关性是比较低的。

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我们在中国做量化投资,我们需要更多的多样性,其实多样性正在悄悄地在我们整个资产的配置中越来越重要,因为我们需要更多的另类资产来进行投资,不然的话你就会陷入一个相关性的误区。

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量化投资可以把它抽象成三个部分的环节。第一个部分是我们有很多金融的时间序列,也就是我们的金融数据。第二个部分我们叫做自适应的交易算法;第三个部分是很多程度我们还要依靠人,就是我们人的策略师,大家要不断地从这些策略里挑出好的策略。

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从我们数学的角度上来说,很多的人工智能算法就是非线性建模,它其实就是告诉我们,我们在我们遇到的数据里头,它的非线性成分越来越多,线性的东西被交易之后,逐渐地出现一些非线性的现象,我们需要很多的人工智能算法进行学习和总结。

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其实大家可以看到,元知识学习逐渐开始使我们的人工智能有了产生知识的可能性,原来只是运用知识自动化地处理数据,而元知识学习是人工智能的一个高的层次。

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人工智能这种图像识别、文字识别,甚至语音识别,正在悄悄地走入量化投资,帮助我们扩展量化投资非常重要的食粮,也就是它的数据源。

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以前很长的时间里头我们根本就没有金融学,金融学一直到了17世纪、18世纪,才和经济学逐渐并存;到了19世纪、20世纪,才出现了大量的各种各样的金融学理论,所以我们正在从市场的定性分析变成定量分析。

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难道我们人是变得越来越聪明了吗?并不是这样。其实大家可以看到,有一件事情正在悄悄地影响我们整个的市场,也就是随着整个人类社会的不断发展,我们在积累不断的数据,只有有了大量的数据,我们从逐渐从定性分析发展到定量分析。

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正是随着我们得到的数据越来越多,我们的模型从线性逐渐变成非线性,从简单的模型到复杂的模型。

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量化投资借助着我们前面越来越多的人工智能处理更多的数据,也正在从完全的线性的人工建模进入到非线性的建模。

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元知识学习对于计算能力要求是非常高的,这里面有越来越多的各种各样的元知识学习算法提出来,我们可以通过一些算法,可以比一般的算法提高10倍到100倍的速度,提高快速的知识的收敛和选择。

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我们市场上其实量化投资就是聪明人和噪声交易者,我们叫做一般的投资人之间的一个博弈的关系。我们可以看到,随着这个市场上聪明的人越来越多,量化投资会怎么样?它的胜率会越来越高。但是由于更多的人参与这个交易会怎么样?波动性也会随着量化投资逐渐变小,会出现一个峰值的分布。

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中国的量化投资现在市场上策略的夏普比大概是在2.5到3左右,整个市场的情况其实和我们对于散户和机构之间的相互关系是非常吻合的,散户和机构的相对比例是二八的分布,所以这个从一定程度告诉我们,其实中国还有很长的一段路走,但是我们将面临的是收益率下降,波动性下降,大家需要放杠杆。但是长期以来,会逐渐地经历整个收益率下降、夏普也下降的一个过程,但是我们远远还没有到,还有一段路要走,通过这个模型可以看到我们将来的一个发展方向,其实美国已经发展到这个方向。

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在美国有一个非常大的发展方向,叫做对冲基金零售化,也就是原来很多对冲基金的策略逐渐的转而在公募基金的平台发低收费的产品。

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不仅是投资要降低成本,顾问也要降低成本。整个的智能投顾的发展,其实和量化投资利润的发展,降低人工服务的成本息息相关。


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