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跨年行情如何把握?请看农银汇理最新观点

农银汇理资讯2018-08-17 11:27:01


2017年进入收官阶段,今年以来农银汇理混合型基金平均收益率达21.42%,在109家基金公司中排名前三


(来源:中证金牛金融研究所,截至2017.12.08)


跨年行情如何把握?

小麦今天带来了农银汇理最新观点。

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11月经济需求小幅回升


11月制造业PMI 指数51.8%,较上月上升0.2 %。11月CPI略低于市场预期、PPI符合市场预期,通胀平稳。


图1:PMI指数

资料来源:Wind,农银汇理基金


图2:PMI指数主要分项 

资料来源:Wind,农银汇理基金


在国家积极财政和中性的货币政策支持下,我们认为经济有望延续平稳走势,整体可控。需求端地产投资或小幅回落,但基建维持一定增速,制造业投资底部回升,生产端仍能维持稳定。


鉴此,预计经济增速将维持稳定,企业盈利仍能维持在较高水平,通胀保持温和态势。

02


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政治局经济会议

要求打赢三大攻坚战


12月8日,中共中央政治局召开会议,分析研究2018年经济工作。


工作的首要要求是“要统筹规划,有序推进,确保打赢三大攻坚战”。即防范化解重大风险、精准脱贫和污染防治。

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美国税改获得实质性进展


美国东部时间12月2日凌晨,参议院投票通过参议院版本税改,距离最终通过仅一步之遥。


预计2018-2027年,税改方案将为美国家庭及企业减税约1.4万亿美元;10年额外增加联邦政府债务1.5万亿美元,赤字增加;平均提振名义GDP约0.4%,支撑美元短期走强。


尽管减税有望提振名义GDP,从而扩大税基,增加税收,但是考虑到减税规模较大,税改的经济改善效应不足于抵消其带来的税收损失。


短期调整原因


短期市场调整的原因主要来自市场对金融监管进一步收紧的担忧,叠加年末部分机构考核结束提前兑现收益、调仓换股的因素,加之前期白马股涨幅较大,使得市场整体出现比较大的跌幅。


在市场回调的过程中,可以加大对明年具备潜在机会的产业研究,积极挖掘通信、电子、消费、制造升级等领域的投资机会。


配置方面


精选十九大政策支持且基本面景气度高的行业板块进行布局:



1)价值龙头仍有超额收益。优选业绩同比继续加速的品种,如白酒、电子。


2)受益于“十九大”新兴制造业的政策导向,基本面向好、产业趋势空间大的部分新兴产业。创新药、5G、半导体。


3)大银行、大保险有配置价值。保险基本面稳健,利率上行有利于准备金压力释放,同时保险转型更依赖长期保障性业务。银行由于不良率改善和息差可能会走扩等,只要经济不进一步下行,大概率存在绝对收益。



总体而言,展望年底至2018年,我们保持相对积极态度。


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