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『基金定投』一个神奇的定投策略

懒人掘金2018-12-01 07:48:01

今天想说说基金定投策略。基金定投是定期定额投资基金的简称。定投有很多好处,可以降低风险,避免套牢,主要是因为定投可以自动逢低减码逢高加码,这样就平摊了投资成本。除此之外,保持一份好心态,涨的时候开心因为有持仓,跌的时候也开心因为可以低成本买入。    


 非常简单粗暴,直接来解决基金定投的三个问题: 

  1.  什么时候买?

   2. 什么时候卖? 

   3. 买什么?  


首先,什么时候买?    

 股语有云:新手死于追高,老手死于抄底。这里讲的是一个买股票买基金的择时问题,择时确实非常难,一不小心就死死死的。但是对于定投来说,什么时候买这个问题的答案是:随时都可以买。也就是说买不择时。今天就用一些数据来强化一下这个结论。    


 以深证成指为定投标的,选择最极端的两个坏情况作为定投起始点: 

1) 2007年10月底的最高点; 

2) 2015年5月底股灾开始前的高点。    


 先看2007年那次,年代太久远大家可能没记忆,先上个深圳成指的图给提提神。  

    


 在2007年10月底到2008年10月底这段时间,深证成指活活从近20000点跌到快5000点,跌幅超过70%,请注意这还是指数的跌幅,个股更惨,只记得当时有个热门的有色金属股锡业股份从102块跌到7块(跌93%),就是在那么一种跌到欲仙欲死的情况下开始定投深证成指,选了几乎是深证成指最高点的2007年10月31日(19531)作为起始点,定投时间固定为每个月底。



红绿线代表定投总的收益情况,红正绿负。浅绿线代表深证成指的增长率(后续每个定投点-定投起始点)/定投起始点),默默可以发现几个惊人的现象: 

1. 浅绿色的线至今都没有正过(有时还绿的很厉害),也就是说每月定投的深证成指一直都没有超过定投起始点位,以此证明真的是从历史最高位开始定投的,而且指数本身没有给任何翻本的机会。    

 2. 再看红绿线,在一开始长达一年的惨烈下跌中(07年10月底到08年10月底),前12期定投是投一期跌一期,越买越跌,越跌越惨,跌的最多的时候(第13期)整体收益是-47.41%,几乎跌去一半本金(奔溃了不?)。DON'T WORRY,再继续往下看什么时候能翻本,一个令人意外的结果是:定投的整体收益竟然在09年5月底那期就翻红了!这个时候总共投了20期。更为可贵的是翻红之后几乎维持了两年4个月都是红的(从09年5月底到11年8月底,忽略中间的2次小绿),足够你从容退出了吧。其间总体收益超过20%共4次,超过30%共3次,最高收益达到38.21%。     


去年的股灾大家印象一定比较深,看个简单的图例,从2015年5月底(股灾开始的最高点)开始定投深证成指。



 从上图默默又发现: 

  1.  浅绿色线也是一直绿,解释同上。

   2. 绿色红点线,深圳成指在12月那期(总第8期)就翻红解套了。     


综上所述,定投择时不算太重要,被套之后要解套也是比较容易的,哪怕买在最高点。  


其次,什么时候卖?    

 股语又云:会买的是徒弟,会卖的是师傅。以上基本解决了徒弟的问题,接下去就重点来探讨一下师傅的问题。     师傅的问题当然比徒弟的问题要复杂很多,还是以深证成指为例,分两种不同情况来分析。 第一种情况:从历史最高点2007年10月31日开始定投(每期1000定投深证成指) 



图中蓝色线代表绝对收益率,红色线代表年化收益率(YOY),绿色线代表绝对收益。因为买在了最高点,三条线一开始当然都是负的。此时第一目标可以设定为解套。    

 

1. 那第一个赎回点就是第20期的时候,收益第一次翻红,这个赎回点其实非常好理解,首先这是个解套点;其次如果后面还会涨,则可以赎回所有的重新开始新的定投,也还是能部分享受到之后的上涨;再次如果后面又开始跌,由于投入的期数已经不少(以3年为一周期的话,快到2/3周期了),新的投入加上已有的期数损失会很大,可以先赎回锁定利润再从零开始新的定投,哪怕再被套,损失不会很大,而且还可以通过时间来找到新的解套点。   


 2. 第一个赎回点虽好但是绝对收益率只有4.55%,YOY只有2.71%,拿了快2年才这么点收益是不是有点不甘心,而且一般来说资本市场开始上升的时候往往会有一定的持续性,在分析了所有的深证成指数据后,发现如果红线也就是YOY超过10%的时候可以是另一个赎回点,姑且称这个点为止盈点。我们可以看到这个点的YOY和绝对收益(率)不在最高点也在比较高的阶段了,关键是这个点还是最早能退出并且重新开始的点。    

 

3. 还有最后一个赎回点收益会最高但是需要一些略复杂的技术。首先在YOY超过10%的时候继续持有,但是需要每天关注收益率的变化情况,以日YOY回撤3%为止损点,或者按照历史数据YOY超过20%就赎回,基本上就能卖在最高点附近了。日YOY回撤3%的止损赎回点,YOY最终为17.33%;另一个是YOY超过20%赎回止盈,YOY最终为20.69%,距离历史最高点21.09%都不算很远,完全可以满意了。给一个参考:巴菲特的年化收益率为20%左右,是不是感觉自己离巴菲特也不算很远。


 第二种情况:从一个最低点2008年10月31日开始定投   



这种情况很好玩,买在最低点,越买越涨,越涨越多。此时目标就只是找一个合适的赎回点了,因为根本就没套住啊。

     

  1.  从定投的实际投入来讲,至少以12期以上才考虑退出,12期之内的退出点不是不可以只是投资的期限略短了些,哪怕YOY超高,绝对收益可能也并不是很多。比如第10期YOY达到骇人的85%,但是这时候退出绝对收益并不是最高的,并不比后面YOY30%甚至20%退出绝对收益来的更多。 

  2.   所以,如果YOY不断攀升,就可以一直持有,直到YOY开始回落,还是把YOY=20%作为赎回点,可以看到在第17期的时候是一个赎回点,YOY为21.42%,绝对收益基本可以和12期之内的那个YOY=85%差不多。请注意,这比在YOY=85%的时候选择赎回并重新开始新定投到第17期的这个点的时候的总体收益要高。而且,第17期的赎回退出还能躲过后面一波小跌,因为重新开始仓位不重嘛。    


说到这,基本上也解决了什么时候卖的问题。以历史数据来看,20%的止盈比较适合深证成指,对于创业板这种新兴板块来说,历史数据还不算太多,可以把止盈设的高一些,比如30%+。    


 事实上在不同的时候买还是有很大差别的。买若择时有一定的门槛,一般可以有这么几种方式。比如低估值选择法,就是选择一些低估值的指数开始定投;还有一种就是相对低点买入法,可以叫做定投抄底,一般用的是左侧交易法(底背离)。这两种方式的择时不一定就是最低点,但是至少也不会买在最高点,所以定投会有一定优势。给个福利:现在大盘的点位就是一个相对底部,也就是一个比较好的定投开始点。  


最后,买什么?  

  

 现在开始来解决第三个问题:买什么?专业说法叫标的。     标的问题其实相对比较简单。分成2类来介绍。

 

第一类叫“稳健”标的——被动型的指数(或者ETF)基金 大致有: 上证50ETF/沪深300 深证成指ETF 创业板指数/中证500ETF 以及从估值角度去看的:恒生指数ETF,油气指数


 第二类叫“积极”标的——主动型的混合(股票型)基金。     目前关注中邮战略新兴(590008)。     


从历史回测来看,混合型(股票型)基金的定投业绩比指数型要好很多,比如以590008为例,时间段从它成立的2012/6到2015/6,590008的YOY达到了92%,而同期的创业板指数是70%,深证成指是21%。当然定投混合型(股票型)基金的时候最需要关注的就是1)要保证基金经理不离职;2)基金不能限制申购。指数型基金的所谓稳健就体现在这里,因为是被动型的所以基金经理离职影响不大,基金也基本不会被限制申购。     


买什么的问题也基本解决了。就差动手了!不过,文中内容不构成投资意见,也不能满足所有投资者的需求。投资有风险,交易需谨慎!