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投资本是最平凡的样子 让人放心的才是好基金 | 基金

投资时报2019-03-15 02:26:41

华安策略优选基金经理  杨明

华安科技动力基金经理  谢振东 


文 | 标点财经研究员  黄凤清


银河证券数据显示,从1998年到2007年,除了个别年份,标准股基和混合偏股型基金的年底收益率均跑赢了上证综指,且部分年份优势相当明显,“炒股真的不如买基”。而如何在数千只基金中选到令人满意的好产品成为了摆在投资者面前的难题,《投资时报》研究发现,公司整体实力强劲,基金经理过往业绩优异、投资风格明确不漂移的产品值得重点关注,比如华安策略优选和华安科技动力。

 

2017年普遍被认为“赚了指数不赚钱”,上证综指和深证成指分别仅上涨了6.56%和8.48%,而标准股基和混合偏股型基金的全年收益分别为16.66%和15.33%,大幅跑赢相关指数,华安策略优选更是跑出了54.28%的优异成绩。拉长时间来看,2013-2017年5年期间,华安科技动力累计收益率高达290.73%,给投资者交出了满意的答卷。


公司整体实力是好基金的最基础保障

 

能够赚取稳健回报的基金,才是让人放心的好基金。公司整体实力是好基金的根基和最基础保障。

 

从1998年国内首家公募基金管理公司诞生算起,我国公募基金行业风雨兼程近20载,如今基金管理机构已逾110家。作为十大“元老”之一的华安基金,并未随时间的流逝而褪色,反而历久弥新,愈发展现出一家老基金公司独有的岁月沉淀。

 

20年创新发展,华安基金在业内开创了开放式基金、开放式指数基金、货币市场基金、QDII基金、ETF联接基金、短期理财基金、黄金ETF等七大类基金产品,一路伴随着中国基金业成长。在刚刚过去的2017年,华安基金主动权益投资风格百花齐放,价值与成长并举。根据海通证券金融产品研究中心发布的数据,2017年,华安基金旗下主动权益类产品为投资者赚取了15%的平均回报,最近三年的平均回报为57%,最近五年平均回报高达123%。横向来看,华安基金在“大型基金公司”(即2017年末非货币管理规模前15的公司)中权益投资业绩整体相对领先,其中“最近两年”、“最近三年”、“最近五年”的业绩在这15家公司中均排名第4位。

 

截至2017年末,华安基金剔除货币理财基金的公募管理规模为1162.79亿元,在全部基金公司中列第13位。此外,华安基金已累计为投资者实现分红578.24亿元。

 

成绩的背后,离不开华安基金在投资管理能力上的深耕。




华安基金十分重视投资研究团队的梯队式培养和投资理念的内在培育。华安基金首席投资官翁启森对记者表示,打造适应不同市场环境和经济周期的全天候投资管理能力绝非易事,但通过实现多元投资风格的融合,构建跨大类资产的全天候投资管理团队,能够使公司不论面对市场任何风格的变化,总有人挑起大梁,继而为持有人创造持续、稳健的投资回报。

 

过往业绩持续稳健优异的产品值得重点关注

 

对于一只基金而言,基金经理毋容置疑是核心,他的过往业绩对投资者来说是一个重要参考。

 

在华安基金投资研究部高级总监杨明的管理下,华安策略优选取得了优异的成绩,稳居同类前列。海通证券数据显示,2017年该基金回报率达54.28%,在同类503只基金中排名前5,同期上证指数上涨6.56%。Wind数据显示,自杨明2013年6月管理以来,截至2017年底,华安策略优选累计收益率达165.9%,跑赢上证指数120.36个百分点;年化回报高达23.8%,而年化波动率仅为0.23。

 

从投资者角度来看,截至2017年末,凡是杨明掌舵以来任一交易日买入华安策略优选混合基金且持有750个交易日(约三年),平均收益为101%,最高收益率达到154%,最低收益率也有63%。

 

凭借出色的业绩,该基金获评海通评级五星、晨星三年期评级五星以及上海证券三年综合评级。

 

能同时获得几大评级机构的五星认可,基金经理必须具备优秀的管理能力。杨明已经是17年的价值投资老将,他偏好大盘价值股和白马成长股,认为价值投资的本质就是投资被严重低估的成长。杨明在个股操作上非常耐心,坚持自己判断,长期持股,较少交易,赚企业成长的钱。

 

华安基金的另一只五星产品—华安科技动力也值得投资者重点关注。该基金被评为晨星三年期五星基金和五年期五星基金、海通三年期五星基金、银河三年期五星基金,曾荣获2015年度“三年期持续优胜混合型金牛基金”以及2016年度“五年期持续优胜混合型金牛基金”,在《投资时报》推出的《中国基金业马拉松大师榜·2017》中亦多有斩获。

 

Wind数据显示,2013-2017年5年期间,华安科技动力累计收益率达290.73%,在全市场522只可比的偏股混合型基金中位列第6。

 

谢振东自2015年3月25日起接手华安科技动力,截至2017年底,其管理以来净值增长率为54.7%,位居同类业绩最好的前6%,年化波动率排在同类可比基金的后1/2。换言之,华安科技动力实现了“以排名后50%的净值波动率,获取同类前6%的收益率”。

 

对于后市,谢振东对《投资时报》表示,随着价值股的估值修复,“价值—成长”之间估值剪刀差有明显收窄,部分涨幅相对落后、消化前期估值但其基本面质地较好、保持较好业绩增速的成长股逐渐显示其投资价值,而累计涨幅相对较大的股票继续获得大幅超额收益的概率相对较小。

 

华安科技动力未来将在三个方面寻找投资机会,一是持续提高竞争壁垒的行业优势企业,二是符合居民消费升级方向,三是产业升级、科技升级过程中涌现的优质细分行业、优质公司。

 

平淡才是投资最真实的样子

 

芒格曾说:“好的投资都是无聊的。正是等待帮助你成为一名投资者,很多人只是无法耐心等待下去。”这一点杨明很赞同,在他看来,日复一日、不忘初心的坚持与等待,或许平淡,但这才是投资最真实的样子。

 

杨明告诉《投资时报》记者:“条条大路通罗马,问题是你必须选择并坚持一条适合你的道路走下去。如果方法是漂移的—今天是基本面、明天是技术、后天是题材,那就是没有投资理念,这是投资的最大禁忌。因为这意味着你在方法的漂移中,放弃了任何一种方法所具有的多次选择后消除一定不确定性、获取一定系统性收益的功能,你获得的收益甚至小于坚持随机选择带来的收益,而风险还大于坚持随机选择所冒的风险。”

 

“投资不是一些数字,也不是一套策略,而是一种态度、价值观。它既有严格的理论基础,又兼顾人性的弱点。在我看来,价值投资与投资的本源相通—它使得投资和投资者本身都更加平衡、从容、愉悦,回归投资的本质。”杨明说。

 

执掌华安科技动力的谢振东则始终坚信投资要有所为有所不为。在他看来,所有的交易都是基于概率的博弈,即使是那些事后亏损的交易都应该是潜在正确的交易,这意味着在做任何一个投资决策时,都要权衡可能的收益空间和失败概率,判断是否“可为”。

 

同时,“有所为”和“有所不为”也是在投资风格上的选择。谢振东认为,市场参与者众多,基本面、技术面、短线、中长线、事件驱动、主题投资、自下而上、自上而下等都是不同风格的投资策略,但一个成熟的投资者只会坚持一套完备的投资风格,这也是他熟悉并且成功概率最大的一套风格。

 

谢振东本人推崇的是基于自下而上的价值评估所做的中长线投资。“自下而上并不意味着忽略宏观经济环境,而是从微观的角度去理解宏观。而中长期投资其实是摆脱短期的不确定性,几乎没有人可以精确地判断个股短期价格的走势,但中长期的走势一定和公司实际的经营相关。从实战的角度看,减少短线的交易实际是降低自己犯错的概率。”据谢振东介绍,其很少对市场方向作重大判断,而是专心寻找市场预期差大、预期收益与预期风险相匹配、安全边际较高的个股。“尽量回避事件性标的,追求企业内生成长收益,做到有取有舍。”谢振东称。

 

《投资时报》记者发现,不管是杨明还是谢振东,都始终坚持自己的投资风格不偏移,以绝对收益为导向,力争用较低的回撤和波动率去赚取更高的回报。购买他们的基金,投资者可以享受相对稳健的回报,这样让人安心的体验实际上正是每个投资者所追求的。




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