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2017年1月基金投资参考

中信建投金融产品E享2019-04-28 13:30:03

一、股票市场展望

上个月底,主题词是“没那么乐观,没那么悲观,目前仍是震荡市”,当时市场正在上涨,也许体现的是没那么乐观,现在市场出现了一些调整,也许就是继续度过震荡市。震荡市的特点是,预测顶和底其实都不容易;底部小幅抬高也是震荡;底部平稳,乃至小幅下移也是震荡。

展望2017年,这种震荡市有望延续。先说上行空间,市场估值经过连续下跌虽然有相当幅度的修复,但绝对水平依然不低,要等待业绩跟上,跟上的可能有行情,没跟上的要跌下去,两个字“分化”,结合美联储的加息周期,整体上走牛的概率不大。下行空间来说,经过连续下跌之后,如果继续出现连续大幅下跌的话,就要标上“机会”两个字,而不是“恐慌”了。如果美国经济超预期增长,中国大概率也不会太坏。

整体上在权益类市场上,主要的策略可以延续我们的之前反复强调的“投新基、搞定投、寻折价”分批慢慢进入市场。

权益类基金选择层面,有几点思路可以交流

第一,持续关注业绩各年持续排名前1/3类的主动管理基金

好手艺的大师傅,未来做饭也好吃,这些基金持续表现优异的基金的业绩还是有较大的概率具有一定的持续性。


第二,关注量化、大数据类基金产品

量化、大数据基金今年以来业绩出现整体优势,由于我国的量化投资还是处于初始爆发期,这种量化的优势有望在一段时间内持续,当然,具体产品还需要个性化甄别。


第三,关注折价的封闭式基金,寻找确定性的阿尔法

大量2017年年底的定增封闭式基金存在折价,名义折价率在2%-5%不等,但由于定增基金的估值方法是摊余成本法,如果把基金持有的股票按照现价估值的话,可能实际折价率在10%左右。一年到期,10%折价,这种投资的性价比还是不错。


第四,关注公募FOF(基金中的基金)

2017年是公募FOF起航年,各大基金公司使出浑身解数拟发行不同类型的FOF品种,有些是量化指数策略,有些是全天候策略,有些是灵活配置策略,有些是绝对收益目标策略,投资者可以根据自己的喜好选择合适的FOF。


权益类基金选择参考:

分批定期投资量化基金或者定增基金,可能是未来一段时间可行的投资策略。

二、债券市场展望

在美元加息周期,对国内债券市场不看多,我们认为债券市场的机会是跌出来的,出现连续下跌时,可能孕育阶段性机会。不成熟的想法,隐隐约约“加息+降准”或构成独特的组合拳,一收一放,也能缓解人民币外流压力的同时,维持一定货币流动性。


类固收类基金选择层面,有几点思路可以交流

第一,纯债基金投资的投资性价比不高

对债市的中长期不看多,决定了中长期纯债基金的低配。


第二、可适当关注参与打新的基金品种

2017年新股发行节奏可能依然很快,参与打新依然是性价比较高的投资,一些可以投资20%股票的债券型基金或者一些以打新为主要策略的混合型基金体现出一定的性价比。


第三、分级A存在脉冲性机会

分级A整体上跟随债市走势,但又具有特性,当分级A经过调整出现折价的时候,投资可以重点关注。一来,如果分级新规实施,部分分级丧失流动性规模减少后,可能出现清盘,如果分级A折价,则可以在清盘时获得折价回归机会。另外,如果分级A折价,当分级基金出现下折时,可能出现额外收益,这些机会都是可以关注的。


第四、部分可转债基金或有机会

如果市场继续出现下跌,可转债交易价格接近其纯债价值,则可能出现一定的价值投资机会。这样可转债基金也会有一定投资机会,这个属于跌出来的机会。

注:基金限购情况随时变化,请关注基金最新公告

三、海外市场展望

特朗普新政下以及美元加息背景下,资金从发展中国家回流发达国家将成为概率较高的事项,由此,美元、美股将成为重点受益领域。


与此同时,随着我国国际化进程加剧,一带一路,人民币资产适度开启海外配置,而桥头堡就是我国香港市场和中概股,对于港股和中概股可能成为受益领域。


当然,我们还非常看好人民币资产,因为看到中国的城市充满加班的灯光、看到中国新经济的活力,而这种活力在很多大洲是不存在的,在很多大国也是不存在的,放眼全球,中国依然具有吸引力。

注:基金限购情况随时变化,请关注基金最新公告

四、另类投资市场

第一,看好石油

美俄关系修复,以及美国能源政策使石油价格保持中等水平的概率加大,虽然我们不看石油价格大涨,但石油限产价格大概率还不是石油的高价,未来45-50美元将成为未来一段时间内石油价格的底部区域。


第二,贵金属个别时候的阶段性机会

不看好黄金的长期一般等价物价值,但是在跌的多的时候,不排除有反弹机会,这种反弹机会可能在于区域风险事件的爆发,毕竟特朗普的孤立主义可能在世界各地引发更多的局部冲突。另外,贵金属的反弹也可能来源于通胀,或者开采成本的高企。

五、基金投资资产配置示例

主要逻辑:可以根据目前的市场情况,选择中等的仓位穿越震荡市,上述比例仅代表大致范围,投资者可以适度调整。

六、基金投资组合参考

1、保守组合(中等风险)

UPC1612301

本期参考组合投资品种和比例不做调整。

2、稳健组合(中等风险)

UPM1612301 


本期参考组合比例未调整,替换一只偏股型基金。

3、积极组合(中等偏高风险)

UPA1612301

本期参考组合投资品种和比例不做调整。

重要提示: 

2017年1月1日起,为了给大家提供更专业和更丰富的服务我们的文章的发布平台将正式转至“中信建投金融产品E享官方认证公众号,敬请各位关注“中信建投金融产品E享”,真诚感谢各位的长期支持


最后,祝大家新年快乐!

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