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对冲基金产业地图:排名前十的基金盈利能力大幅领先

对冲资讯2018-10-01 16:05:53
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公众对全球对冲基金业表象的看法不一定准确,在进行深入研究后,你可能会发现不同的信息。


尤里卡对冲基金报告(Eurkahedge report)曾说2016年是对冲基金神经崩溃的一年,在这一年里发生了太多的事情。


 

上图分别是对对冲基金公司在2015年,2016年,以及最近三年的平均回报率的柱状图。排名前十位的对冲基金公司用蓝色表示。


排名前50位的对冲基金公司用红色表示;排名前100位的对冲基金公司用绿色表示;排名前250位的对冲基金公司用褐色表示;尤里卡对冲基金指数。(数据来源:尤里卡对冲基金报告)。


从上图可以清楚看出排名靠前的对冲基金公司相对于其它对冲基金公司收益回报率要超出很多。


对冲基金趋势:排名在前的对冲基金收益表现大幅优于整个行业平均水平


在2016年,排名前十位的对冲基金公司的收益大幅高于整个行业平均水平。


在2015年,排名前十位的对冲基金公司的平均回报率达到118.07%,这前十位的对冲基金的回报率远超其它的99%的对冲基金公司的回报率(其它的对冲基金公司平均回报率为1.77%)。


如果只是看到这99%的对冲基金的1.77%的平均回报率,这并没有向公众揭示全面的对冲基金收益面目。具体到各种操作策略上,2016年的表现要优于2015年。


例如,不良债权对冲基金策略在2015年收益为-4%,但是在2016年却取得12%的收益正回报;事件驱动型对冲基金策略在2015年的表现不好,但是在2016年却有8%的收益正回报。


另外一些策略,例如股票市场上的套利策略在过去三年中一直都是有积极的回报的。


拉美地区的对冲基金在2016年的收益表现要比欧洲的对冲基金要好(欧洲对冲基金主要由英国人Crispin Odey领导,在2016年的黄金对冲中收益为负)。


对冲基金规模大小也很重要。在2016年,小规模对冲基金相对于平均水平表现较好。


资金管理规模超过5亿美元的为大规模对冲基金,资金管理规模在1亿美元以下的为小规模对冲基金,小规模对冲基金的年平均回报率达到了3.82%。


对冲基金趋势:对冲基金费率争端和资产外流情况得到缓解,现状是对冲基金费率转高,资本在流入对冲基金


 上图是对冲基金费率历年变化的比较表格(数据来源:尤里卡对冲基金报告)


2016年对冲基金的一个持续发酵的主题就是投资者对于对冲基金费率的争议,这在2016年是一个事实情况,而且2016年前三个季度对冲基金资金整体流出469亿美元。


但是现在这个情况得到了反转,最近全球对冲基金净流入资金187亿美元,而且在对冲基金费率上的争端也出现了反转。


从上图可以看出从2011年到2015年对冲基金费率是每年持续下降,但是在2016年底,费率下降趋势得到控制,目前的对冲基金的平均收益提成为17.16%,管理费率从2015年的1.42%提高到1.46%。


 


以上的表一为全球对冲基金产业地图,北美地区有5,596家对冲基金公司,资本管理规模为14,953亿美元。


欧洲中东俄罗斯有3,939家对冲基金公司,资本管理规模为5,135亿美元;日本有246家对冲基金公司,资本管理规模为168亿美元。


除日本外的亚洲地区有1,186家对冲基金公司,资本管理规模为1,546亿美元;拉美地区有378家对冲基金公司,资本管理规模为543亿美元。


北美地区对冲基金占全球对冲基金总规模的66.9%。


以上的表二为从2000年到2016年11月份历年的对冲基金资本管理规模柱状图,以及历年对冲基金公司数量曲线图。


从2007年开始,对冲基金在资本管理规模及基金公司数量上都得到极大发展,2015年和2016年资本管理规模及基金公司数量基本持平,都是最大的年份。


在对冲基金趋势转好的同时,市场上也有让人不安的统计数据。2016年被认为是自2007年以来对冲基金公司关闭数目首次超过新创立对冲基金公司数目的年份。


部分原因是资金倾向流向量化分析类的基金公司,市场上更多的资金更青睐大的基金公司。


 上图为自2007年到2016年对冲基金公司开立和关闭的柱状对比图


(数据来源:尤里卡对冲基金报告)


来源:www.InvestBank.com.cn 

作者:Mark Melin


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