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小白投资指南|基金投资篇(终结篇)

京城梧桐小语2018-09-07 15:29:33

小白投资指南|基金投资篇(1)


小白投资指南系列已经陆续推出了开篇语、银行理财篇、P2P理财篇、指数定投篇、手把手教你读财报(1)、基金投资篇(1)等,受到了大家的好评,历史文章已经收录至公众号目录“财经投资”的“投资指南”内,有需要的朋友们可以点击阅读。

 

基金投资篇(1)已经给大家介绍了基金的基础知识(可以点击文章开头的链接查看),掌握了这些知识后,本期专题结合我多年买基金的经验,把我投资基金的全部思路分享给大家。相信读完此文,你可以快速地选出一支优秀的基金。文中所提到的基金公司和基金名称仅作为举例说明使用,不构成投资建议。

 

如何选择基金?


选择基金的种类


 

我在基金投资篇(1)中提到,按照中国证券投资基金业协会的分类,基金分为股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币型基金等,每种类型基金的收益率和风险差异是非常大的,2017年各类基金的收益率情况如下表:

 

项目/类型

股票型基金

债券型基金

混合型基金

货币型基金

基金数量

694

945

1930

330

盈利数量

495

819

1796

330

亏损数量

199

124

134

0

持平数量

0

2

0

0

最高收益

83.96%

49.22%

124.25%

4.67%

最低收益

-28.34%

-7.52%

-30.19%

2.77%

平均收益

17.76%

3.07%

14.51%

3.87%

 

从上表可以得出结论:如果你是激进型的投资者,建议你选择股票型基金或者混合型基金;如果你是稳健型的投资者,可以配置债券型基金;如果你是保守型的投资者,只想获得稳定收益,可以选择货币型基金。当然,你也可以根据实际情况进行投资组合,分散投资风险,比如同时配置股票型基金和债券型基金、同时配置混合型基金和货币型基金等。

 

选择基金的工具


 

我们在根据自己的风险承受能力选择基金的种类后,以股票型基金为例,有近700支,2017年的年化收益率也从-28.34%至83.96%不等,那么我们如何选择业绩优秀的基金呢?我们要把所有基金都研究一遍显然是不现实的,好在有很多专门的机构在做基金评估或评级的事情,在这些机构中,从评估的权威性看,我个人推荐晨星公司。

 

乔• 曼斯威托1984年在美国创立了晨星公司,旨在为投资者提供专业的财经资讯、基金及股票的分析和评级,晨星公司是目前美国最主要的投资研究机构之一和国际基金评级的权威机构。2003年2月20日晨星中国总部在深圳成立,目前国内其它基金评级机构的影响力都无法与其匹敌,国内大部分机构、基金经理、投资者均参考晨星公司的数据。

 

我们常用的晨星公司的功能有:基金评级、基金龙虎榜、基金投资风格箱以及基金技术指标分析等。

 

基金具备三年或三年以上业绩数据才能参与晨星评级,晨星公司每季度提供更新后的评级结果,评级期间包括三年评级、五年评级和十年评级。按照“晨星风险调整后收益”指标前10%被评为5星;接下来22.5%被评为4星;中间35%被评为3星;随后22.5%被评为2星;最后10%被评为1星。


 

基金龙虎榜的功能非常强大,主要包括快照、业绩和风险、投资组合和购买信息四个模块。业绩和风险板块会列出当天、当周、当月、季度、半年、1年、3年、5年、10年以及设立以来的总回报情况,大家可以根据不同的时间维度进行排列;投资组合板块列出了基金所持的股票仓位、债券仓位、前十大持股比例、前五大债券比例以及净资产信息;购买信息板块列出了购买该基金的最小投资额、各项费率等。详见下图:





 

基金投资风格箱是晨星公司的一个独创发明,它将每支基金的投资风格进行分类,是一个3*3的矩阵。纵向是投资股票的种类:大盘股票、中盘股票和小盘股票;横向是三种投资策略:价值型、平衡型和成长型。一般而言,价值投资策略比成长投资策略风险要小,而投资大盘股比投资小盘股风险要小。因此,风险在晨星投资风格箱里中从上到下,从左到右递增。



 

当需要对基金进行横向比较时,我们就需要用到晨星公司的技术分析指标功能,这个功能会在后面的内容详细阐述。

 

选基金先选基金公司


 

俗话说的好:“兵熊熊一个,将熊熊一窝”。我认为,要选择一支优秀的基金,首先要选择一家优秀的基金公司。如何选择基金公司呢?我个人的方法如下:

 

首先,从晨星网站的“基金公司”模块选择出基金规模排名前20位的基金公司作为备选公司。为什么要选择基金规模大的公司呢?这个很好理解,虽然规模大的不一定强,但是也反映了这个公司旗下基金受欢迎的程度,能够侧面反映基金公司的业绩。前20位的基金公司如下图:


 

其次,需要分析这20家基金公司的旗下基金评级情况。我们根据这20家基金公司五星基金的数量占纳入评级基金的数量比例进行排名,排名越靠前,五星基金比例越高,详见下表:

 

序号

基金公司

五星基金

四星基金

三星基金

两星基金

一星基金

评级基金总数

五星基金比例

1

易方达基金

14

16

15

8

3

56

25%

2

南方基金

11

6

14

13

4

48

23%

3

华夏基金

10

9

19

4

5

47

21%

4

天弘基金

2

3

4

2

0

11

18%

5

广发基金

8

12

20

8

2

50

16%

6

建信基金

7

19

18

6

2

52

13%

7

招商基金

4

10

11

3

4

32

13%

8

银华基金

4

9

7

11

3

34

12%

9

嘉实基金

6

10

21

14

5

56

11%

10

汇添富基金

5

9

21

9

5

49

10%

11

大成基金

4

14

16

7

2

43

9%

12

工银瑞信基金

4

6

17

13

7

47

9%

13

华安基金

4

11

28

6

0

49

8%

14

富国基金

2

15

16

6

3

42

5%

15

华泰柏瑞基金

1

6

10

4

2

23

4%

16

华宝基金

1

7

11

6

0

25

4%

17

中银基金

1

6

11

13

2

33

3%

18

上投摩根基金

1

4

13

13

6

37

3%

19

博时基金

1

9

15

10

11

46

2%

20

鹏华基金

0

11

23

7

5

46

0%

 

我们可以把要选择的基金公司锁定在前五位,即易方达基金、南方基金、华夏基金、天弘基金和广发基金。

 

选择优质基金的方法


 

原则一:我们选择基金应该在晨星公司三年评级、五年评级均为5星的基金里寻找,至少三年评级是5星。一支基金只有久经考验,经过一轮以上的牛熊市的变换,才能看出是不是一支真正优质的基金。

 

原则二:我们需要重点关注基金近3年的业绩情况,应选择业绩排名较优的基金。

 

原则三:我们可以根据晨星公司的投资风格箱对该基金的投资风格进行分析,看看基金经理选择的投资组合与我们的投资风格是否一致。比如,我们喜欢高风险、高收益的中小板,而这支基金却是主要配置价值投资策略的大盘股,风格不一致,我们就要考虑是否要投资这支基金了。

 

原则四:需关注基金经理的情况。如果把一支基金比作一艘在大海上航行的船,那么基金经理就是这艘船的舵手,十分关键。我们需要了解这个基金经理的履历,操盘风格,还需要关注基金经理的变动情况,也许这支基金前几年的好业绩是前一任基金经理留下来的,跟现任并无直接关系。

 

遵循上述四个原则,我们就可以选择心仪的基金了。举个例子,假定我们是激进型的投资者,追求高收益,也能抵抗较大的风险,选择股票型基金或者混合型基金(晨星公司把混合型基金细分为激进配置型基金、标准混合型基金和保守混合型基金)。选择三年评级为五星的基金名单如下,我们可以按照不同的基金分类、结合自己对收益率回报的预期选择心仪的基金,在这不做推荐:

 

基金公司

基金分类

基金名称

晨星评级
  (三年)

晨星评级
  (五年)

一年

回报

二年

回报

三年

回报

五年

回报

易方达基金

股票型基金

易方达消费行业股票

五星

五星

75.67

51.21

32.77

24.91

激进配置型基金

易方达中小盘混合

五星

五星

54.35

40.80

27.19

24.42

股票型基金

易方达上证50指数A

五星

四星

52.55

34.59

17.49

17.45

南方基金

激进配置型基金

南方新优享灵活配置混合

五星


38.52

31.32

32.94


股票型基金

南方新兴消费增长分级股票

五星

五星

47.59

40.06

28.34

23.35

标准混合型基金

南方优选成长混合A

五星

五星

35.85

21.18

22.53

23.48

股票型基金

南方天元新产业股票(LOF)

五星


33.52

21.44

21.86


激进配置型基金

南方成份精选混合

五星

四星

32.55

24.89

18.22

20.00

激进配置型基金

南方医药保健灵活配置混合

五星


13.94

10.20

17.97


保守混合型基金

南方宝元债券

五星

五星

10.97

9.13

11.53

12.41

华夏基金

股票型基金

华夏上证主要消费ETF

五星


56.40

39.83

26.45


标准混合型基金

华夏回报二号混合

五星

四星

40.07

23.09

17.46

16.44

标准混合型基金

华夏回报混合A

五星

四星

39.52

22.70

16.88

16.02

广发基金

激进配置型基金

广发消费品精选混合

五星

五星

47.25

34.04

23.78

23.45

标准混合型基金

广发稳健增长混合

五星

四星

25.25

16.81

20.85

16.20

 

基金技术指标的比较


 

如果我们根据上述原则选择出几支备选基金后,怎么进行进一步分析呢?当然,我们也不能只考虑收益,也要重视风险。那么就需要比较这几支基金的技术指标。晨星公司的技术指标主要包括:平均回报、标准差、夏普比率、晨星风险系数、阿尔法系数(α)、贝塔系数(β)、R平方,具体含义如下:

 

技术指标名称

技术指标含义

平均回报

年度化的平均月几何回报

标准差

反映计算期内总回报率的波动幅度,波动越大,标准差也越大

夏普比率

衡量基金风险调整后收益的指标,该比率越高,基金承担单位风险得到的超额回报率越高

晨星风险系数

反映计算期内相对于同类基金,基金收益向下波动的风险,该指标越大,下行风险越高

阿尔法系数(α)

代表基金能在多大程度上跑赢整个市场,数值越大越好

贝塔系数(β)

代表基金相对于市场基准的波动性

R平方

反映业绩基准的变动对基金表现的影响,影响程度以0至100计

 

大家可能看这些技术指标会有点枯燥乏味,举个例子就好理解了。假定我们目前选择了易方达消费行业股票、华夏上证主要消费ETF这两支基金(以下分别简称为易方达、华夏)。我们在晨星网站上查到的数据如下:

 

技术指标名称

易方达消费行业股票

华夏上证主要消费ETF

三年平均回报

4.10%

3.06%

标准差

24.09%

24.86%

夏普比率

1.2

0.94

晨星风险系数

15.25

15.61

阿尔法系数(α)

24.81%

19.22%

贝塔系数(β)

0.91

0.95

R平方

80.17

82.65

 

从上表可以看出,易方达的三年平均回报高于华夏;易方达的标准差小于华夏,说明易方达的波动幅度略小;易方达的夏普比率高于华夏,说明易方达的收益风险比更优;易方达的晨星风险系数略低于华夏,说明易方达风险略小;易方达的阿尔法系数(α)高于华夏,说明易方达跑赢市场更优;易方达的贝塔系数(β)低于华夏,说明易方达相对于市场的波动性略低;易方达的R平方低于华夏,说明业绩基准波动对该基金的影响略小。综合来看,从收益和风险两方面综合分析,易方达比华夏更优。

 

基金高净值的误区


 

当我们面对上千支基金的时候,会发现不同的基金“价格”(也就是单位净值)差异很大。比如,目前股票型基金里净值最高的“大成深证成份ETF”单位净值已达12.263元,净值最低的“天弘中证休闲娱乐指数C”单位净值仅有0.5751元,而新发行的基金单位净值为1元。

 

我们可能会有疑惑,买净值高的还是净值低的基金合适呢?1万元可以买1元的基金1万份,买2元的基金只能买5000份。而且2元的基金都涨了这么多了,已经翻了1倍了,还有上涨空间吗?1元的基金多便宜,跌还能跌到哪去?现在买的基金份数多,未来的分红也会越多啊。类似的问题可能萦绕你的耳旁,种种分析可能让你觉得还是买低净值的基金比较划算。

 

真的是基金净值越高风险越大吗?实际上并非如此,如果两支基金采用同样的投资策略、同样的投资组合,就意味着这两支基金会有同样的收益率和同样的风险,你的收益只和你的投资金额以及基金单位净值的涨跌比率有关系,和基金净值高低没有任何关系。

 

很多老基金正因为业绩较好,基金净值才会不断攀升,不过现在很多基金考虑到投资者的思维误区,纷纷进行定期分红、不定期分红或者进行拆分和复制来人为降低基金的净值。

 

由于很多朋友对基金净值恐高,所以愿意去抢购新基金,其实这是完全错误的做法。你要知道,你很难了解这支新基金的基金经理的水平到底如何,当然不会有晨星评级,也没有任何统计资料供我们参考,意味着我们买入这支新基金要承担较大的不确定性风险。

 

同时,新基金有三个月的封闭期,没有人能预料这三个月的股票市场行情到底是什么样,如果股票市场正在一个高位或者可能面临下跌行情,没有特别理想的投资对象的时候,新基金的基金经理依然不得不去建仓,这同样也是风险。因此,在你对新基金经理并不了解的情况下,建议还是买老基金比较保险。

 

一次性投入还是定投?


 

当我们选好基金后,可能会有另一个问题困扰我们,到底是把资金一次性投入还是采用定投的方式呢?哪种方式更好呢?

 

我在《小白投资指南|指数定投篇》对定投的优势进行了详细的分析,在这就不重复阐述了,需要的朋友可移步阅读。

 

其实,这两种方式没有绝对的好与坏,关键取决于你的投资理念和资金状况。以我个人的经验,如果你手上有一大笔闲钱,比如年终奖,你可以考虑一次性投入或者在较短的时间内分批次投入基金,另外每个月的工资结余可以采取定投方式积少成多,定期投入市场。

 

让时间成为我们的朋友


 

时间是我们投资最好的朋友。很多朋友在买基金时,还跟股票波段操作一样,追涨杀跌,频繁地买入、卖出,这种投资理念显然是错误的。我们应该尽可能地持有一支业绩还不错的基金更长的时间,因为随着时间的流逝,投资基金的风险会降低,风险平滑的因素会逐步起作用;同时,投资收益也会增加,因为有复利效应在起作用。

 

我在这必须强调长期投资的平均收益。举个例子吧,国内上证指数1990年以来的年度平均收益为24%,但这绝对不是说每年的收益都是24%左右,实际上每年的收益变化非常大。分析上证指数28年的历史数据可以看出,有16年是上涨的,12年是下跌的,其中:收益最好的1992年收益达到166%,收益最差的2008年收益为-65%。如果我们总是追涨杀跌,不是一件很蠢的事吗?



综上,我给朋友们介绍了个人购买基金的经验和投资建议,一家之言,供参考。朋友们也可以结合实践总结出自己的方法,今天的内容就到这里,欢迎朋友们留言交流。如果觉得本文还不错,对你有点帮助,烦请点赞或分享,谢谢。