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如何进行指数基金定投(三):定投如何进行止盈和止损

证通财富2018-10-10 14:22:09

在前几天的文章中,我们提出这样一个观点:通过历史PE百分位,我们认为,目前大盘整体处于一个较低位置,其中蓝筹股在历史PE 45%的位置,创业板指在历史PE 20%的位置,是开始定投的好时机。

那么,接下来的问题是,我该如何设置定投止盈线呢?10%合理吗?20%呢?50%呢?

另外,如果基金定投一直亏损,我要止损吗?

通常的股票与期货投资中,会有止盈和止损的操作。股票亏损达到一定程度时卖出,将损失截断;股票上涨达到一定程度时卖出,将受益确认。那么,对于定投来说,是否也需要同样的策略呢?


定投如何止损

定投不要止损。由于定投是一个长期投入的过程,所以要用一个长维度的眼光来考虑这件事情。

对于股票来说,导致股价下跌的原因有很多,有跟宏观环境有关的因素,以后会有翻盘的机会;也有跟公司基本面变坏有关的因素,退市都有可能。股票的特性决定了不宜采取越跌越买的策略。

指数基金定投则不一样。指数基金,尤其是宽基指数,是和国家经济形势相关的。只要地球不爆炸,A股还健在,就有机会扳回来。

举一个例子来看,最近的一次显著的下跌发生在2015年10月,我们就从那时开始使用沪深300指数进行模拟。在这个案例里面,主人公叫小明。

1.假如小明从2015年10月开始,每月投入1000元,从2015年12月高点开始下跌,此时不进行止损,仍然坚持每月1000元的投资。

至2017年9月,小明的资产会累计至27185元,投入的资金总计是24000元,收益率达到13%。

2.但是,如果下跌时进行了止损,比如说在2016年7月,小明再也忍受不了账面的浮亏,把账户清空,此时资产累计是9901元,投入的资金总计是10000元,亏损了99元。

这就是短视、止损的结果啊!

为什么不建议止损呢?

第一、定投是一个很长期的过程。即使是下跌时段,不断的投资也会不断的摊薄成本,而长期来看,下跌的损失最终都会上涨回来,此时那些低价位买入的基金会贡献出大量的收益;但如果止损的话,这部分收益就没有可能了。

做人呢,起起落落很正常,但重要的是不要下船,下船了就什么也没有了。

第二,止损以后,什么时候再进场呢,很难把握。由于前期的亏损造成了恐惧心理,就很难把握下次再次进场的时点,这样做违背了定投的本意。投资者不得不自己来确定买点和卖点,在大市的起伏中迷失方向。


定投如何止盈

定投需要止盈,但是按照“期望盈利比例”来操作,可能达不到最好的效果。这是由以下两个原因造成的:

第一,期望盈利比例是一个比较主观的数字,依靠人的主观判断,并没有基本靠谱的操作依据;

第二,可能出现“止盈卖亏了”和“压根儿没机会止盈”的尴尬情况。同样30%的止盈目标,在牛市定投,可能这个盈利目标已经有很大压力了,甚至还有可能还没到30%就掉头向下,压根儿没机会止盈;在底部定投,好不容易等到上涨,30%就止盈,但是行情还在往上走,怎么办?

所以,通过历史PE百分位的分析,有助于我们了解目前的行情处在什么位置,那么,到底在什么点位止盈,我们心里也会更加有数。

1. 如果是处于10%百分位,那意味着,估值已经很低了。如果这个时候,还抱着“赚20%就走”的机械定投心态,就不合算了。第一,放弃了进一步摊薄成本的作用;第二、此时未来很可能会止跌回升,所以不建议止盈。

2. 但是,如果是处于90%的百分位呢?那意味着,估值已经达到了历史区间的高点,再继续向上的空间已经不大了。所以这时候,止盈是可以做的。

此时,未来市场的走向只有两种:第一、掉头向下的概率较大,而我们已经止盈,落袋为安,等待下一次历史估值低点的出现,我们再次进入市场。第二、市场继续向上,这种可能性很小,但不是没有。但如果站在一个几十年的维度来看,这种从高点再继续向上的利润是一种危险的钱,君子不立危墙之下,这种钱不赚也罢。

我们以沪深300的历史PE走势为例,具体分析一下如何操作。

从上图的沪深300从2011年起的滚动PE走势可以看出,其最高点在17倍PE,最低点在8倍PE,目前的位置是14倍PE,百分比位置在67%位置。如果继续上涨到80%以上位置时,就比较危险了,此时可以考虑卖出止盈,然后等待,等PE估值再一次回落到50%位置以下时,再一次进入市场进行定投。


总结

1、 基金定投和股票不一样,不需要止损;

2、 用历史PE百分位来进行止盈,是一种更好的办法。一般建议达到80%位置就可以止盈了;同时,等PE回落到50%位置左右,再次入场定投。


延伸阅读:

1、如何进行指数基金定投(一):定投什么指数基金

2、如何进行指数基金定投(二):什么时候定投最赚钱


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