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我的基金投资方法论 | 基金定投

海通赣新财富2018-09-01 11:07:37

日常生活中,总会遇到让我推荐股票的人,我一般会建议他们不要买股票,要去定投指数基金,具体定投哪只,取决于我当时的一些想法。

最近向我道谢的人越来越多,他们有的在去年,有的在今年,都定投了某只沪深300指数增强基金,而最近这一年多,沪深300指数本身表现就很不错。

认真想想,从当年的分级基金A类,到广发多空杠杆基金,再到现在的指数增强基金,我在基金投资上取得的回报让我自己很满意,而对于绝大多数人来说,基金是比股票更好的选择。

今天正好有空,我就总结下投资基金的心得。

首先我们必须要承认一个事实,A股的公募基金在过去十年中创造了非常不错的回报,公募基金也是现在最让人放心的投资方式之一,至少买完公募基金之后,你不需要担心基金公司跑路或者违约。

去年11月底,雪球COO黄若谷先生对成立超过10年的141支偏股型公募基金进行了分析,结果见下图。从资产配置的角度来说,我对这个收益数据表示满意。

其次,我们买基金赚钱,并不是靠基金经理,而是靠我们自己。我经常说,投资这事儿,能让别人做的就尽量让别人做,你只需要负责什么事情是对的,别人负责把对的事情做对。投资中,对的事情,包括市场、行业和交易方向的选择,你把这些事情敲定了,交给靠谱的人去做就成了。

每个人应把自己的位置设定为基金经理,而不是每天看盘或者写报告的交易员或分析师。投资本来是让生活更美好的,投资可以让你在享受生活的同时,坐享好公司好资产升值的红利,如果投入的时间和精力损害了自己的生活质量,反而得不偿失。以此来看,基金是一个好的投资选择。

下面是我基金投资的几项原则,以后可能还会继续补充。

1、做好资产配置,追求战略正确

资产配置是投资的根基所在,这决定了我们的绝大多数收益,很多时候具体买了哪只股票真的不重要,重要的是,我们在哪个方向上配置了多少资产。

怎样做资产配置呢?这是一个非常宏大的问题,各位有兴趣的话,我会写一系列的长文详细介绍,简单来说,跨品种(比如说股票、房产、债券),跨市场(比如A股、港股、美股)来配置资产,核心是维持资产的合理配比,进行动态平衡,最著名的就是50:50 股债平衡策略(一半股票,一半债券,定期或者根据偏离度进行动态平衡,维持这个持仓比例)。

资产配置模型确立,战略方向也就确立了,这就需要寻找合适的工具。指数基金是非常好的资产配置工具,运行成本低,策略透明可控。

比如,你看好港股,就可以组合配置一些港股指数基金,大盘指数、中小盘指数都配置,过去一年,应该能跑赢90%以上的市场参与者。

做好资产配置方案,确立战略方向,选择合适的工具,买好拿好,就足够了,就是这么简单。

2、指数型基金为主,主动型基金为辅

我一直偏爱指数基金,就是因为指数基金规则透明,简单明确,非常容易进行资产定位,分级基金、广发多空杠杆基金、指数增强基金,本质上都是指数基金。

我们必须要承认的另一个事实是,投资这一行,天外有天人外有人,比自己高明的基金经理不知道多到哪里去了,我们要放平心态,尊重劳动分工,做自己有相对优势的事情,寻找靠谱的基金经理,实现多种投资策略的互补。

现在基金业的一个趋势是,主动基金被动化,被动基金主动化,其实就是打破了指数基金与主动型基金的绝对边界,最典型的例子,就是我提过很多次的指数增强基金,这也为我这样的投资者提供了更多的选择。

3、主动型基金一定要选最信任的人

这里单独把这点拎出来讲,是因为我碰到的很多小白投资者,对自己的基金经理一无所知,一位基金投资老手曾对我说过,他长线持有某只基金,他对该基金经理的了解程度,远远超过自己对桌的同事。当对一个基金经理的投资风格、过往业绩有了足够的了解之后,应该可以避开很多坑。

再举个例子,逆向投资大师邓普顿1997年后期强烈看好韩国股市,但他对韩国股市缺乏足够的了解,他选择了一只投资韩国的公募基金进行投资,这只基金1997年的业绩非常差,原因很简单,当年韩国市场太差了,邓普顿在做过详尽调查后,发现该基金的基金经理与自己理念高度一致,于是坚定投资,两年内大赚267% 。

互联网为我们了解基金经理提供了很多便利,基金公司的宣传资料,各种第三方的数据,媒体的报道,信息应有尽有,就看你功课做得是否到家。

4、建立战略底仓,利用现金流定投

对于自己看好的标的,我倾向于,一次性买足仓位,不给自己留遗憾。因为市场是高度有效的,绝对低估的时间总是短暂的,天上下金雨的时候,一定要用盆子去接,否则后面的悔恨无以复加,我有很多看好但买的太少的教训。对于好的投资机会来讲,最大的风险是踏空。

如果战略底仓建立以后,继续下跌怎么办?我的选择是,在之前投资逻辑没有改变的情况下,我会继续坚定持有,并且会按照交易计划,利用现金流来进行定投。

用现金流来定投,是以指数跌幅为锚好,还是按照时间来进行,哪个更好?这个应该因人而异,对我来说,对于自己中意价格的好标的,当然是有钱就买。

今天先简单介绍到这里,想做好基金投资,还有很多功课要做,最基础的就是该基金的各种公告,特别是某些产品的说明书,这些都是基本功,需要扎实去做。

投资顾问:

简民华

(执业证书编号:S0850613120008,资格:证券投资咨询业务-投资顾问)


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我们大部分人都十分清楚复利的巨大威力,但为什么只有一个巴菲特才能实现复利的力量?主要是因为大部分人没有做到知行合一,知道道理已经十分不容易,还要有行动去实践更加难,实践之后知道自己的不足,再去改正并运用行之有效的方法,走向正确的道路更是难上加难。因此大部分人难以成功,就是难以做到周而复始的知行合一。


知易行难,孙正义亚洲首富,在2000年曾经有几天身家一度超过比尔盖茨。然而当科技股破灭时他的身家缩水98%,很多投资者亏损50%已经痛不欲生,有些甚至亏损10%已经难以忍受。而孙正义这位老人家亏损98%并没有放弃,在阿里巴巴上市后重登日本首富宝座。这个故事是否十分像我们耳熟能详的红军长征故事?这是否可以启发我们投资者只要有能力坚持就是胜利。


读到这里很多朋友会问,我们没有巴菲特、孙正义和毛主席的本领,我们可以获得复利的力量吗?答案是可以的,今天我就推荐一个普通人都能做到的办法。连巴菲特、杨天南这样的大师都十分认同的办法购买指数基金。长期来看,指数投资一定可以获得超越80%以上人的收益,这就是MSCI指数这么成功的原因。但为什么这些大师都不投资指数?因为他们跑赢99.9%的人所以不需要投资指数。

那么今日我们的重点来了,我们如何简单战胜5000万投资者?根据证监会统计中国大约有1亿的股市投资者,这部分投资者是中国最聪明、最有能力的人群,但这部分投资者累计有70%都不能跑赢沪深指数。我们只要买指数即可以轻松战胜大部分投资者。但是我们怎么知道我们买的是高点还是低点?所以我们最简单方法用定投来平滑投资成本,这样一定可以轻松分享中国高速发展的国家红利,让自己储蓄一大笔退休资金享受人生。下面我们重点介绍一下定投。

什么是基金定投?


顾名思义就是定期定额投资基金,比如在固定的时间(如每月10日或每周一)以固定的金额(如1000元)投资到指定的开放式基金,有点类似于银行的“零存整取”。简言之:基金定投=约定扣款时间+约定扣款金额+目标基金。当然,这是定投最原始的含义。

基金定投有什么优势?

门槛低,手续简单,懒人必备。在这个时代,你可以懒,但不能不理财,因为你不理财,财不理你,做一名月光族是会没!朋!友!的!懒人如何理财呢?定投就是个不错的方法,堪称懒人理财的福音。


分批投资,均衡成本,降低风险。定投的资金是按一定的周期不断投入的,长期来看,成本比较平均,最大限度地分散了风险。对市场方向不敏感的投资者,选择定投,一方面可以免去对进场时点和市场价格的过多考虑;另一方面无需为其短期波动而改变长期投资决策,只需耐心等待市场转型升级的红利。


长期投资,复利增长,积少成多。投资者可能每隔一段时间就会有一定的闲散资金,把一部分闲散资金用来定投基金,可以“聚沙成塔”,在不知不觉中积攒一笔不小的财富。


基金定投适合哪些人?



为什么要做定投?

投资其实是一个与人性做斗争的工作,只有你反人性了,才能把投资给做好。优秀的投资者都是孤独的,因为他总是站在了大部分人的对立面。定投就是这样一个可以帮助我们克服人性弱点的投资工具。

1
克服优柔寡断

如果是做一次性投资,最关心的问题也是:现在是不是最低点?要不要等调一调再进?我们总是希望买在最低点,卖在最高点。



然而,在华尔街有一句名言:“要想准确地踩点入市,比在空中接住一把下落的飞刀还要难”从时间耗费的投入产出比的角度来看,对于一个公司的基本面而言,你研究了3个月,比一个研究了3天的人做出的投资结论的胜算要高得多。然而,你在一张K线图上花3个月计算各种指标,也不见得能比一个看了几秒钟K线图的人更准确。对于大多数人而言,对待选时的正确态度应该是避免把大量的时间花在试图“抄底”或“逃顶”上。


2
避免追涨杀跌


行为金融学教导我们,人的风险承受能力和他的盈利水平是正相关的,即市场越涨,赚的越多,就能够承受越大的风险,从而促使我们不断在高位加仓;而市场下跌时,盈利越来越少甚至亏损,就会变得越来越保守,从而不断在低位减仓,这就是我们常常做到的“高买低卖”,日复一日,最终成为了“韭菜专业户”。但是有了定投,我们就可以完全规避这种风险。因为定投是用固定金额投资同一只基金,市场越高,基金净值越高时,我们获得的份额就越少。相反,当市场越低,基金净值越低时,我们获得的份额就越多,这样才真正做到了高位减仓、低位加码。


3
摊低投资资本

定投虽然不能保证你一定买在最低点,但可以保证你一定不会买在最高点,因为通过在不同点位的投资,加权平均投资成本后,降低了价格波动风险、提高获利的作用。这样投资者购买基金的资金是按期投入的,投资的成本也比较平均。

如果你不幸在高位做一次性投资,那需要指数回到原点,你才有可能回本。但是很多在高位做的定投,却在指数还没回到高位时已经回本,待指数回到原位时,投资已经有不错的正收益,这就是因为定投强制客户在低位加码,吸了不少筹码,从而大大降低了投资成本。


现阶段可用定投来做什么?

1、前期被套降低成本,早日解套

很多在高点买的基金一旦被套后,就变得“破罐子破摔”,不愿意在低位补仓,摊低成本,而是选择一味持有直到回本。众所周知,下跌50%之后,需要上涨100%才可以回本,单靠“死撑”着是很难熬出头的。长期投资要坚持,但动态管理更重要。在低位通过定投的方式适当补仓,可以用较便宜的价格吸筹,从而拉低平均投资成本,待市场反弹时可以尽快回本。

2、轻仓或新基民分批建仓,提前布局

此前一系列的“救市”政策给目前的市场创造了历史上罕见的保护伞:IPO暂停、再融资放缓,大股东被规定6个月内不允许减持,而且鼓励增持。机构(公募及私募)的仓位已经降到最低,两融及杠杆资金的比例也趋于合理。国家队也在这个位置不断吸筹,目前的确是一个难得的“播种期”。但由于目前市场仍缺乏增量资金入市,主要是存量资金的博弈,因此反弹空间有限,波段操作难度加大,容易做多错多。定投或主动定投就不失为目前市场比较适合的参与方式。通过定投在目前低位吸的筹码,一定会在市场修复期结束后给你一个惊喜。今天你对它爱理不理,明天它就可能让你高攀不起。


做定投,有哪些讲究?

1、选择用波动较大的偏股基金或指数基金定投,而不要选择债券基金或货币基金。定投本来就是平滑价格波动的投资工具,如果用波动较小的债基或货基来定投,就没有任何意义了。


2、一旦定投,就不要过分关注基金的短期波动。切勿因短期浮亏而终止定投,否则你将错过低位吸筹的最佳阶段。将播种期适当拉长,耐心等待,才会有好的收获。


3、坚持长期投资,也要学会动态管理。市场估值高位,减少定投金额或延长定投的间隔时间,市场估值低位时,增加定投金额或是定投频率。


4、赎回止盈遵循“微笑曲线”原则。股市的景气周期一般为3到5年,估值低位定投,估值高位赎,很明显现在还不是赎回的好时机。


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简民华

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