网络基金市场中心

30年增长11倍,最牛高校基金教你如何理财

钱耳朵2020-08-17 14:14:57

早在2011年,耶鲁大学基金就以21.9%的投资回报率成为世界上最赚钱的高校基金。当年12月,耶鲁大学基金已连续十年获得了13.3%的年化收益,而哈佛大学基金10年平均收益仅为9.4%,远远逊色于耶鲁。


在过去的30多年里,耶鲁大学基金的投资回报率高达12.9%,增加了266亿美元的投资收益。


今天耳朵君想和你坐下来聊聊:最牛高校基金的资产配置秘笈。


为什么说你的资产配置OUT了?


谈及资产配置方案,投资者所接触的理财组合还是基于1990 年诺贝尔经济学奖获得者马克维茨的股债混合模型。然而,这个模型在实践中慢慢发现了诸多缺陷。

股债混合模型的资产配置是60%股票+40%债券经典组合。这样的组合固然是分散了部分风险,但因为资产种类仅两种,风险降低的还远远不够。





耶鲁基金另类资产配置模型


随着马克维茨的股债混合模型在实践中出现的各种弊端,耶鲁基金的掌门人大卫·史文森采取了相比于股债混合模型,更为多元化的配置方式。






事实上,耶鲁捐赠基金采用的资产配置模型被称为另类资产配置模型,即基金管理者在通过多元化投资策略来控制投资风险的前提下,使美债和美股两个核心投资品种边缘化,并且加入房地产,自然资源,杠杆并购,风险投资等多元化配置,最大程度的分散风险,提高整体收益率。

通过耶鲁基金年报披露的信息来看,截至到2016年6月30日,耶鲁捐赠基金规模已达到254亿美元。耶鲁大学基金近20年取得了12.6%的年华收益率,并且产生了221亿美元的收益。在过去的30年里,耶鲁大学基金的投资回报率高达的12.9%,增加了266亿美元的投资收益。


耶鲁基金1950-2015年的市值:






同时,对比同类基金,耶鲁基金也有相当卓越的表现。



耶鲁基金于同类基金表现对比(2005~2015):




复盘耶鲁基金资产配置秘笈


经典的耶鲁模式为业内称道,招商银行资产管理部副总经理杨德行认为:通过多元化的资产投资,耶鲁基金有效地实现了全球配置和宏观对冲,其市值在30年里增长了11倍之多。大类资产配置通过将资金分配于股票、债券、大宗商品、另类投资、现金等领域,锁定组合整体风险。与此同时,进行相应的风险收益评估,并设定在市场趋势出现较大变化情况下的动态调整预案。一个适时合理的大类资产组合,是优化整体投资风险收益的基础。


(一)资产类型特点

耶鲁捐赠基金根据对经济条件的预期反应的不同,将资产类别定义为八大资产,分别为绝对回报、本土股票、固定收益,境外股票,杠杆收购,自然资源,房地产,风险投资。


其中,主要考察的经济条件包括经济增长、通货膨胀水平、利率变动。通过考察八类资产的风险调整后的收益和相关性来分配其应该在耶鲁捐赠基金投资组合中所占的比重。

(二)资产配置策略

1985年,捐赠基金超过4/5资产配置在了美国国内的债券,股票市场和现金上面,而在2016年的今天,仅有1/10的比例依旧还放在其国内证券市场上,高达9/10的基金份额都被用于分散到了海外的股权市场、自然资源、杠杆收购、风险投资、绝对收益、房地产资本市场。



以下是2015年耶鲁大学捐赠基金资产预期收益情况:





耶鲁基金能够一直保持较高的回报率的成功经验是:

1. 积极的投资管理策略。

2. 构建了长期的投资组合。

3. 侧重于长期的非流动性资金的投资,通过重点投资杠杆收购以及风险投资等来提高收益性。

4. 加大绝对收益投资的配置比例,用来提高流动性和保证稳健的回报。

5. 配置房地产和自然资源资产,用来抵抗核心风险和通胀,追求稳定收益。


大家看看手里的资产配置组合,然后对比一下耶鲁基金的资产配置,是不是有所启发?


接下来,福利第一波:


我们免费给您定制新的理财规划,可以文末留言问耳朵如何领取!


福利第二波:


明晚9点到11点,资深财经人士周勇和你聊聊 “玩转信用卡”。请在腾讯视频直播间“大唐雷音SI”收看,靠谱周等着你。